高频因子跟踪：上周量价背离因子表现优异

高频因子超额收益概览

过去一周，各类高频因子多头组合在中证1000指数成分股中的表现稳定。其中，价格区间类因子多空收益率0.06%，多头超额收益率0.25%；量价背离因子多空收益率0.10%，多头超额收益率0.16%；遗憾规避因子多空收益率为-0.01%，多头超额收益率为-0.40%。

各类高频因子近期表现跟踪

1. 高频价格区间因子：衡量股票在日内不同价格区间成交的活跃程度，能体现出投资者对于股票未来走势的预期。该因子展现出了较强的预测效果，今年以来表现比较稳定。高价格80%区间成交量因子（VH80TAW）、高价格80%区间成交笔数因子（MIH80TAW）和低价格10%区间每笔成交量因子（VPML10TAW）在周频的调仓频率上表现较好。以25%、25%和50%的权重对三个因子进行合成，得到的价格区间因子净值曲线表现出色，近期表现稳定。因子在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为0.25%、0.17%和8.36%。

2. 高频量价背离因子：主要衡量股票价格与成交量的相关性，一般而言相关性越低，未来上涨的可能性越高。该因子近几年表现一直不太稳定，多空净值曲线趋近走平，但今年超额收益处于历史较高水平。对价格与成交笔数的相关性（CorrPM）和价格与成交量的相关性（CorrPV）两个细分因子进行等权合成，得到的量价背离因子净值曲线整体表现平淡，但今年以来表现良好。因子在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为0.16%、0.33%和0.17%。

3. 遗憾规避因子：通过考察股票当天被投资者卖出后反弹的比例和程度，展现了较好的预测效果。该因子样本外超额收益稳定，表明A股投资者的遗憾规避情绪依然会显著影响股价的预期收益。对卖出反弹占比因子（LCVOLESW）和卖出反弹偏离因子（LCPESW）两个细分因子进行等权合成，得到的遗憾规避因子净值曲线收益表现整体平稳向上。因子在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为-0.40%、-1.32%和4.66%。

4. 斜率凸性因子：从投资者耐心与供求关系弹性的角度出发，刻画订单簿的斜率和凸性对预期收益的影响。该因子自2016年以来收益保持平稳的趋势，因子在样本外整体表现也比较平淡。对高档斜率因子（Slope_abl）和高档位卖方凸性因子(Slope_alh)进行等权合成，得到的斜率凸性因子净值曲线整体表现平淡。因子在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为0.45%、2.12%和2.77%。

基于基本面因子与高频因子构建的中证1000指数增强策略表现

1. 高频“金”组合中证1000指数增强策略：将上述三类高频因子等权合成后构建，策略调仓频率为周度，手续费率为单边千分之二，基准为中证1000指数。该策略在样本外同样表现出色，有着较强的超额收益水平。策略在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为-0.37%、0.12%和5.12%。年化超额收益率为10.67%，超额最大回撤为6.04%。

2. 高频&基本面共振组合中证1000指数增强策略：将表现较好的基本面因子（一致预期、成长和技术因子）和高频因子进行等权合成构建。策略的净值曲线及主要业绩指标均有一定程度提升，在样本外表现稳定，有着较强的超额收益水平。策略在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为0.48%、0.24%和7.34%。截止到上周，该策略的年化超额收益率为15.41%，超额最大回撤为4.22%。