电力及公用事业行业周报（7.14-7.20）：雅鲁藏布江下游水电工程开工，6月全国用电量同比+5.4%

请仔细阅读本报告末页声明EPS（元）PE2026E2025E2026E0.8821.4919.30.40.4213.5812.931.1315.4514.350.4911.369.73强于大市（维持评级）行业走势作者分析师于 夕朦执业证书编号：S1070520030003邮箱：yuximeng@cgws.com分析师范 杨春晓执业证书编号：S1070521050001邮箱：fycx@cgws.com分析师何 郭香池执业证书编号：S1070523110002邮箱：hgxc@cgws.com相关研究1、《甘肃首创“火储同补”容量电价机制？？，确立系统调节性电源价值》2025-07-172、《行业周报（7.7-7.13）：可再生能源电力消纳责任权重发布， 浙江、 海南出台136号 文承接 方案》2025-07-143、《行业周报（6.30-7.6）：电力负荷首创新高，板块市场表现回升》2025-07-07-10 %-5%-1%4%9%14%19%24%2024-072024-112025-032025-07电力及公用事业沪深300 P.2请仔细阅读本报告末页声明3.1、27.9、13、64.1、47.6万吨，全国CEA累计成交均价分别为74.24、74.77、75.17、71.85、73.69元/吨。投资建议：火电：长期看需求侧保供和顶峰调节需求长期存在，成本侧动力煤价格呈稳中有降的趋势，行业度电利润有望保持在合理区间。对于火电央企而言，在利润总额增长目标以及市值管理考核压力下，央企火电上市公司在基本面持平或者略差情况依旧会持续释放利润，实现公司利润的持续稳定增长。水电：建议在风险偏好下降时布局估值相对较低的龙头标的。绿电：新能源入市政策出台，行业迎来预期收益水平企稳、存量项目有望改善、新增规模有望提升和并购重启、行业集中度提升四方面利好，建议关注龙头企业和当前电价水平较差或下降较快的区域类标的。推荐关注：国电电力、国投电力、龙源电力（H）风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电价不及预期。 P.3内容目录1.板块市场表现....................................................................................................................................................41.1行业涨跌幅及估值....................................................................................................................................41.2个股涨跌幅及估值....................................................................................................................................72.行业及公司动态.................................................................................................................................................82.1行业动态..................................................................................................................................................82.2个股大宗交易...........................................................................................................................................93.重点数据跟踪..................................................................................................................................................103.1主要煤电价格.........................................................................................................................................103.2绿证及省内绿电交易数据.......................................................................................................................103.3CEA交易数据.........................................................................................................................................10风险提示............................................................................................................................................................12图表目录图表1：本周大盘及公用事业行业指数涨跌幅.....................................................................................................4图表2：本周公用事业细分行业指数涨跌幅.........................................................................................................4图表3：本周申万一级公用事业行业指数涨跌幅-1.37%，行业排名第29名........................................................4图表4：2024.7.18-2025.7.18，大盘及公用事业行业指数相对涨跌幅波动...........................................................5图表5：2024.7.18-2025.7.18，公用事业细分行业指数涨跌幅波动......................................................................5图表6：公用事业细分行业指数PE（TTM）变化情况..........................................................................................6图表7：公用事业细分行业指数PB（TTM）变化情况..........................................................................................6图表8：本周（7.14-7.18）个股涨幅前五的公司.................................................................................................7图表9：本周（7.14-7.18）个股跌幅前五的公司.................................................................................................7图表10：本周（7.14-7.18）重点个股涨跌幅.......................................................................................................7图表11：个股大宗交易（2025.7.14-2025.7.18）................................................................................................9图表12：平仓价:动力煤:山西优混(5500):秦皇岛（元/吨）...............................................................................10图表13：库提价:动力煤:5500K:广州港（元/吨）.............................................................................................10图表14：本周（2025.7.14-2025.7.20）绿证交易情况.......................................................................................10图表15：本周（2025.7.14-2025.7.18）CEA交易情况.......................................................................................10图表16：全国碳市场碳排放配额(CEA)成交量及成交均价..................................................................................11图表17：2023年至今全国CEA成交量（万吨）...............................................................................................11图表18：2023年至今全国CEA成交均价（元/吨）..........................................................................................11 请仔细阅读本报告末页声明 请仔细阅读本报告末页声明1.板块市场表现1.1行业涨跌幅及估值板块涨跌幅：本周（7.14-7.20）申万公用事业行业指数下跌1.37%，涨跌幅低于上证指数2.06个百分点，低于沪深300指数2.46个百分点，低于创业板指4.54个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第29名。从细分行业看，火力发电、水力发电、热力服务、光伏发电、风力发电、电能综合、燃气申万指数涨跌幅-1.04%、-2.13%、-2.34%、-2.41%、-0.75%、-0.74%、0.31%。图表1：本周大盘及公用事业行业指数涨跌幅资料来源：IFIND，长城证券产业金融研究院图表3：本周申万一级公用事业行业指数涨跌幅-1.37%，