环保及公用事业行业周报：云南省上半年用电量增速全国领先，建议关注云南区域电力标的

2024年08月18日环保及公用事业 证券研究报告 云南省上半年用电量增速全国领先，建议关注云南区域电力标的 投资评级领先大市-A维持评级 行业走势： 首选股票目标价（元）评级 上周上证综指上涨0.6%，创业板指数下跌0.26%，公用事业指数上涨0.56%，环保指数上涨0.66%。 本周要点： 云南省上半年用电量高增，建议关注云南区域电力标的。2024年1-6月，全国全社会用电量累计为46575亿千瓦时，同比增长8.1%；根据各省发布的用电量数据，其中增速最快的4个省份为新疆、西藏、云南、安徽，上半年用电量分别为2104亿千瓦时、74亿千瓦时、1304亿千瓦时、1674亿千瓦时，同比增速分别为15.92%、15.63%、14.19%、13.34%。从单6月的用电量增速来看，云南排名第一，同比增长21.65%。2017年起为解决水电消纳问题，云南省政府发文支持引进电解铝等高耗能产业，同时给予电价补贴优惠，省内电解铝等高耗能产业产能显著提升，同时云南承担西电东送责任，因此“十四五”后省内电力供需紧张，过去三年频繁限电背景下云南高耗能行业面临严重限产，供给不足压制了省内电力需求的增长。今年4月以来，云南月度用电量增速显著提升，主要由于今年丰水季水电来水显著改善，云南作为水电大省电力供给增长，电解铝等高耗能产业产能利用率较过去两年显著提升。供需紧张背景下，云南可再生能源的市场化交易均价稳步提升，电价支撑强。建议关注云南省属绿电平台【云南能投】、云南省水电龙头【华能水电】。 周喆分析师SAC执业证书编号：S1450521060003zhouzhe1@essence.com.cn 姜思琦分析师SAC执业证书编号：S1450522080005jiangsq@essence.com.cn 继续推荐安徽省天然气长输管道标的。自然垄断属性和“管输费×输气量”的稳定业务模式决定了其为公用事业板块中稳定性居前的品种，资产价值稀缺性不容忽视。随着市场对于稳健资产重视度的不断提升，该细分板块也有望迎来价值重估。根据安徽日报，2024年上半年全省天然气累计消费量56.5亿立方米，同比+24.7%，增速居长三角首位，高于全国平均水平14pct，此外省内已完成天然气年度中长期合同签订气量96.9亿立方米，同比+18.9%，通过采购省外LNG及山西煤层气、新疆煤制气累计增加天然气供应6.2亿立方米，同比+19.2%。展望未来，随着安徽省工业经济提档升级，当地光伏设备及元器件制造业、新能源车整车制造业等新兴制造业持续高速增长，地区用气需求有望持续释放，建议关注省内稀缺天然气长输管网标的【皖天然气】。 朱昕怡联系人SAC执业证书编号：S1450122100043zhuxy1@essence.com.cn 相关报告 安徽省能源需求充分释放，建议关注地方天然气长输管网及煤电一体化标的2024-08-12 电解铝纳入绿色电力消费比例目标，建议关注云南可再生能源标的2024-08-04国家发展改革委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设 行 动 方 案 （2024—2027年）》的通知2024-07-21稳健公用事业资产市场表现持续领先，继续推荐天然气2024-07-21 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量74.33万吨，总成交额0.68亿元。本周挂牌协议交易成交量18.08万吨，成交额1659.6万元；大宗协议交易成交量56.26万吨，成交额0.52亿元；最高成交均价92.38元/吨，最低成交均价91.31元/吨，收 盘价较上周五上涨0.79%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.69亿吨，累计成交额273.57亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为103.35元/吨，福建市场成交均价最低，为26.45元/吨。 长输管网运营商国家天然气长输管网加快布局，建议关注省级天然气管网运营商2024-07-14 2）天然气价格跟踪：根据Choice数据，8月16日中国LNG到岸价格为14.01USD/mmbtu，环比上周上涨3.07%;中国LNG出厂价格为4943元/吨，环比上周上涨0.28%。根据Wind数据，截至8月10日全国LNG市场价4794.6元/吨，环比上月增长8.85%。 3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，截至8月16日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为7.52万元/吨，环比下降6.33%；前驱体：硫酸钴价格为2.90万元/吨，环比上周下降0.85%；前驱体：硫酸镍价格为2.78万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价格为0.61万元/吨，环比上周下降3.20%。 关注标的组合： 【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】+【皖天然气】 风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。 内容目录 1.本周核心观点...............................................................51.1.云南省上半年用电量增速全国领先，建议关注云南区域电力标的..............51.2.关注标的组合.........................................................52.市场信息跟踪...............................................................52.1.碳市场情况跟踪.......................................................52.2.天然气价格跟踪.......................................................62.3.锂电回收相关金属价格跟踪.............................................63.行业要闻...................................................................73.1.中共中央、国务院首次系统部署全面绿色转型.............................73.2.国家统计局发布7月份能源生产情况.....................................73.3.云南电力调峰辅助服务市场交易规则（试行）（征求意见稿）发布.............83.4.《云南省生态环境保护条例（草案修改稿）》征求意见.......................83.5.江苏省发布通知进一步推动分布式光伏接网消纳...........................83.6.安徽省贯彻落实加快推动制造业绿色化发展指导意见的实施意见..............83.7.关于《上海市餐饮服务业大气污染防治管理办法》征询公众意见的公告........83.8.海南省发文，指出海上风电重点任务.....................................84.上周行业走势...............................................................85.上市公司动态..............................................................105.1.重要公告............................................................105.2.定向增发............................................................126.关注标的组合推荐逻辑......................................................127.风险提示..................................................................14 图表目录 图1.本周全国碳交易市场交易情况..............................................6图2.本周各地碳交易市场交易情况..............................................6图3.全国LNG市场价（元/吨）.................................................6图4.电池级碳酸锂（99.5%）价格走势（万元/吨）................................7图5.前驱体：硫酸钴价格走势（万元/吨）.......................................7图6.前驱体：硫酸镍价格走势（万元/吨）.......................................7图7.前驱体：硫酸锰价格走势（万元/吨）.......................................7图8.各行业上周涨跌幅........................................................9图9.环保及公用事业各板块上周涨跌幅..........................................9图10.公用事业上周上涨前十（%）.............................................10图11.公用事业上周跌幅前十（%）.............................................10图12.环保上周上涨前十（%）.................................................10图13.环保上周跌幅前十（%）.................................................10 表1：关注标的组合PE和EPS.................................................5表2：业绩预告&业绩快报&年度报告............................................10表3：经营公告..............................................................11表4：项目中标&框架协议&对外投资............................................11表5：股东增持&股份回购&股权激励&股票发行...................................11表6：其他..................................................................12 表7：定向增发..............................................................12 1.本周核心观点 1.1.云南省上半年用电量增速全国领先，建议关注云南区域电力标的 云南省上半年用电量高增，建议关注云南区域电力标的。2024年1-6月，全国全社会用电量累计为46575亿千瓦时，同比增长8.1%；根据各省发布的用电量数据，其中增速最快的4个省份为新疆、西藏、云南、安徽，上半年用电量分别为2104亿千瓦时、74亿千瓦时、1304亿千瓦时、1674亿千瓦时，同比增速分别为15.92%、15.63%、14.19%、13.34%。从单6月的用电量增速来看，云南排名第一，同比增长21.65%。2017年起为解决水电