纸浆周报：纸浆，木浆产量下滑，下游纸厂产能回升

正信期货纸浆周报20240819 研究员：赵婷投资咨询编号：Z0016344Email:zhaot@zxqh.netTel：027-68851659 内容要点 期货端：上周纸浆期货主力合约SP2409在5590-5740之间震荡，其中周一至周三连续弱势缩量下跌，收出三连阴走势；周四收出十字星K线，未跌破前周最低点5544点，周五有所回升；最终周线收于5658元/吨，周度共下跌-58元/吨（或-1.01%），主力合约将转移至SP2501合约。 供应端：上周纸浆整体产量有所下滑，纸浆产量48.10万吨，环比减少-3.86万吨，环比降幅-7.42%；阔叶浆产量19.82万吨，环比降幅-12.95%；化机浆产量20.33万吨，环比降幅-4.49%； 需求端：上周纸厂需求有所回升，其中铜版纸开工率为63.9%，环比上升+0.3%，双胶纸开工率60.6%，环比上升0.6%；国内生活用纸产量24.9万吨，环比增加0.1万吨，环比增幅+0.40%； 库存端：上周国内港口库存整体呈小幅累库态势，主流港口样本库存量为177.1万吨，环比增加+0.3万吨，环比增幅+0.17%；其中常熟港库存量53.9万吨，环比增加+5.4万吨，环比增幅+11.13%。 策 略 ：上周纸浆期货主力合约SP2409，整体行情呈区间震荡态势，震荡幅度较前周有所缩减，最低点未跌破前周最低点5544点，预计未来一周的纸浆期货SP2409合约价格将继续在5530-5850区间内震荡运行，期货SP2501合约将在5600-5850区间内运行；操作上，仍以区间思路操作为主。 目录ONTENTSC 纸浆价格分析 纸浆供应端分析 纸浆需求端分析 纸浆库存端分析 1纸浆价格分析 1.1现货浆价行情回顾——木浆价格窄幅波动 上周纸浆现货市场价格窄幅变动，山东地区针叶浆环比持平，阔叶浆环比小幅下跌，其中针叶浆银星报价6100元，针叶浆凯利普报价6150元，针叶浆北木报价6200元/吨；阔叶浆金鱼报价5000元/吨，环比下跌-100元/吨，阔叶浆小鸟报价4900元/吨，环比下跌-100元/吨，阔叶浆阿尔派报价4700元/吨，环比下跌-100元/吨。 1纸浆价格分析 1.1现货浆价行情回顾——竹浆环比继续下跌 山东地区化机浆昆河报价3600元/吨，环比上涨+50元/吨；本色浆金星报价5350元/吨，环比持平；华南地区甘蔗浆报价5150元/吨，环比持平；西南地区竹浆报价5050元/吨，环比下跌-100元/吨；东北地区苇浆报价4700元/吨，环比持平。 1纸浆价格分析 1.2纸浆期货行情回顾——反复震荡，震荡幅度有所扩大 上周纸浆期货主力合约SP2409在5590-5740的之间震荡，其中周一至周三连续弱势缩量下跌，收出三连阴走势；周四收出十字星K线，最低点并未跌破前周最低点5544点，周五有所回升；最终周线收于5658元/吨，周度共下跌-58元/吨（或-1.01%），收出带下影线的小阴线，持仓量9.14万手，已经小于远期合约SP2501的持仓量。 1纸浆价格分析 1.3纸浆期现基差对比--贴水幅度进一步扩大 由于木浆现货价格上周在窄幅区间内横盘，价格相对持稳，而期货价格继续弱势缩量小幅下跌，所以期货贴水幅度有所扩大；针叶木浆与期货主力合约收盘价的基差贴水442元/吨，贴水幅度与上周环比上升58元/吨。 1纸浆价格分析 1.4木材期货行情回顾——继续反弹，但幅度有所缩减 上周CME木材期货主力合约，周一冲高回落，最高上扬至537.5点，经过周二短暂调整之后，继续震荡盘升，最终周五收于529.5美元/千板英尺，周度共上涨+4.0美元/千板英尺（或+0.76%），成交量3863手，环比增加39手，整体反弹幅度有所缩减。 2纸浆供应端分析 2.1上周纸浆产量继续小幅增长 截止2024年8月16日，纸浆产量48.10万吨，环比减少-3.86万吨，环比降幅-7.42%；阔叶浆产量19.82万吨，环比减少-2.95万吨，环比降幅-12.95%；化机浆产量20.33万吨，环比下降-0.96万吨，环比降幅-4.49%；竹浆产量5.92万吨，环比下降-0.02万吨，环比降幅-0.32%。 