螺矿周报
2024年8月23日 螺矿走势仍不乐观 联系我们 研究员：纪晓云联系方式：（010）56711796从业资格：F3066027投资咨询：Z0011402 螺纹： 螺纹产量继续降低，暂时看不到钢厂大规模复产迹象，部分钢厂检修计划或延长。热卷供给压力较大，计划减产或转产。需求有所好转，金九银十旺季需求可能低于往年，不及预期。建议： 独立性声明 螺纹震荡筑底。短线少量参与，谨慎抄底。主力移仓换月。2501合约可关注做多卷螺差。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 铁矿石： 铁矿发运和到港量均增加。铁水产量降至224万吨，因钢厂盈利欠佳，预计短期铁水产量难大幅回升。港口铁矿石虽有降库，但库存居高位，压力较大。建议： 短线少量参与，谨慎抄底。关注1-5合约正套。风险提示： 政策影响、下游需求、矿山发运、钢企生产 Part 1上期复盘 1.1盘面回顾 Ø本周钢矿价格底部反弹，其中，螺纹主力正移仓换月，从RB2410向RB2501合约换月。ØRB2410合约最高反弹至3238点。ØI2501合约最高747点，尚未能形成反转趋势。 请务必阅读文后免责声明 Part 2本期分析 2.1螺纹行情预判 Ø供应：本周螺纹产量继续降低，钢厂盈利率继续下降至1%，暂时看不到大规模复产迹象，部分钢厂检修计划或延长。热卷供给压力较大，计划减产或转产。 Ø需求：本周需求好转，建材日成交持续高于10万吨。金九银十旺季需求可能低于往年，不及预期，终端资金短缺为重要原因。 Ø库存：旧国标螺纹持续抛货，社库和厂库均呈现下降趋势。旧国标螺纹可能到8月底9月初才能完全出清。 Ø其他：工信部新通知暂停钢铁产能置换工作，短期难影响盘面。 Ø操作建议：预计螺纹期价继续震荡筑底。操作上，短线少量参与，谨慎抄底。主力移仓换月。RB2410合约支撑位3000，压力位3300。RB2501合约支撑位3100，压力位3350。2501合约可关注做多卷螺差，即做多热卷做空螺纹，建议建仓价差50以下。 Ø风险点：宏观政策、行业政策、下游需求、减产复产 2.2供需因素——钢材 Ø套利数据： 1.随着期货盘面的反弹，螺纹基差走强。以上海螺纹计算，8月13日基差为46元/吨，2501合约基差-17。暂不具备期现套利空间。 2.与过去几年表现明显不同，远月明显升水近月，本周合约价差变化不大。 3.10合约卷螺差最低降至20附近，随后涨至70多，但考虑到10合约流动性逐步降低，暂时不考虑已套利机会。2501合约可关注做多卷螺差，即做多热卷做空螺纹，建议建仓价差50以下。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø供应因素： 1.本周螺纹产量产量160.6万吨，减少5.77万吨，降幅较上周扩大。 2.热卷产量310.27万吨，增加8.9万吨。 3.五大品种钢材产量778.94万吨，周环比增加0.96万吨。 4.螺纹产量继续下降，钢厂盈利率仅1%，预计后期随着旧国标螺纹的逐步出清，螺纹产量可能会回升，回升幅度取决于钢厂盈利情况。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø钢材库存： 1.螺纹厂库170.5万吨，减少11.01万吨。2.社会库存481.32万吨，减少27.73万吨。3.螺纹厂库+社库总库存720.15万吨，环比减少29.59万吨。4.因旧国标螺纹持续出货，社库和厂库持续下降。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø钢材库存： 1.热轧厂库92.18万吨，增加0.3万吨。 2.社库350.03万吨，减少8.62万吨。 3.热轧总库存318.59万吨，环比增加30.39万吨。 4.热轧社会库存继续累库，明显高于往年同期，高库存形成一定的供给压力。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø需求因素： 1.本周建材成交持续好转，高于10万吨。22日237家主流贸易商建筑钢材成交11.12万吨，较上周明显增加。但与历史同期相比，仍低于过去几年。 2.螺纹钢表需199.34万吨，增加3.38万吨。 3.热轧表需318.59万吨，增加30.39万吨万吨。 请务必阅读文后免责声明 2.1铁矿行情预判 Ø供应：铁矿发运和到港量均增加。 Ø需求：铁水产量降至224万吨，因钢厂盈利欠佳，预计短期铁水产量难大幅回升。 Ø操作建议：铁矿震荡筑底。I2501合约支撑位700，压力位800。操作上，短线少量参与，谨慎抄底。价差10以下时继续布局1-5合约正套。Ø风险点：政策干预，矿山发运、钢企复产/限产政策、钢材下游需求兑现 2.2供需因素——铁矿 Ø套利数据：基差明显低于往年，螺矿比保持低位 1.目前基差在平水附近上下波动，基差绝对值偏低，暂无套利空间。2.2501与2505合约，近月强于远月，价差处于历史偏高水平,后期大概率下降。价差10以下尝试买2501卖2505套利操作。3.考虑到流动性逐步下降，螺矿比（螺纹10/铁矿石09）暂不宜作为跨品种套利参考指标。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø矿山发货： 1.8月12日-18日，澳洲巴西铁矿发运总量2581.6万吨，环比增加138.3万吨。 2.澳洲铁矿石发运量1777.9万吨，环比增加138.9万吨，其中澳洲发往中国的量1534.1万吨，环比增加120.3万吨。 3.巴西铁矿石发运量803.7万吨，环比减少0.7万吨。 4.本期全球铁矿石发运总量2964.7万吨，环比减少104.3万吨。 5.8月12日-18日，中国47港铁矿石到港总量2522.5万吨，环比增加93.1万吨；中国45港铁矿石到港总量2347.8万吨，环比减少6.9万吨。 数据来源：Wind Mysteel格林大华期货 2.2供需因素——铁矿 Ø需求因素： 1.全国247家钢企高炉开工率77.47%，环比上周减少1.37个百分点，同比去年减少5.89个百分点。 2.高炉产能利用率84.3%，环比减少1.62个百分点，同比减少7.47个百分点。 3.钢厂盈利率继续下降至1.3%，环比减少3.46个百分点，同比减少49.78个百分点。 4.钢厂盈利率继续下降，复产意愿并不强。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø需求因素： 1.45港日均疏港量302.63万吨，环比降19.18万吨。2.本周247家钢厂日均铁水产量224.46万吨，环比减少4.31万吨，同比减少21.11万吨。3.铁水产量下降，铁矿刚性需求减量。预计铁水日产短期或在235万吨附近波动。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø库存因素： 1.47个港口进口铁矿库存为15652.52，环比降27.58万吨。 2.分量方面，澳矿6651.15降160.81，巴西矿5938.44增160.89；贸易矿9911.76增2.11，粗粉12021.94增42.28；块矿1801.80降1.86，精粉1273.87降63.49，球团554.91降4.51。 3.在港船舶数112条增5条。 4.海外7港铁矿石库存1408.4万吨，周增加88.7万吨。 5.国内钢厂进口铁矿石库存9039.98万吨，周增加24.11万吨。钢厂库存低位窄幅震荡，属于正常性到货或补库。 请务必阅读文后免责声明 Part 3风险提示 3.风险提示 Ø行业政策Ø需求表现Ø开工情况Ø原料支撑Ø矿山发货 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号IFC写字楼B座29层联系部门：研究所
