纸浆周报：进口继续走低需求欠佳，盘整继续

正信期货纸浆周报20240812 研究员：赵婷投资咨询编号：Z0016344Email:zhaot@zxqh.netTel：027-68851659 内容要点 期 货 端：上周纸浆期货主力合约在年初整理平台低位5530上方反复震荡，其中周一的单日跌幅就超过2%，周四最低下探至5544点，但并未跌破主连年初的低点；周五反弹回升，单日反弹幅度达2.36%，进一步扩大了周度的震荡幅度。 供应端：根据最新公布数据显示，2024年7月份纸浆进口量为232.46万吨，环比下降-28.54万吨，环比降幅-10.93%；1-7月累计进口量为2015.62万吨，同比减少-12.38万吨，同比降幅-0.61%。 需 求 端 ：上周纸厂开工率有所下滑，其中铜版纸开工率为63.6%，环比下降-0.2%，双胶纸开工率60.0%，环比下降-0.2%；铜版纸上周产量8.1万吨，环比降幅0.35%，双胶纸上周产量19.8万吨，环比降幅0.5%； 库存端：上周国内港口库存呈去库态势，主流港口样本库存量为176.8万吨，环比下降-1.5万吨，环比降幅-0.84%；其中，青岛港库存量108万吨，环比下降-0.5万吨，环比降幅-0.46%。 策略：上周纸浆期货主力合约在主连年初整理平台的低位5530点上方，获得一定支撑，反弹回升；在基本面供需双弱的情况下，预计未来一周的浆价将继续在5530-5850区间内横盘震荡运行；操作上，以区间短线操作为主，或者等待周中调整之后，逢低少量参与远期合约SP2501的短线多单。 1 纸浆价格分析 2 纸浆供应端分析 3 纸浆需求端分析 4 纸浆库存端分析 1纸浆价格分析 1.1现货浆价行情回顾——木浆价格持稳，窄幅区间横盘 上周纸浆现货市场价格在窄幅区间横盘，山东地区针叶浆和阔叶浆环比持平，针叶浆银星报价6100元，针叶浆凯利普报价6150元，针叶浆北木报价6200元/吨；阔叶浆金鱼报价5100元/吨，阔叶浆小鸟报价5000元/吨，阔叶浆阿尔派报价4800元/吨。 1纸浆价格分析 1.1现货浆价行情回顾——竹浆环比下跌 山东地区化机浆昆河报价3550元/吨，环比下跌-50元/吨；本色浆金星报价5350元/吨，环比持平；华南地区甘蔗浆报价5150元/吨，环比持平；西南地区竹浆报价5150元/吨，环比下跌-250元/吨；东北地区苇浆报价4700元/吨，环比持平。 1纸浆价格分析 1.2纸浆期货行情回顾——反复震荡，震荡幅度有所扩大 上周纸浆期货主力合约在年初整理平台低位5530上方反复震荡，其中周一的单日跌幅就超过2%，周四最低下探至5544点，但并未跌破主连年初的低点；周五反弹回升，单日反弹幅度达2.36%；最终周五收于5716元/吨，周度共下跌-66元/吨（或-1.14%），收出带长下影线的小阴线，持仓量12.3万手，正逐步向远期合约转移之中。 1纸浆价格分析 1.3纸浆期现基差对比--贴水幅度有所扩大 由于木浆现货价格上周在窄幅区间内横盘，价格相对持稳，而期货价格进一步扩大了震荡区间，且有所下跌，所以期现基差贴水幅度有所扩大；针叶木浆与期货主力合约收盘价的基差贴水384元/吨，贴水幅度与上周环比上升66元/吨。 1纸浆价格分析 1.4木材期货行情回顾——低位重心上移，扩大反弹幅度 上周CME木材期货主力合约，周一至周四在20多点的区间内震荡整理，周五强势反弹，单日上涨4.47%；最终周五收于525.5美元/千板英尺，周度共上涨+20.5美元/千板英尺（或+4.06%），成交量3823手，环比下降-229手。 2纸浆供应端分析 2.1上周纸浆产量继续小幅增长 截止2024年8月9日，上周纸浆产量51.96万吨，环比增加+3.01万吨，环比增幅+6.16%；阔叶浆产量22.77万吨，环比增加+2.79万吨，环比增幅+13.96%；化机浆产量21.29万吨，环比下降-0.04万吨，环比降幅-0.2%；竹浆产量5.94万吨，环比增加+0.27万吨，环比增幅+4.78%。 2纸浆供应端分析 2.2月度纸浆产量环比下滑 2024年7月份国内纸浆产量208.17吨，环比下降-1.72万吨，环比降幅-0.82%；木浆产量174.04万吨，环比下降-2.53万吨，环比降幅-1.43%；阔叶浆产量84.1万吨，环比下降-3.09万吨，环比降幅-3.54%；化机浆产量89.94万吨，环比增加0.56万吨，环比增幅+0.62%。 