营收及资产处置收益增加，业绩稳步增长

招商南油2024年半年报显示，公司业绩稳步增长，上半年实现营业收入35.28亿元（同比增长11.78%），归母净利润12.20亿元（同比增长44.76%），归母净利率34.59%。第二季度营业收入16.89亿元（同比增长9.80%），归母净利润5.49亿元（同比增长25.66%）。

公司加快船队优化和更新，处置四艘老旧MR船舶，产生资产处置收益2.10亿元。截至报告期末，公司运营船舶74艘（含外部入POOL船舶10艘），共281.3万载重吨。

国际成品油运输市场方面，新船交付有限（2024年预计交付27艘，订单占比13.8%），红海危机导致苏伊士运河货量下降65%，绕行好望角货量接近往年的3倍，全球成品油吨海里数增长约7%。供给收紧需求增长背景下，2024年上半年MR TC7平均TCE为37732美元/天（同比增长31.81%）。

公司紧密跟踪市场变化，MR POOL朝歌轮完成超1.3万海里重载航行，刷新单航次重载航行里程纪录，标志着公司推进市场区域“由东及西”、拓展全球化运营取得新突破。

盈利预测方面，预计2024/25/26年归母净利润分别为21.9、22.1、22.8亿元，每股收益分别为0.46、0.46、0.47元。建议持续关注，风险提示包括宏观经济波动、燃油价格波动、运价上涨不及预期、汇率波动等。