纸浆周报：下游原纸厂需求欠佳，盘整继续

正信期货纸浆周报20240802 研究员：赵婷投资咨询编号：Z0016344Email:zhaot@zxqh.netTel：027-68851659 内容要点 成本端：本周纸浆期货主力合约在年初整理平台低位5530上方反复震荡，周中最高震幅超过3%，短线纸浆价格有止跌启稳的迹象。 供应端：本周纸浆产量48.94万吨，环比增加2.74万吨，环比增幅+5.93%，但7月份整体纸浆产量仍处下滑状态；受制于前期检修和罢工事件影响，当前纸浆进口数量持续下滑，但纸浆进口均价持稳。 需求端：本周下游市场的开工率升降不一，国内生活用纸产量24.08万吨，环比增加0.58万吨，环比增加+2.47；7月份纸浆实际消费量321.5万吨，环比增加2.4万吨，环比增幅0.75%。但下游原纸市场仍以刚需为主，短期需求面难有较大改观，部分检修主力企业延长停机时间。 策略：预计未来一周的纸浆期货市场，在短暂回调整理之后，有进一步的反弹要求，短线震荡重心将逐步上移，震荡区间或将维持在5650-5900之间，可以适当参与远期合约的多单。 1 纸浆价格分析 2 纸浆供应端分析 3 纸浆需求端分析 4 纸浆库存端分析 1纸浆价格分析 1.1现货浆价行情回顾——窄幅波动，横盘整理 本周纸浆现货市场价格在窄幅区间震荡，其中山东地区针叶木浆与上周环比上涨50元/吨，银星报价6100元，凯利普报价6150元，北木报价6200元/吨；阔叶木浆与上周环比持平，金鱼报价5100元/吨，小鸟报价5000元/吨，阿尔派报价4800元/吨。 1纸浆价格分析 1.1现货浆价行情回顾——窄幅波动，横盘整理 山东地区化机浆昆河报价3600元/吨，环比持平；本色浆金星报价5350元/吨，环比持平；华南地区甘蔗浆报价5150元/吨，环比持平；西南地区竹浆报价5400元/吨，环比持平；东北地区苇浆报价4700元/吨，环比持平。 1纸浆价格分析 1.2现货纸价行情回顾——生活用纸、文化纸成交清淡 生活用纸市场，山东木浆大轴原纸报价6600元/吨，环比持平；四川竹浆大轴原纸报价6700元/吨，环比持平；广西甘蔗浆大轴原纸报价6000元/吨，环比持平；文化纸市场，双胶纸山东地区双胶纸70g晨鸣云豹报价5400元/吨，双铜纸157g晨鸣雪兔报价5600元/吨。 1纸浆价格分析 1.2现货纸价行情回顾——白板纸价格持稳、白卡纸小幅上涨 白板纸市场，山东地区太仓玖龙白板纸240g江龙报价3510元/吨，环比持平；天津玖龙白板纸250g地龙报价4090元/吨，环比持平；白卡纸市场，江苏博汇250-400g丹顶鹤报价4410元/吨，环比上涨100元/吨；晨鸣纸业250-400g白杨报价4310元/吨，环比上涨100元/吨；万国太阳250-400g万国娇阳报价4610元/吨，环比上涨100元/吨。 1纸浆价格分析 1.2现货纸价行情回顾——箱板纸、瓦楞纸环比持平 箱板纸市场，山东地区125g俄罗斯牛卡纸报价4200元/吨，140g白面牛卡纸报价4050元/吨，150g新西兰牛卡纸报价5800元/吨；瓦楞纸市场，山东地区高强瓦楞纸120gA级报价2450元/吨，120gAA级报价2530元/吨，120gAAA级报价2720元/吨。 1纸浆价格分析 1.3期货多空持仓排行榜对比 根据上期所多空持仓对比数据，当前持纸浆期货空单10.43万手，较上周环比减少-2.72万手，持纸浆期货多单7.62万手，较上周环比减少-2.53万手；当前净持空单2.8万手，较上周环比减少-0.19万手；由于市场量能不足，纸浆反弹行情多以空单平仓盘推动为主，所以需关注净持空单量的变化。 1纸浆价格分析 1.4期货行情回顾——扩大震荡区间，短期有启稳迹象 本周纸浆期货主力合约在年初整理平台低位5530上方反复震荡，周中最低下探至5592点，并未跌破上周的最低点5582点，随后展开反弹，短线有启稳迹象，周中最高震幅超过3%，周五收于5782元/吨，本周上涨共116元/吨（或+2.05%），收出带长下影线的中阳线，持仓量14.7万手，正逐步向远期合约转移之中。 2纸浆供应端分析 2.1本周纸浆产量小幅增长 截止2024年8月2日，本周纸浆产量48.94万吨，环比增加+2.74万吨，环比增幅+5.93%；阔叶浆产量19.98万吨，环比增加2.62万吨，环比增幅15.12%；化机浆产量21.33万吨，环比下降-0.02万吨，环比降幅-0.09%。 2纸浆供应端分析 2.2月度纸浆产量环比下滑 2024年7月份国内纸浆产量208.17吨，环比下降-1.72万吨，环比降幅-0.82%；木浆产量174.04万吨，环比下降-2.53万吨，环比降幅-1.43%；阔叶浆产量84.1万吨，环比下降-3.09万吨，环比降幅-3.54%；化机浆产量89.94万吨，环比增加0.56万吨，环比增幅+0.62%。 