本周生猪养殖行业回顾
行情回顾
- 市场综述：2024年8月19日至23日，上证综指、深证成指、创业板指分别下跌0.87%、2.01%、2.80%。
- 农林牧渔子行业：宠物食品涨幅较大，而畜牧养殖跌幅较大。
- 具体个股表现：
- 跌幅较小Top3：ST天邦、德康农牧、*ST傲农，分别下跌1.67%、3.53%、4.35%。
- 跌幅较大Top3：巨星农牧、正虹科技、温氏股份，分别下跌13.61%、10.92%、10.70%。
行业动态
- 8月23日大商所鸡蛋、玉米淀粉和生猪期权上市交易：
- 集合竞价时间为8:55—9:00，9:00开盘交易。
- 当日晚玉米淀粉期权开展夜盘交易。
- 首日挂牌合约月份分别为JD2501、CS2501和LH2501。
- 生猪期权首日挂牌合约月份分别为LH2501、LH2503、LH2505、LH2507。
- 生猪期权的上市将有助于提高市场透明度、增加流动性、稳定价格和优化供应链。
- 巴斯夫维生素A、维生素E最早明年1月复产：
- 预计生产将遵循交错式工序，部分产品将在2024年10月后生产，其余产品在2025年1月后生产。
本周观点
长期供需分析
- 长期需求端：中国人口数逐年下降，老龄化加剧，饮食习惯多元化，导致长期猪肉消费需求量缓慢下降。
- 短期需求端：宏观经济消费疲软，预计2024年全年猪肉消费量将迅速下降。
- 长期供给端：国内生猪养殖技术优化，MSY、商品猪出栏均重等指标稳步上涨，长期生猪出栏量和母猪存栏量将缓慢下降。
短期供给分析
- 产能去化阶段：2023年持续一年多，叠加2023年10月疫病影响，导致仔猪、肥猪产能供给迅速去化，母猪存栏数下降。
- 供给缺口填补：2023年12月和2024年3月开始的母猪补栏计划将逐步填补供给缺口，预计2025Q1生猪供给持续环比上升。
- 短期猪价压力：尽管2024Q4进入猪肉消费旺季，但供给端产能回补速度更快，预计猪价将开始承压。
本周个股推荐
重点推荐
- 巨星农牧 (603477.SH)：养殖成本处于行业领先地位，预计2024下半年将进一步实现降本增效，巩固成本优势地位，扩大盈利空间。
- 正邦科技 (002157.SZ)：引入双胞胎集团作为产业投资人，成本控制管理技术逐步导入，有望拓宽收入和盈利上升空间。
- 牧原股份 (002714.SZ)：2024年上半年生猪出栏3,238.8万头，全年预计出栏6600-7200万头，预计全年出栏数为7000万头，下半年出栏数为3761万头，成本继续下降，盈利能力提升。
- 温氏股份 (300498.SZ)：2024年上半年生猪出栏1,437.4万头，全年预计出栏3000-3300万头，预计全年出栏数为3200万头，下半年出栏数为1763万头。
关键数据总结
- 股价及EPS：
- 巨星农牧：16.89元，2024E EPS 1.13元，2025E EPS 3.36元，PE 14.95倍，5.03倍。
- 正邦科技：2.62元，2024E EPS 0.11元，2025E EPS 0.17元，PE 23.82倍，15.41倍。
- 牧原股份：38.56元，202
