您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[东亚前海证券]:农林牧渔行业周报:猪价持续承压,产能去化或发生 - 发现报告
当前位置:首页/行业研究/报告详情/

农林牧渔行业周报:猪价持续承压,产能去化或发生

农林牧渔2023-01-09汪玲东亚前海证券清***
农林牧渔行业周报:猪价持续承压,产能去化或发生

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2023年01月09日猪价持续承压,产能去化或发生农林牧渔行业周报核心观点生猪养殖:养殖端亏损持续,12月产能去化或发生。(1)猪价超跌,12月涌益能繁环比-1.10%。12月31日-1月6日,生猪均价为15.46元/公斤,周度环比-9.55%,周内猪价持续下跌,主要系春节假期临近,生猪出栏窗口缩短导致供给压力增大,叠加消费恢复不及预期,猪价持续下行,而养殖户恐慌性出栏则进一步踩踏猪价。根据Wind数据,上周自繁自养/外购仔猪养殖利润为-188.60/-289.20元/头,亏损周度环比扩大144.31/113.23元/头。2022年12月至今,猪价跌破养殖成本线影响下,部分散户开始加速淘汰母猪,而集团场整体较为稳定,2022年12月淘汰母猪宰杀量达14.64万头,环比+3.63%,已连续两个月增长。12月涌益监测样本点能繁母猪存栏114.24万头,环比-1.10%,降幅较前一月扩大1.05pct。(2)生猪体重趋低调整,标肥价差进一步拉大。上周全国生猪平均出栏体重为126.06公斤,周度环比-0.97%,市场生猪出栏体重已连续第五周下滑;其中150kg以上大猪出栏占比为8.79%,周度环比-0.53pct。目前中大猪陆续出栏消耗,集团场生猪体重仍趋低调整,整体出栏体重或继续下调。然而集中腌腊、灌肠已近尾声,大猪需求转弱导致大猪出栏进度缓慢,大猪供给目前仍然相对过剩。12月30日-1月5日当周标猪与175kg/200kg价差均为0.30元/公斤,周度环比+0.22/+0.24元/公斤,肥猪价格已连续2周低于标猪,上周价差进一步拉大。(3)生猪屠宰进入旺季,屠宰量提升明显。上周样本屠宰企业平均日屠宰量为19.68万头,周度环比+13.78%,屠宰量增幅明显主要系临近春节,市场备货情绪旺盛。1月6日河南中大型屠宰厂白条头均利润为60.43元/头,周度环比+24.54元/头(涌益)。1月大猪恐慌性出栏加剧,叠加养殖端普遍不看好春节后行情导致一部分生猪提前出栏,当前生猪供应仍较为充裕。然而价格超跌刺激养殖户惜售扛价情绪增强,叠加春节前全国普遍出现备货小高峰,均有望对猪价形成支撑。展望2023年,2022年产能恢复缓慢或使得2023年生猪供给增幅有限,随春节后大猪产能逐步出清以及疫后消费复苏,我们看好2023年猪价均价高于2022年,整体仍处于盈利区间。建议关注出栏兑现度较高、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业。白羽肉鸡:美国禽流感疫情仍在蔓延,关注引种最新进展。(1)毛鸡价格提振,鸡苗价格有所下行。肉鸡方面,根据博亚和讯,1月6日毛鸡价格为8.02元/公斤,周度环比+1.52%,上周毛鸡价格小幅上调主要系春节临近,屠宰场开工率增至提高至62%(周度环比+3pct),带动毛鸡收购需求增长。鸡苗方面,根据博亚和讯,1月6日主产区肉鸡苗价格为1.31元/羽,周度环比-7.75%,主要系当下毛鸡养殖仍处于亏损状态(上周亏损4.40元/公斤),养殖盈利不乐观导致补栏积极性偏弱。(2)田纳西州禽流感疫情持续,引种受限持续。海外禽流感疫情影响下,2022年5、6、7、10、11月我国均未从海外引种。根据畜牧业协会数据,2022年1-11月我国白羽肉鸡祖代种鸡更新量合计86.21万套,同比-26.64%。继2022年12月5日田纳西州商业养殖场首次出现禽流感疫情后,12月28日该州2大商业养殖场再次暴发禽流感,且受感染禽类数量增长2倍。目前美国祖代种鸡的主要产能分布区田纳西州、密西西比州和阿拉巴马州最新病例发生时间分别为12月28日(商业养殖场)、11月4日(商业养殖场)和12月5日(非商业养殖场)。美国禽流感疫情仍在肆虐,不排除疫情传染至阿拉巴马州商业评级推荐(维持)报告作者作者姓名汪玲资格证书S1710521070001电子邮箱wangl665@easec.com.cn联系人赵雅斐电子邮箱zhaoyf707@easec.com.cn股价走势相关研究《【农业】田纳西州再现禽流感,引种时间进一步延后_20230103》2023.01.03《【农业】猪价普遍跌破成本线,关注种业利好政策催化_20221226》2022.12.26《【农业】供给充足叠加需求弱势,11月猪价快速回落_20221223》2022.12.23《【农业】如何看待近期猪价持续下跌?_20221218》2022.12.18《【农业】如何看待11月猪企生猪销售情况?_20221211》2022.12.11行业研究·农林牧渔·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明2农林牧渔养殖场的可能性。根据引种规定以及行业经验,涉疫区3-6个月无新增病例才可能恢复引种。目前美国主要供种州最新病例均发生在11-12月,根据钢联数据,2023年1月暂时无海外引种,2023Q1低引种态势确定性加强,引种受限进一步加剧。(3)种鸡生产性能下降,大幅换羽能力受限。种鸡生产性能下降使得行业不存在大幅换羽的基础,叠加配套公鸡数量不足,换羽能力进一步受限,供给缩减加剧。根据白鸡生产周期,5-11月存在的引种缺口将作用于2023年下半年的肉鸡供给减量,叠加种鸡质量不佳,生产效率或下降20-30%,周期拐点有望于2023年中旬加速到来,我们持续看好该板块的投资机会。种业:转基因商业化落地可期,关注种业板块投资机会。继10月26日党的二十大报告中指出全方位夯实粮食安全根基,深入实施种业振兴行动后,2022年12月23-24日,中央农村工作会议召开,国家主席习近平出席会议并发表重要讲话。习主席强调,全面推进乡村振兴、加快建设农业强国;要抓住耕地和种子两个要害,坚决守住18亿亩耕地红线,逐步把永久基本农田全部建成高标准农田,把种业振兴行动切实抓出成效,把当家品种牢牢攥在自己手里;保障粮食安全,要在增产和减损两端同时发力,持续深化食物节约各项行动。