2纸浆供应端分析 2.3纸浆进口数量持续下降 海关总署公布数据显示，2024年6月份针叶浆进口61.52万吨，阔叶浆进口120.84万吨。 资料来源：iFind,正信期货 2纸浆供应端分析 2.3纸浆进口数量持续下降 海关总署公布数据显示，2024年6月份本色浆进口6.36万吨，化机浆进口9.95万吨。 资料来源：iFind,正信期货 资料来源：iFind,正信期货 2纸浆供应端分析 2.3现货进口均价继续持稳 海关总署公布数据显示，2024年6月份针叶浆进口均价742.04美元/吨，阔叶浆进口均价663.14美元/吨。 资料来源：iFind,正信期货 资料来源：iFind,正信期货 2纸浆供应端分析 2.3现货进口均价继续持稳 海关总署公布数据显示，2024年6月份本色浆进口均价599.74美元/吨，化机浆进口均价498.36美元/吨。 资料来源：iFind,正信期货 资料来源：iFind,正信期货 2纸浆供应端分析 2.4纸浆、纸及其制品的进出口贸易逆差持续降低 海关总署公布数据显示，2024年6月份纸浆、纸及其制品的出口数量为145万吨，环比增加2万吨，环比增幅+1.4%；进口数量为349万吨，环比减少33万吨，环比降幅-8.64%； 资料来源：iFind,正信期货 2纸浆供应端分析 2.4纸浆、纸及其制品的进出口贸易逆差持续降低 海关总署公布数据显示，2024年6月份纸浆、纸及其制品的进出口贸易逆差为204万吨，环比下降35万吨，环比降幅-14.64%。 3纸浆需求端分析 3.1下游纸厂开工率升跌不一 截止2024年8月1日，铜版纸开工率为63.8%，环比上升+5.0%，双胶纸开工率60.2%，环比下降-0.7%。 3纸浆需求端分析 3.2下游生活用纸产量小幅回升 截止2024年8月2日，本周国内生活用纸产量24.08万吨，环比增加0.58万吨，环比增幅+2.47%；本周生活用纸产能利用率57.9%，环比上升1.4%。 3纸浆需求端分析 3.3下游生活用纸月度产能继续下滑 截止2024年7月份，国内生活用纸产量为107.8万吨，环比下降-1.41万吨，环比降幅-1.29%；国内生活用纸产量能利用率为60.6%，环比下降-3.94%。 3纸浆需求端分析 3.4国内纸浆实际消费量略有上升 2024年7月份国内纸浆需求量预测值329万吨，实际消费量预测值328万吨，公布实际消费量321.5万吨，环比增加2.4万吨，环比增幅0.75%；实际与预测差值-6.5万吨。 3纸浆需求端分析 3.5欧洲木浆消费量环比波幅不大 根据欧洲纸浆联合业的数据，2024年6月份欧洲漂针木浆的消费量为254545吨，环比下降1939吨；漂阔叶浆的消费量为555450吨，环比增加13945吨。 资料来源：iFind,正信期货 3纸浆需求端分析 3.5欧洲木浆消费量环比波幅不大 根据欧洲纸浆联合业的数据，2024年6月份欧洲本色浆的消费量为8280吨，环比下降735吨；化学浆的消费量为856413吨，环比增加11331吨。 4纸浆库存端分析 4.1纸浆港口库存呈小幅累库态势 截止8月2日港口库存数据显示，国内港口库存总体仍呈累库态势，但增幅有所趋缓，主流港口样本库存量为178.36万吨，较前值上涨0.4万吨，环比涨幅+0.22%；其中，青岛港库存量108.5万吨，环比下降-2.5万吨，环比降幅-2.25% 4纸浆库存端分析 4.1纸浆港口库存呈小幅累库态势 截止8月2日港口库存数据显示，常熟港48.7万吨，环比增加+0.9万吨，环比增幅+1.88%，天津港8.8万吨，环比下降-1.1万吨，环比降幅-11.11%；。 4纸浆库存端分析 4.2欧洲纸浆港口库存呈去库态势 根据欧洲纸浆联合业的数据，2024年6月份欧洲漂针木浆的库存量为203736吨，环比下降3255吨；漂阔叶浆的库存量为400527吨，环比下降24752吨。 4纸浆库存端分析 4.2欧洲纸浆港口库存呈去库态势 根据欧洲纸浆联合业的数据，2024年6月份欧洲本色浆的库存量为7728吨，环比下降394吨；化学浆的库存量为637773吨，环比下降25885吨。 4纸浆库存端分析 4.3期货纸浆仓单环比小幅增加 本周纸浆期货仓单50.09万吨，环比增加+0.43万吨，环比增幅+0.87%；其中山东地区合计仓单39.37万吨，环比增加2057吨。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区ICC大厦A座16楼客服热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net