珠江啤酒（002461.SZ）公司事件点评报告
事件概述
珠江啤酒发布了2024年中期业绩报告。
基本数据
- 当前股价：8.48元
- 总市值：188亿元
- 总股本：2213百万股
- 流通股本：2213百万股
- 52周价格范围：6.79-9.12元
- 日均成交额：52.55百万元
市场表现
- 相关研究：
- 《珠江啤酒（002461）：结构升级态势延续，业绩超预期》（2024-07-11）
- 《珠江啤酒（002461）：收入增长平稳，多因素贡献利润增长弹性》（2024-04-25）
- 《珠江啤酒（002461）：全年量价齐升，四季度销售结构短期承压》（2024-03-29）
主要业绩数据
- 2024年上半年
- 营业收入：29.86亿元（同比+7.69%）
- 归母净利润：5.00亿元（同比+36.52%）
- 扣非归母净利润：4.76亿元（同比+41.72%）
- 销量：69.85万千升（同比+1.41%）
- 高档产品销量：同比增长14.30%
- 吨价：4275元/千升（同比+6.19%）
毛利率与费用情况
- 毛利率：49.03%（同比+3.58pcts）
- 销售费用率：14.38%（同比+0.29pct）
- 管理费用率：6.37%（同比-0.46pct）
- 净利率：17.10%（同比+3.46pcts）
盈利预测与评级
- 预计2024-2026年EPS：0.37/0.43/0.50元
- 当前股价对应PE：23/20/17倍
- 维持“买入”投资评级
风险提示
- 宏观经济下行风险
- 行业竞争加剧
- 成本下降不及预期
- 产能建设或利用不及预期
财务预测
- 2023A-2026E
- 营业收入：5,378 - 6,919百万元
- 归母净利润：624 - 1,105百万元
- ROE：6.2% - 9.5%
资产负债表（单位：百万元）
- 2023A-2026E
- 流动资产：9,131 - 11,759
- 非流动资产：5,387 - 4,590
- 总资产：14,518 - 16,349
- 流动负债：3,540 - 3,759
- 非流动负债：938 - 938
- 总负债：4,478 - 4,697
- 所有者权益：10,040 - 11,652
现金流量表（单位：百万元）
- 2023A-2026E
- 经营活动现金净流量：0 - 1,366
- 投资活动现金净流量：0 - 188
- 筹资活动现金净流量：520 - 1,063
利润表（单位：百万元）
- 2023A-2026E
- 营业收入：5,378 - 6,919
- 营业成本：3,075 - 3,544
- 营业利润：743 - 1,298
- 净利润
