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港股公司信息更新报告：深度配置价值凸显，基本面回升有望驱动估值修复

2024-08-25 吴柳燕,陈沆开源证券 Joken Hu

公司2024-2025年净利润预测下调至3.5/5.0亿港元，2026年预测6.4亿港元，EPS分别为0.44/0.63/0.81港元，对应PE为9.8/6.8/5.3倍，PB为0.8倍。当前账面现金39.4亿港元高于市值34亿港元，国企背景及经营活动现金流改善提供支撑。2024H1净利润下滑主因费用扩张（同比增长41.43%）及政府补贴减少（减少约3100万元），但经常性净利率同比改善至4.3%（2023H1为3.5%），毛利率为11.4%（2023H1为9.1%），经营活动现金流改善至8.0亿元（2023H1为-3.8亿元）。国内竞争缓和及海外客户上量（2024H1海外收入占比42%）有望驱动2025-2026年净利润重回增长，车载显示系统业务全年收入增速超100%。公司具备深度配置价值，基本面拐点向上有望驱动估值修复，上调至“买入”评级。

风险提示：产品推出不如预期、产能及供应链风险、新能源汽车增速不如预期。

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港股公司信息更新报告：深度配置价值凸显，基本面回升有望驱动估值修复

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