纸浆周报：林浆纸利润富于中游，国内木浆产量同比增

1 / 95 能化投资研究部 纸浆研发报告 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博： 银河期货纸浆周报 2022年10月9日 林浆纸利润富于中游，国内木浆产量同比增 挖掘纸浆的基本面数据 俄罗斯木材业经营持续走弱：俄罗斯7月木材PPI报收94.1点，同比下跌-11.9%，为连续第3个月边际下跌；俄罗斯8月木材CPI报收114.9点，同比上涨+0.8%，为连续第5个月边际下跌。俄罗斯8月木材业信心指数报收-14点，为连续第5个月边际下滑。 北美商品与服务业通胀正回落：加拿大8月木材价格指数报收147.9点，同比上涨+6.0%，连续第4个月环、同比下跌。CME木材期货9月近月合约报收481点，这是2020年6月以来首次回落至500点一下。另外，加拿大8月的交通运输业CPI报收169.7点，同比上涨+10.3%，为连续第2个月边际下滑。 下游造纸经营持续走差：欧洲7月针叶浆&本色浆消费量报收34.6万吨，与历史同期持平，但增幅已连续第2个月自高位回落。国内造纸印刷业亏损总额8月累计144.9亿元，同比增加+22.3%，为连续第8个月边际增加。 目前看，林浆纸产业链利润集中于木浆端，较难长期维续。国内木浆、竹浆和甘蔗浆受此影响而增产，同比分别增产+42.5%、+345.7%和+144.8%。 基本面承压。 2 / 95 能化投资研究部 纸浆研发报告 目录 一、 说明 ..................................................................................................................................... 5 二、 总览 ..................................................................................................................................... 6 1、 综合指数 .............................................................................................................................. 7 三、 宏观供应 ............................................................................................................................ 8 1、 海外数据 .............................................................................................................................. 8 A. 美国新屋开工 ................................................................................................................ 8 B. 日本进口能源价格 ........................................................................................................ 8 四、 微观供应|木材端 ............................................................................................................ 10 1、 国内数据 ........................................................................................................................... 10 A. 国内原木及锯材进口总量 ........................................................................................ 10 B. 国内木材价格 ............................................................................................................. 10 2、 海外数据 ........................................................................................................................... 11 A. CME木材近月连续 .................................................................................................. 11 B. 加拿大木材价格 ......................................................................................................... 12 C. 俄罗斯木材业 ............................................................................................................. 12 五、 贸易流通|纸浆端 ............................................................................................................ 16 1、 绝对价格 ........................................................................................................................... 16 2、 相对价差 ........................................................................................................................... 17 A. 交割利润：人民币针叶浆基差 季节性 ................................................................. 17 B. 交割利润：美元针叶浆（银星）基差 季节性 ..................................................... 21 C. 跨品种价差：非标基差 & 加工利润 .................................................................... 25 3、 国内数据 ........................................................................................................................... 30 A. 国内沿海主港货物吞吐量 ........................................................................................ 30 3 / 95 能化投资研究部 纸浆研发报告 B. 国内纸浆进口 ............................................................................................................. 31 C. 国内纸浆产量 ............................................................................................................. 31 D. 国内纸浆库存 ............................................................................................................. 33 E. 国内出口集装箱运价 ................................................................................................. 37 4、 海外数据 ........................................................................................................................... 40 A. 纸浆生产 ..................................................................................................................... 40 B. 纸浆库存 ..................................................................................................................... 41 C. 欧洲纸浆库存&消费 ................................................................................................. 43 D. 波罗的海干散货指数 ................................................................................................ 44 E. 加拿大交通运输 ....................................................................................................