大越期货玻璃早报

大越期货玻璃早报指出玻璃基本面偏空，主要因生产利润持续下滑，开工率和产量回落后持稳。房地产利好政策空窗期，下游深加工企业订单偏少且回款普遍较差，产业链心态谨慎，整体终端需求疲弱，厂库持续累积。基差期货贴水现货，主力持仓净空，多翻空。库存较前一周减少2.51%，但库存在5年均值上方运行。预期玻璃需求疲弱，库存逆季节性累积至同期历史高位，短期震荡偏空运行。

玻璃行业发展趋势偏空，主要受地产需求低迷影响。当前玻璃生产利润持续下滑，中长期行业冷修预期将兑现，供给历史高位下滑。下游深加工企业订单情况不及预期，产业链心态谨慎，按需采购，厂库逆季节性持续回升。虽然近期地产政策利好空窗期，但后市地产兑现情况及产业链资金情况仍不容乐观，玻璃基本面中长期逻辑依然偏空。

大越期货玻璃早报重点分析了玻璃基本面供需失衡问题。供给端，全国浮法玻璃日熔量16.91万吨，产能历史高位下滑持稳，但库存依然面临累积压力。需求端，2024年5月浮法玻璃表观消费量环比增长2.37%，但房屋销售、新开工、施工和竣工面积等关键数据未提供，显示需求端不确定性较大。报告强调地产政策空窗期叠加后市资金情况，使得玻璃基本面中长期逻辑依然偏空。

当前玻璃市场现状判断为偏空。玻璃基本面显示供给高位下滑，但库存逆季节性累积至同期历史高位，库存在5年均值上方运行。期货市场主力基差为17元，期货贴水现货，主力持仓净空，多翻空。现货市场河北沙河5mm白玻大板价格1284元/吨，较前一日下跌0.31%。成本端，玻璃各类产线利润持续下滑，天然气产线利润处于亏损状态，显示行业整体承压。

大越期货玻璃早报提示的主要风险包括：房地产政策落地超预期，可能刺激下游需求；玻璃生产线新建及复产超预期，将增加供给压力。此外，产业链资金情况仍不容乐观，若资金链断裂可能引发更大幅度的产能收缩。当前玻璃库存累积已至历史高位，若需求端无实质性改善，库存压力可能进一步发酵，需警惕行业风险。