2纸浆供应端分析 2.3纸浆进口数量持续下降 根据中国海关总署8月7日公布数据显示，2024年7月份纸浆进口量为232.46万吨，环比下降-28.54万吨，环比降幅-10.93%；1-7月累计进口量为2015.62万吨，同比减少-12.38万吨，同比降幅-0.61%。 资料来源：iFind,正信期货 3纸浆需求端分析 3.1下游纸厂开工率小幅下降 上周截止2024年8月8日，铜版纸开工率为63.6%，环比下降-0.2%，双胶纸开工率60.0%，环比下降-0.2%。 3纸浆需求端分析 3.2下游生活用纸产量小幅回升 截止2024年8月9日，上周国内生活用纸产量24.8万吨，环比增加0.72万吨，环比增幅+2.99%；本周生活用纸产能利用率59.6%，环比上升1.7%。 3纸浆需求端分析 3.3下游原纸现货价格分析——生活用纸、文化纸有所下跌 上周生活用纸市场，山东木浆大轴原纸报价6500元/吨，环比下跌-100元/吨；四川竹浆大轴原纸报价6600元/吨，环比下跌-100元/吨；广西甘蔗浆大轴原纸报价6000元/吨，环比持平；文化纸市场，双胶纸山东地区双胶纸70g晨鸣云豹报价5300元/吨，环比下跌-100元/吨，双铜纸157g晨鸣雪兔报价5600元/吨，环比持平。 3纸浆需求端分析 3.3下游原纸现货价格分析——白板纸、白卡纸价格持稳 上周白板纸市场，山东地区太仓玖龙白板纸240g江龙报价3510元/吨，环比持平；天津玖龙白板纸250g地龙报价4090元/吨，环比持平；白卡纸市场，江苏博汇250-400g丹顶鹤报价4410元/吨，环比持平；晨鸣纸业250-400g白杨报价4310元/吨，环比持平；万国太阳250-400g万国娇阳报价4610元/吨，环比持平。 3纸浆需求端分析 3.3下游原纸现货价格分析——箱板纸持平、瓦楞纸小幅上涨 上周箱板纸市场价格环比持平，山东地区125g俄罗斯牛卡纸报价4200元/吨，140g白面牛卡纸报价4050元/吨，150g新西兰牛卡纸报价5800元/吨；上周瓦楞纸市场，山东地区高强瓦楞纸120gA级报价2450元/吨，环比持平；120gAA级报价2560元/吨，环比上涨+30元/吨；120gAAA级报价2770元/吨，环比上涨50元/吨。 3纸浆需求端分析 3.4下游生活用纸月度产能继续下滑 截止2024年7月份，国内生活用纸产量为107.8万吨，环比下降-1.41万吨，环比降幅-1.29%；国内生活用纸产量能利用率为60.6%，环比下降-3.94%。 3纸浆需求端分析 3.5国内纸浆实际消费量略有上升 2024年7月份国内纸浆需求量预测值329万吨，实际消费量预测值328万吨，公布实际消费量321.5万吨，环比增加2.4万吨，环比增幅0.75%；实际与预测差值-6.5万吨。 4纸浆库存端分析 4.1纸浆港口库存呈去库态势 截止8月9日港口库存数据显示，上周国内港口库存呈去库态势，主流港口样本库存量为176.8万吨，环比下降-1.5万吨，环比降幅-0.84%；其中，青岛港库存量108万吨，环比下降-0.5万吨，环比降幅-0.46%。 4纸浆库存端分析 4.1纸浆港口库存呈去库态势 截止8月9日港口库存数据显示，常熟港48.5万吨，环比减少-0.2万吨，环比降幅-0.41%，天津港9万吨，环比增加0.2万吨，环比增幅+2.27%。 4纸浆库存端分析 4.2期货纸浆仓单环比略有所增加 上周纸浆期货仓单49.24万吨，环比增加+0.09万吨，环比增幅+0.18%。山东地区合计仓单38.59万吨，环比增加1180吨，环比增幅+0.31%，其中青岛国际物流仓库10.73万吨，环比减少-1427吨，环比降幅-1.31%，外运华中胶州仓库11.56万吨，环比持平。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区ICC大厦A座16楼客服热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net