铜铝周报：需求进入旺季，关注铜铝反弹

行情回顾

• 全球铜冶炼格局变化：中国以外地区新增冶炼产能160万吨，主要受中国投资推动。
• 必和必拓智利铜矿罢工结束：主要工会同意更高工资条件，恢复谈判。
• 赞比亚与刚果民主共和国边境贸易恢复：此前因刚果禁止进口相关产品而关闭边境。
• 中国新能源汽车废旧动力电池综合利用新规：对铜、铝回收率等提出严格要求。
• 国内经济数据：7月出口、工业、固定资产投资、地产销售低于前值；社零、服务业高于前值，实际GDP同比约4.7%。
• 美国7月CPI：同比上涨2.9%，低于预期；核心CPI同比上涨3.2%，市场预期美联储9月降息可能性增加。
• 下周宏观重点：杰克逊霍尔全球央行年会、美联储和欧洲央行7月货币政策会议纪要、中国央行8月LPR报价、美国和欧元区8月PMI数据。

铜市场分析

• 下游开工：国内主要铜杆企业开工率80.92%，环比上升，同比回升。
• 社会库存：截至8月15日，全国主流地区铜库存环比下降3.68万吨，连续6周去库。
• 后市展望：国内供应下降，进口铜到货量少，需求增加，预计库存继续减少。

电解铝市场分析

• 社会库存：截至8月16日，国内铝下游加工龙头企业开工率62.2%，环比回升0.1个百分点。
• 分板块情况：铝线缆、铝板带箔、铝合金等产品平稳运行，个别型材企业订单增长。
• 再生铝：SMM ADC12价格周度环比上涨250元/吨至19900元/吨，下游消费无明显起色，但市场挺价情绪较强。

氧化铝市场分析

• 供需方面：氧化铝市场暂无明显变动，部分企业检修导致焙烧产量阶段性变化；电解铝行业运行产能维稳。
• 成本利润：铝矾土价格上涨，液碱市场局部上涨，动力煤价格弱势运行；行业成本为2901.31元/吨，利润为1011.61元/吨。