H1业绩大幅增长，智界R7发布在即或迎重要催化

瑞鹄模具2024年H1业绩显著提升，营收和净利润均实现双增长。公司整体营收11.21亿元，同比增长30.45%；归母净利润1.62亿元，同比增长79.35%。Q2单季度表现同样亮眼，营收6.15亿元，同比增长29.46%，环比增长21.70%；归母净利润0.86亿元，同比增长81.70%，环比增长13.29%。

从产品结构来看，模检具和自动化生产线营收8.34亿元，同比增长7.70%，毛利率提升7.12个百分点至28.39%；汽车零部件及配件营收2.57亿元，同比增长244.75%，但毛利率下降6.19个百分点至9.30%。业绩增长主要得益于汽车制造装备业务盈利能力改善和轻量化零部件业务快速放量。

传统业务方面，公司是国内少数提供汽车白车身高端制造装备及解决方案的企业，客户覆盖奇瑞、吉利、大众等。H1新承接订单持续增长，在手订单39.30亿元，同比增长14.95%。轻量化零部件业务产能逐步提升，相关车型项目产品陆续量产，产销量持续提升。

新客户拓展方面，公司新增丰田汽车、达契亚汽车等客户，有望为业绩增长注入新动力。奇瑞上半年销量表现突出，累计销量110万辆，同比增长48.4%，其中出口53.2万辆，同比增长29.4%。

研究结论：公司维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为3.48/4.70/6.10亿元，对应EPS分别为1.66/2.25/2.91元/股，当前股价对应2024-2026年PE分别为16.8/12.4/9.6倍。公司客户结构优质，零部件轻量化业务迎来发展拐点，未来增长可期。

风险提示：重点客户销量不及预期、上游原材料涨价、宏观经济波动。