我国粮食供需整体平衡,但大豆、玉米和部分种源依然依赖进口,种业“卡脖子”问题亟待解决。同时在全球谷物产量和粮食贸易量下滑和国际粮价高涨背景下,粮食安全重要性日益提升。转基因技术能够缓解资源约束、减少灾害损失以增产增效,对于种业振兴和粮食安全有着重要的意义。2022年6月8日,农业农村部发布了转基因玉米、大豆品种审定标准(试行),进一步完善了转基因产业化配套制度。强政策支持下,转基因商业化有望加速落地,具备转基因品种优势的企业市场份额有望加速提升。建议关注转基因技术储备丰富、育种优势显著的龙头种企。投资建议养殖:(1)生猪养殖:建议关注出栏兑现度较高、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业,建议关注唐人神;相关标的:牧原股份、温氏股份、天康生物、新五丰。(2)白羽肉鸡养殖:全球禽流感进入高发期,海外引种不确定性加剧,供给收缩预计加剧,白鸡拐点有望在2023年中旬加速到来,行业景气上行。建议关注:圣农发展【自研品种sz901打破种源垄断,全产业链一体化龙头企业】,益生股份【受益于种鸡高盈利性以及苗价高弹性,业绩有望迎来爆发式增长】,民和股份【苗价高弹性有望带来业绩高增,布局下游熟食板块盈利能力有望进一步提升】。种业:种业利好政策叠加粮食安全重要性提升,龙头种企迎来成长性机遇,建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企,建议关注荃银高科;相关标的:大北农、隆平高科、登海种业。饲料:“至暗时刻”已过,下游禽畜养殖经营改善将带动饲料需求回暖。建议关注拥有养殖全套产品和解决方案、技术研究储备丰厚的饲料龙头企业海大集团。风险提示非瘟疫情;极端天气影响;农产品价格波动等。 请仔细阅读报告尾页的免责声明3农林牧渔正文目录1.农林牧渔行业观点...........................................................................................................................................................41.1.本周观点...............................................................................................................................................................41.2.板块总体分析.......................................................................................................................................................71.3.子板块分析...........................................................................................................................................................81.4.个股表现...............................................................................................................................................................81.5.估值表现...............................................................................................................................................................92.农业产业链动态.............................................................................................................................................................102.1.生猪产业链.........................................................................................................................................................102.2.粮食产业链.........................................................................................................................................................123.行业新闻及重点公司公告.............................................................................................................................................133.1.上周行业新闻动态.............................................................................................................................................133.2.上周重点公司公告.....................