尿素周报：复合肥旺季来临，维持刚需采购

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：尿素盘面价格低位震荡为主，低价引下游工农业采购增加，行情小幅反弹。尿素装置检修偏多，供应继续收紧，预计未来小幅增加。复合肥秋季生产旺季来临，对尿素采购有增加预期，但现阶段复合肥工厂对尿素原料维持刚需采购，而下游农业需求方面，由于北方暂处于空档期，仅有南方水稻农需少量跟进。出口面仍未见明显变化，国内对印标参与依旧受限，短期港口库存量维持窄幅波动，上游库存延续累库。预计尿素市场延续区间震荡。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 周度产业信息 ■市场分析 联系人 海外价格：截至8月23日，散装小颗粒中国FOB报299美元/吨（-1），波罗的海小颗粒FOB报305美元/吨（0），印度小颗粒CFR报358美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报304美元/吨（-1），东南亚大颗粒CFR报358美元/吨（0），巴西大颗粒CFR报350美元/吨（+1）。 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 生产利润：截至8月23日，煤制固定床理论利润-211元/吨（-37），煤制新型水煤浆工艺理论利润300元/吨（-80），气制工艺理论利润230元/吨（-30）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 供应端：截至8月23日，全国周度尿素产量118.8万吨（-0.27）；企业产能利用率76.95%（-0.17%）。企业总库存量55.05万吨（+11.33），港口样本库存量为17.5万吨（+0.2）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 需求端：截至8月23日，复合肥产能利用率43.08%（+2.6%）；三聚氰胺产能利用率为64.85%（-2.79%）；尿素企业预收订单天数7.12日（+0.3）。 ■策略 中性：尿素盘面价格低位震荡为主，低价引下游工农业采购增加，行情小幅反弹。尿素装置检修偏多，供应继续收紧，预计未来小幅增加。复合肥秋季生产旺季来临，对尿素采购有增加预期，但现阶段复合肥工厂对尿素原料维持刚需采购，而下游农业需求方面，由于北方暂处于空档期，仅有南方水稻农需少量跟进。出口面仍未见明显变化，国内对印标参与依旧受限，短期港口库存量维持窄幅波动，上游库存延续累库。预计尿素市场延续区间震荡。 ■风险 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响 资讯来源：隆众资讯请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................9尿素库存与仓单..............................................................................................................................................................................10 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:国内独立焦化厂开工率丨单位：%.....................................................................................................................................7图17:焦炉生产率（大）丨单位：%......................................................................................................................................