2纸浆供应端分析 2.2月度纸浆产量环比下滑 2024年7月份国内纸浆产量208.17吨，环比下降-1.72万吨，环比降幅-0.82%；木浆产量174.04万吨，环比下降-2.53万吨，环比降幅-1.43%；阔叶浆产量84.1万吨，环比下降-3.09万吨，环比降幅-3.54%；化机浆产量89.94万吨，环比增加0.56万吨，环比增幅+0.62%。 2纸浆供应端分析 2.3纸浆进口数量持续下降 根据中国海关总署公布数据显示，2024年7月份纸浆进口量为232.46万吨，环比下降-28.54万吨，环比降幅-10.93%；1-7月累计进口量为2015.62万吨，同比减少-12.38万吨，同比降幅-0.61%。 资料来源：iFind,正信期货 3纸浆需求端分析 3.1下游纸厂开工率小幅上升 截止2024年8月15日，周度铜版纸开工率为63.9%，环比上升+0.3%，双胶纸开工率60.6%，环比上升0.6%。 3纸浆需求端分析 3.2下游生活用纸产量继续小幅回升 截止2024年8月16日，国内生活用纸周产量24.9万吨，环比增加0.1万吨，环比增幅+0.40%；生活用纸产能利用率59.7%，环比上升0.1%。 3纸浆需求端分析 3.3下游原纸现货价格分析——生活用纸、文化纸价格持稳 周内生活用纸市场，山东木浆大轴原纸报价6500元/吨，环比持平；四川竹浆大轴原纸报价6600元/吨，环比持平；广西甘蔗浆大轴原纸报价6000元/吨，环比持平；文化纸市场，双胶纸山东地区双胶纸70g晨鸣云豹报价5300元/吨，环比持平，双铜纸157g晨鸣雪兔报价5600元/吨，环比持平。 3纸浆需求端分析 3.3下游原纸现货价格分析——白板纸、白卡纸价格环比持平 白板纸市场，山东地区太仓玖龙白板纸240g江龙报价3510元/吨，环比持平；天津玖龙白板纸250g地龙报价4090元/吨，环比持平；白卡纸市场，江苏博汇250-400g丹顶鹤报价4410元/吨，环比持平；晨鸣纸业250-400g白杨报价4310元/吨，环比持平；万国太阳250-400g万国娇阳报价4610元/吨，环比持平。 3纸浆需求端分析 3.3下游原纸现货价格分析——箱板纸、瓦楞纸环比持平 箱板纸市场价格环比持平，山东地区125g俄罗斯牛卡纸报价4200元/吨，140g白面牛卡纸报价4050元/吨，150g新西兰牛卡纸报价5800元/吨；上周瓦楞纸市场价格持稳，山东地区高强瓦楞纸120gA级报价2450元/吨，环比持平；120gAA级报价2560元/吨，环比持平；120gAAA级报价2770元/吨，环比持平。 3纸浆需求端分析 3.4下游生活用纸月度产量继续下滑 2024年7月份，国内生活用纸产量为107.8万吨，环比下降-1.41万吨，环比降幅-1.29%；国内生活用纸产量能利用率为60.6%，环比下降-3.94%。 3纸浆需求端分析 3.5国内纸浆实际消费量略有上升 2024年7月份国内纸浆需求量预测值329万吨，实际消费量预测值328万吨，公布实际消费量321.5万吨，环比增加2.4万吨，环比增幅0.75%；实际与预测差值-6.5万吨。 4纸浆库存端分析 4.1纸浆港口库存--青岛港继续去库 截止8月16日港口库存数据显示，国内港口库存整体呈小幅累库态势，主流港口样本库存量为177.1万吨，环比增加+0.3万吨，环比增幅+0.17%；其中，青岛港库存量105.7万吨，环比下降-2.3万吨，环比降幅-2.13%。 4纸浆库存端分析 4.1纸浆港口库存--常熟港累库 截止8月16日港口库存数据显示，常熟港53.9万吨，环比增加+5.4万吨，环比增幅+11.13%，天津港8.6万吨，环比下降-0.4万吨，环比降幅-4.44%。 4纸浆库存端分析 4.2期货纸浆仓单环比略有所增加 上周纸浆期货仓单49.93万吨，环比增加+0.69万吨，环比增幅+1.39%。山东地区合计仓单39.31万吨，环比增加7255吨，环比增幅+1.88%，其中青岛国际物流仓库10.73万吨，环比持平，外运华中胶州仓库12.08万吨，环比增加5190吨，环比增幅+4.49%。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区大厦座楼客服热线：公司网站：