大越期货玻璃早报

玻璃期货行情分析

每日观点

1. 基本面：玻璃生产利润持续下滑，开工率和产量回落后保持稳定；房地产利好政策空窗期，下游深加工企业订单偏少且回款普遍较差，产业链心态谨慎，整体终端需求疲弱，厂库持续累积，偏空。
2. 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1256元/吨，FG2501收盘价为1275元/吨，基差为-19元，期货升水现货，偏空。
3. 库存：全国浮法玻璃企业库存6743万重量箱，较前一周增加0.11%，库存在5年均值上方运行，偏空。
4. 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
5. 主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多。
6. 预期：玻璃需求疲弱，库存逆季节性累积至同期历史高位，短期预期震荡偏空运行为主。

影响因素总结

利多：

1. 玻璃生产利润持续下滑，中长期行业冷修预期将兑现，供给历史高位下滑。 利空：
2. 终端地产需求低迷，下游加工厂订单情况不及预期，产业链心态谨慎，按需采购，厂库逆季节性持续回升。
3. 地产竣工周期迎来拐点，中长期终端需求绝对量预期下滑。

主要逻辑和风险点

1. 主要逻辑：玻璃供给高位下滑，但库存依然面临累积压力。近期地产政策利好空窗期，叠加后市地产兑现情况及产业链资金情况仍不容乐观，玻璃基本面中长期逻辑依然偏空。
2. 风险点：房地产政策落地超预期、玻璃生产线新建及复产超预期。

玻璃期货行情

• 主力基差：现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1256元/吨，较前一日下跌0.63%。

基本面分析

1. 成本端：玻璃各类产线利润持续下滑，天然气产线利润处于亏损状态。
2. 供给：全国浮法玻璃日熔量16.81万吨，产能历史高位下滑持稳。
3. 需求：
   • 2024年5月，浮法玻璃表观消费量为533.88万吨，环比增长2.37%。
   • 房屋销售情况、房屋新开工、施工和竣工面积、房地产开发资金来源等数据未详细展开。
4. 库存：全国浮法玻璃企业库存6743万重量箱，较前一周增加0.11%，库存在5年均值上方运行。
5. 供需平衡表：未详细展开。

免责声明

本报告的著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播。报告信息仅供参考，不构成投资建议。