豆粕日报：美豆获利平仓下跌，豆粕现货成交转淡

农产品组 研究员： 汪恒 0571-87788888-8310 wangh@zdqh.com 期货从业资格：F0258774 期货咨询资格：Z0010313 联系人： 谢雯 0571-87788888-8325 xiewen@zdqh.com 期货从业资格：F0263882 期货咨询资格：Z0011984 王海荣 0571-87788888-8410 whr@zdqh.com 期货从业资格：F3017570 相关报告 豆粕现货成交转淡，美豆压榨超预期2016-06-16 豆粕现货成交转淡，美豆播种面积或增长 2016-06-15 商品研究|豆粕日报 2016-11-30 |中大期货研究院 美豆获利平仓下跌，豆粕现货成交转淡 观点摘要： 策略跟踪： 行情回顾： 11月29日星期二，豆粕1705收于2975(-1.20%)，振幅65(2.18%)，成交总手266.68万(-17.40%)，持仓量248.48万(5.57%)。豆粕1701收于3126(-0.76%)，成交总手58.21万(-37.51%)，持仓量96.94万(-5.53%)。菜粕1705收于2508(-1.03%)。豆油1705收于7120(-1.11%)。 基本面跟踪： 1、 连粕陷入震荡调整之中，且买家昨日已补库，29日大多恢复观望，今日豆粕总体成交量明显减少，部分远期基差合同仍吸引一些成交，总量12.074万吨，其中现货成交5.574万吨，远月成6.5万吨。相比之下，昨日成交36.465万吨（现货成11.065万吨，远月成25.4万吨）。去年第49周日均成交量9.415万吨。 2、 11月29国内豆粕成交均价3497元/吨，较昨日上涨3元/吨。 3、 因大豆压榨利润丰厚，随着大豆逐步运回工厂，油厂开机率继续提高，油厂现产现销，饲料厂豆粕提货量达到超高水平。纳入统计的38家油厂11月28日豆粕提货总量8.5445万吨，相比之下，11月25日豆粕提货量8.3238万吨。 4、 周二CBOT大豆期货下跌1.2%，从四个半月的高点处回落，因为多头获利平仓抛售，原油期货大幅下挫。 5、 美国农业部首席经济学家办公室预计明年美国玉米播种面积为9000万英亩，比2016/17年度减少450万英亩。大豆播种面积预计增至8550万英亩，高于2016/17年度的8370万英亩。 6、 中国海关总署发布的月度统计数据显示，2016年10月份中国进口大豆5,213,722吨，同比减少5.74%。2016年10月份中国从巴西进口大豆1,452,048吨，同比减少62.62%。从美国进口2,430,768吨，同比激增374%；从阿根廷进口1,099,123吨，同比增加19.66%。2016年1月到10月期间中国大豆进口总量为66,404,079吨，同比增加1.88%。其中从巴西进口36,999,348吨，同比增加0.21%；从美国进口19,929,477吨，同比增加13.79%；从阿根廷进口6,954,145吨，同比减少11.27%。 7、 巴西全国谷物协会（National Grain Association）称，由于农作物预计丰收，2017年巴西谷物出口将会恢复性增长，其中大豆出口量预计达到6000万吨，高于2016年的5100万吨；玉米出口量预计为3000万吨，高于2016年的1850万吨。 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 观望为主 10% 10% 0% - - - - 中大期货研究|农产品|豆粕日报 2 8、 福斯通公司（INTL FCStone）称，在巴西400万平方公里的广袤农业区，作物状况非常好。咨询机构Globo Rural杂志称，南马托格罗索州南部以及巴伊亚州西部的干燥天气对作物不利，不过并未造成无法挽回的损失。Globo Rural估计到上周结束时，巴西大豆播种已完成77.6%。与此同时，咨询机构Agrural称，巴西大豆播种已经完成83%。另一家咨询机构Agroconsult预计大豆播种完成85%，播种面积同比增加1.4%。 9、 布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至周四（11月24日），阿根廷大豆播种工作完成33.7%，玉米播种工作完成41.1%。播种工作一直受到低温天气的影响。 10、 11月29日全国各省生猪平均价格为16.49元/公斤，相比昨日涨0.02元/公斤；猪粮比为9.32：1，较昨日涨0.02。国内生猪价格继续上涨。 技术面研判： 豆粕连续反弹创4个月以来新高后，近日调整。 维持短线偏强。 操作建议： 观望为主。 风险因素： 1. 美国出口情况。 2. 国内、巴西、阿根廷天气影响。 3. 油厂豆粕库存积累情况。 中大期货研究|农产品|豆粕日报 3 豆粕市场价格跟踪 大豆国际贸易跟踪 图 1： 内盘饲料期货活跃合约走势 单位：元/吨 图 2： 美豆、连豆粕活跃合约 单位：元/吨 100015002000250030003500豆粕菜粕玉米 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 CBOT盘面价格以每日人民币中间价折算 图 3： 主要蛋白料现货价格走势 单位：元/吨 图 4： 各地区豆粕价格走势 单位：元/吨 1000200030004000500043%豆粕36%菜粕40%棉粕43%花生粕26% ddgs 200025003000350040004500黑龙江辽宁河南江苏浙江广东 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 运往中国装船量构成（半月度当期值） 单位：万吨 图 6： 港口库存及消耗 单位：万吨 中大期货研究|农产品|豆粕日报 4 大豆压榨跟踪 050100150200250300美西美湾巴西阿根廷 0204060801001201401600100200300400500600700800进口大豆港口消耗（右轴）进口大豆港口库存 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 7： 三大产区近月大豆到岸完税价 单位：元/吨 图 8： 三大贸易国货币兑美元变动 250027002900310033003500370039004100美湾巴西阿根廷 0.81.01.21.41.61.8阿根廷比索巴西雷亚尔人民币 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 各国央行公布汇率 中大期货研究院 以去年今日报价归一化 图 9： 国内大豆周度压榨量与开机率 单位：万吨 图 10： 国内压榨利润 单位：元/吨 010203040506070050100150200250压榨大豆量开机率% -1000-800-600-400-20002004006008001000国产大豆:黑龙江国产大豆:大连进口大豆:大连进口大豆:江苏进口大豆:广东 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|农产品|豆粕日报 5 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com