核心观点
- 供给端：本周国内碳酸锂产量环比减少142吨至14031吨，锂辉石端生产小幅减少，锂云母和盐湖端生产微增。非一体化锂盐厂普遍亏损，部分小厂有减产计划。7月智利出口至中国碳酸锂环比下降9%。社会库存达13.07万吨，环比增加，去库压力较大。中长期看，今明两年锂矿和盐湖产能释放将导致供应过剩。
- 需求端：正极厂长协和客供比例高，刚需采买不多。部分磷酸铁锂企业8月排产环比增加，储能需求较好。7月新能源车市场零售87.8万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%，渗透率达51.1%。
- 成本端：锂辉石和锂云母精矿价格环比下跌，矿厂报价低，市场成交清淡。部分外购锂云母型冶炼厂因价格倒挂转移至锂辉石产线。
- 策略：供应减产幅度不及预期，正极厂需求偏弱，基本面供强需弱，库存压力大。但锂价下跌有成本支撑，9月需求好转预期下，碳酸锂预计震荡运行。建议前期空单择机止盈。
关键数据
- 6月锂精矿进口：实物吨约522428吨，LCE当量约50492吨，环比下降7.7%。澳大利亚进口占比66.9%，津巴布韦占比18.7%。除巴西外，主要进口国环比下降。
- 锂精矿价格：6%碳酸锂精矿CIF中间价环比下跌4.4%，锂云母精矿下跌5.9%。
- 7月碳酸锂产量：预计环比持平，6月产量66243吨，环比增5.93%，同比增61%。1-6月累计产量298464吨，同比增46.71%。
- 7月智利出口：至中国碳酸锂规模1.58万吨，环比降9%。主要通关目的地为上海，占比61.7%。
- 碳酸锂价格：电池级8.03万元/吨，环比降0.6%；工业级7.55万元/吨，环比降1.31%。
- 动力电池：6月产量84.5GWh，环比增2.2%，同比增28.7%。装车量42.8GWh，环比增7.3%，同比增30.2%。磷酸铁锂电池占比74.0%。
- 手机出货量：1-6月同比增长11.6%，6月环比增14.3%。
- 光伏装机：上半年新增102.48GW，其中户用光伏15.85GW。
- 储能锂电池：2023年全球出货225GWh，中国占比91.6%。
- 锂盐厂成本：外购锂辉石加工厂商理论生产成本86343元/吨，环比降4558元/吨；理论生产毛利-6343元/吨，环比增2558元/吨。
- 期货基差：碳酸锂基差2440，环比增1340。电碳与工碳价差4500元/吨。
- 合约价差：连一与近月合约价差-1200，环比缩1450。
研究结论
碳酸锂市场供强需弱，库存压力较大，但价格下跌有成本支撑，预计震荡运行。建议关注9月需求好转预期。
