后市展望
- 需求端：终端织造负荷小幅回升，聚酯开工低位持稳，PTA原料刚需偏弱；聚酯工厂产销放量，长丝库存去化，现金流略有压缩。金九旺季渐近，下游需求有改善预期，关注实际兑现情况。
- 供应端：当前装置检修不多，PTA负荷维持高位，市场供应持续宽松，累库有所加快，现货基差走弱，加工费低位显著修复，关注大厂检修情况。
- 成本端：海外调油接近尾声，汽油裂解价差显著回落，远东PXN价差承压走低；原油反弹提振有限，PX尚未企稳，PTA成本支撑不足，关注PX市场走势。
综合来看：供需偏弱维持累库，油价反弹提振有限，PTA短期反弹驱动不足，关注原料PX能否企稳。策略上：5400-5700区间操作。
行情回顾
- 期现价格延续下跌
- 截止8月16日，PTA现货周均价格5540元/吨，周环比下跌62元/吨。
- 9/1月间价差震荡偏弱
PTA供应分析
- 装置运行情况：下半年暂无新产能投放；7月PTA产量大幅提升，1-7月累计产量4070.0万吨，同比增长16.5%；6月PTA出口维持高位，1-6月累计出口223.5万吨，同比增长12.1%，主要流向土耳其、越南、埃及等国。
- 市场供应：装置检修不多，PTA负荷维持高位（86.1%），市场供应持续宽松，周产量140.5万吨，环比增加5.9万吨。
- 累库情况：截止8月16日，PTA社会库存384.6万吨，环比增加7.3万吨；交易所注册仓单30272张，周环比下降1092张。
- 加工费：截止8月16日，PTA周均生产成本5311元/吨，现货周均加工费292元/吨。
下游需求
- 聚酯产量：1-7月聚酯累计产量4248.0万吨，同比增长18.6%；1-6月聚酯累计出口582.1万吨，同比增长10.2%。
- 终端织造：8月16日江浙织机开工率63.1%，周环比提升2.2%；华东织造企业坯布库存35.0天，周环比持平。
- 聚酯开工：8月16日聚酯工厂负荷为83.0%，周环比提升0.2%。
- 聚酯产销库存：截止8月16日周均产销，长丝127.7%，短纤53.3%；长丝加权库存18.8天（-2.9天），短纤库存16.0天（+0.5天）。
- 聚酯价格：延续下滑，现金流略有压缩。
上游成本
- PX产量：1-7月PX累计产量2151.5万吨，同比增长18.2%；1-6月PX累计进口439.6万吨，同比下降5.8%。
- PX负荷：8月16日国内PX装置负荷85.2%，周环比持平。
- PX价格：截止8月16日CFR中国主港PX价格959美元/吨，周环比下跌25美元/吨。
- 调油需求：接近尾声，北美汽油价差显著回落，远东PXN价差走弱。
