汇富快讯

2024年8月23日 香港及中國市場日報 今日焦點: ►小米集团(1810.HK,19.10港元,4,760億港元) 2024年第二季業績超預期，電動車業務亮眼 小米公佈的第二季業績優於預期，調整後淨利增長20%至62億元，銷售額增長32%至888.9億元人民幣。營收增長主要由手機（+27%）和物聯網產品（+20%）推動。電動車業務也貢獻了約64億元的銷售額（約佔總銷售額的7%）。盈利能力穩定，毛利率為20.7%（-0.3個百分點），淨利率為5.7%（+0.3個百分點）。 手機業務：出貨量增長28%達到4,220萬部，快於行業的11.9%增速。全球市佔率進一步提升至14.6%（同比+1.7個百分點，環比+0.8個百分點），成為三大手機製造商中增長最快的品牌。銷量增長強勁也營收增長27%至人民幣465億元，但平均售價小幅下降1%至人民幣1,103元。由於於零件成本上升，毛利率下降1.2個百分點至12.1%。二季度，小米是全球第三大手機製造商，僅次於三星（18%）和蘋果（16%）。高端化也在進展中，其在中國5000-6,000元人民幣手機價位中的市場份額增長了2.3個百分點達到8.9%。展望未來，管理層預計小米的競爭力將在以下方方面繼續提升：1）新手機型號的發布；2）更多更好的AI功能；3）更好好的供應鏈管理。 電動車業務良好開局。小米第二季銷售了2.7萬輛電動車，自6月以來每月銷量突破1萬輛以上。管理層將2024年銷售目標提高了20%至12萬輛。第二季的電動車利潤率為15.4%，遠勝於預期。第二季電動車業務淨虧損收窄至18億元。管理層預計，隨著新車型的發布和銷售的增加，利潤率將繼續提高。 我們的觀點：小米的手機業務和強勁的電動車表現讓投資人更有信心。我們認為，小米憑藉其快速增長的電動車業務已經開始了另一個高增長期。該股票目前的估值為22.3倍P/E，考慮到其新潛力，這個估值並不高。短期催化劑包括1)發布新車型，2)智慧型手機出貨量成長。（研究部） 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要資訊披露(如有)及免責聲明 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（Howard Wong）崔喻盛(Eason Cui)劉恩妍(Ensley Liu) 電話(852)22837307(852)22837306(852)22837618 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.comEnsley.liu@sunwahkingsway.com 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2024滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam