基本金属日报：美三季度GDP增幅好于预期 联储加息预期增强 LME全线回落

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 市场无视中国进口大幅回落 基金持续增持 基本金属价各背道而驰 2016-11-28 需求增长长与供应趋紧激发基金买盘 基本金属小幅分化 2016-11-25 美耐用品订单大幅回升 联储会议纪要暗示加息 基本金属大幅反弹 2016-11-24 市场预期美元通胀持续上升与人民币时一步贬值 基本金属继续上扬 2016-11-23 联储官员轮番登台演讲 美元指数持续回升 基本金属涨跌不一 2016-11-21 耶伦证词暗示加息 全球金属供需形势好坏不一 基本金属价格呈现分化 2016-11-18 美元持续走强 多头获利了结 LME 基本金属震荡回落 2016-11-17 联储鸽派官员力挺加息 美经济数据好于预期 LME 基本金属低探回升 2016-11-16 费舍尔力挺联储加息 基金获利了结 LＭＥ基本金属全线回落 2016-11-14 商品研究|基本金属日报 2016-11-30 |中大期货研究院 美三季度GDP增幅好于预期 联储加息预期增强 LME 全线回落 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空CU1702 100 0 +100 行情回顾： 从内盘来看呈小幅分化之势，除沪锌与沪铅收高之外，其余品种均呈不同程度的收跌之势，分品种来看，沪铜与沪镍在低开后呈平台式震荡下行之势；沪铝在低开后呈横盘震荡整理态势；沪锌小幅高开后呈横盘之势，尾盘小幅收高；沪铅大幅高开后呈平台式缓步下行之势；沪锡小幅高开横盘后呈平台式震荡下行之势；从影响因素来看，一方面是受LME隔夜及今日亚洲电子盘走势的影响，另一方面则是受今日有色板块资金流出的影响。 从外盘来看呈全线回落之势，从走势来看，除铅、锌、锡在亚太电子盘与欧美时段的早盘呈宽幅震荡整理并于在欧美时段的尾盘大幅回落之外，其余品种均呈缓步震荡回落这势；从影响因素来看，一方面是受美国三季度GDP增幅与11月谘商会信心指数好于预期的影响；另一方面则是受国际原油价格大幅回落的带动影响。 基本面跟踪： 1. 日本财务省周二公布的数据显示，日本10月结关后精炼铜和阴极铜出口总计为47225793公斤，较上年同期增加41.2%；同期锌出口较上年同期大幅减少53.4%至4844391公斤。 2. 赞比亚矿业协会主席周一称，该国政府正计划对进口铜精矿加征7.5%的关税，这将令该国的冶炼产商倍受打击。该国为非洲第二大铜生产国，冶炼产能为360万吨，每年产铜约290万吨，每年需自邻国刚果进口约50万吨铜精矿。 3. 印尼国有控股的矿产商PT Aneka Tambang Tbk首席执行官周一表示，如果对于镍矿石出口限制没有放缓的话，至少价值5亿美元的下游投资可能缺少现金流。 4. 刚果民主共和国央行周一称，该国三季度铜产量触及268393吨，较去年同期增加0.6%。前三季度总产量为734643吨，同比下滑近10%，因价格低迷导致一些矿场暂停生产。 5. 英美集团已暂停位于智利中部的Los Bronces铜矿生产，此前头戴面具的抗议者控制铜矿部分设施，这已是本有第二次类似事件。 6. 日本铜及黄铜协会表示，经季调后，日本10月轧制铜产量升至65491吨，较上年同期增加1.9%，环比减少1.1%。 7. 四名直接参与了价格谈判的消息人士表示，一大型铝生产商提供给日本买家的铝升水报价为每吨95美元，船期为1-3月。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 交易分析： 图 1： 2小时线技术图 数据来源： 中大期货研究院 交易小结： 本日交易主要以沪铜为主，依托1小时线与2小时线及日线进行综合判断，进行波段交易，仓位控制在30%以内。 从2小时线来看，沪铜有进一步回落的可能性，短线空单可继续持有，而从日线来看，当前沪铜已触及下行通道线的下沿，需进一步观察是否形成正式下破态势。 风险因素： 1. OPEC会议与国际原油价格的走向； 2. 欧元区与美国的GDP数据； 3. 欧元的经济景气指数与德法意三国的通胀数据； 4. 中美欧三大经济体的制造业PMI数据； 5. 美国的非农就业数据。 图 2： 帐户权益与资金使用率对比 图 3： 帐户收益率与资金收益率对比 数据来源：中大期货研究院 数据来源：中大期货研究院 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 4： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 5： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 6： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 7： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 8： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 9： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 3000032000340003600038000400004200044000460004800050000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南3200034000360003800040000420004400046000480005000090001000011000120001300014000150001600017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南9000100001100012000130001400015000110001300015000170001900021000230002500027000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1200014000160001800020000220002400026000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 10： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 11： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 12： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 13： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 14： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 15： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 12000140001600018000200002200024000115001350015500175001950021500235008000090000100000110000120000130000140000150000160000长江上海金属上海物贸南储华南7150081500915001015001115001215001315001415001515001615006000065000700007500080000850009000095000100000长江上海金属715008150091500101500111500121500131500141500151500161500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 16： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 17： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 18： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 19： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 20： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 21： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 400045005000550060006500140014501500155016001650170017501800升14001600180020002200240026002800300015001600170018001900200021002200230024002500120001400016000180002000022000240007000750080008500900095001000010500110001150012000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 22： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 23： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 24： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.81.922.12.22.32.42.52.62.72.8-3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500200025003200034000360003800040000420004400046000480005000052000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-250-200-150-100-500501001502003200034000360003800040000420004400046000480005000052000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 25： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 26： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1600-1400-1200-1000-800-600-400-2000200400900010000110001200013000140001500016000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002009000100001100012000130001400015000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 27： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 28： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 29： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 30： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院