环保及公用事业行业周报：安徽省天然气与用电需求增速强劲，建议关注安徽区域燃气与电力运营商

2024年07月07日环保及公用事业 证券研究报告 安徽省天然气与用电需求增速强劲，建议关注安徽区域燃气与电力运营商 投资评级领先大市-A维持评级 行业走势： 首选股票目标价（元）评级 上周上证综指下跌0.59%，创业板指数下跌1.65%，公用事业指数上涨0.97%，环保指数下跌0.95%。 本周要点： 安徽省天然气与用电需求增速强劲，建议关注安徽区域燃气与电力运营商：7月1日，安徽省能源局发布5月份全省能源经济运行形势，电力需求方面，5月份，安徽省全社会用电量276.8亿千瓦时，同比增长13.2%，1-5月累计用电量1372.7亿千瓦时，同比增长13.5%，用电需求强劲。近年来，安徽省大力推进新能源汽车、信息技术、新材料、装备制造、先进光伏和新型储能等新型产业的发展，通过构建现代化产业集群的方式，持续扩大工业企业数量，带动用电需求的提升；同时，安徽省电能替代仍有较大空间。短期电力供需紧张为安徽火电利用小时与电价提供有力支撑，推荐中煤集团下低估值煤电一体化平台【新集能源】，建议关注安徽省火电区域性龙头【皖能电力】。天然气需求方面，5月份，安徽天然气消费量9.3亿方，同比增长20.8%，天然气消费持续提升。安徽省已逐渐成为长三角地区西气东输、川气东送、海气西进的多气源供应枢纽，2023年及2024Q1受当地光伏玻璃产能投放、新能源汽车工厂建设以及天然气调峰电厂落地带动，安徽省天然气消费量分别同比增长24.5%和27.1%，未来随着相关产业持续发展，安徽省用气量快速增长可期。推荐盈利稳定的安徽省级天然气长输管网公司【皖天然气】。 周喆分析师SAC执业证书编号：S1450521060003zhouzhe1@essence.com.cn 邵琳琳分析师SAC执业证书编号：S1450513080002shaoll@essence.com.cn 上周公用事业继续跑赢市场，继续推荐“低波红利”资产：上周上证综指下跌0.59%，创业板指数下跌1.65%，而公用事业指数上涨0.97%，跑赢市场。防御情绪下，建议继续关注水电、核电、煤电一体化、燃气四大“低波红利”板块。水电方面，据统计局数据，5月规上工业水电发电量同比增长38.6%，增速较4月加快17.6pct。来水同比显著改善、出力增加背景下，水电业绩有望同比改善，推荐具备电价上升潜力的水电龙头【华能水电】。核电方面，在双碳和保供双重目标下，核电高速审批已常态化。核电作为仍处于高速投产期但盈利能力稳定的资产，兼具业绩确定性和成长性，未来在资本开支接近尾声后，有望凭借优质稳定现金流实现高分红率，推荐【中国广核】、【中国核电】。煤电一体化方面，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，因而使其具备更加稳定和丰厚的盈利，推荐陕西优质兼具成长性和分红的煤电一体化标的【陕西能源】、安徽具备资产注入预期的煤电一体化标的【淮河能源】。燃气方面，短期看，价格市场化改革的持续推进，居民顺价稳步推进，城燃毛差有望改善； 姜思琦分析师SAC执业证书编号：S1450522080005jiangsq@essence.com.cn 朱昕怡联系人SAC执业证书编号：S1450122100043zhuxy1@essence.com.cn 相关报告 防御情绪下看好公用事业，重点关注水电、核电、煤电一体化、燃气板块2024-07-01ISO宣布已开始制定新的净零排放国际标准2024-06-30用电量稳步增长，水电出力提升，继续推荐煤电一体化与核电板块2024-06-23社融数据边际修复，继续推2024-06-16 长期看，随着燃气行业的发展和下游需求逐步进入成熟稳定阶段，城燃企业资本开支下降，部分城燃公司在当前业绩实现稳健增长的背景下积极提高分红水平，成为低波红利优质资产，推荐佛山市区域优质城燃公司【佛燃能源】、河南省“长输管网+城燃”一体化稀缺标的【蓝天燃气】。此外，燃气行业中游省级长输管网板块的业务模式稳定，盈利能力由管输费与输气量决定，管输费参考国家发改委《天然气管道运输价格管理办法(暂行)》中规定的8%收益率进行调整，整体盈利稳定，推荐省级长输管网板块。 荐强防御性低波红利板块国资委推动央企上市公司提高ESG治理能力2024-06-16 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量27.05万吨，总成交额0.24亿元。本周挂牌协议交易成交量12.05万吨，成交额1098.33万元；大宗协议交易成交量15万吨，成交额0.14亿元；最高成交均价91.58元/吨，最低成交均价90.07元/吨，收盘价较上周五下跌0.06%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.64亿吨，累计成交额268.65亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为113.5元/吨，福建市场成交均价最低，为31.2元/吨。 2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，7月5日中国LNG到岸价格为11.92USD/mmbtu，环比上周下跌6.69%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为4506元/吨，环比上周上涨1.74%。根据Wind数据，截至6月30日全国LNG市场价4335.00元/吨，环比上月增长0.85%。 3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，截至7月5日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为9.05万元/吨，环比下降1.07%；前驱体：硫酸钴价格为2.95万元/吨，环比上周下降0.84%；前驱体：硫酸镍价格为2.85万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价格为0.63万元/吨，环比上周不变。 投资组合： 【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】+【皖天然气】 风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。 内容目录 1.本周核心观点...............................................................51.1.安徽省天然气与用电需求增速强劲，建议关注安徽区域燃气与电力运营商......51.2.投资组合.............................................................52.市场信息跟踪...............................................................62.1.碳市场情况跟踪.......................................................62.2.天然气价格跟踪.......................................................62.3.锂电回收相关金属价格跟踪.............................................73.行业要闻...................................................................73.1.长三角电力市场暨省市间电力互济交易启动会在沪举行......................73.2.发改委、住建部发布关于开展污水处理绿色低碳标杆厂遴选工作的通知........73.3.两部委：鼓励推广“光伏+污水处理厂”模式.................................83.4.安徽省能源局：5月份全省能源经济运行形势..............................83.5.广东：实施电力市场气电天然气价格传导机制.............................83.6.大力推广绿色装备《江西省推动工业设备更新和技术改造实施方案》发布......83.7.中电联发布：2024年1-5月份全国电力市场交易简况.......................83.8.关于做好焦化企业超低排放改造和评估监测进展情况公示的通知..............84.上周行业走势...............................................................85.上市公司动态..............................................................105.1.重要公告............................................................105.2.定向增发............................................................126.投资组合推荐逻辑..........................................................137.风险提示..................................................................14 图表目录 图1.本周全国碳交易市场交易情况..............................................6图2.本周各地碳交易市场交易情况..............................................6图3.全国LNG市场价（元/吨）.................................................6图4.电池级碳酸锂（99.5%）价格走势（万元/吨）................................7图5.前驱体：硫酸钴价格走势（万元/吨）.......................................7图6.前驱体：硫酸镍价格走势（万元/吨）.......................................7图7.前驱体：硫酸锰价格走势（万元/吨）.......................................7图8.各行业上周涨跌幅........................................................9图9.环保及公用事业各板块上周涨跌幅..........................................9图10.公用事业上周上涨前十（%）.............................................10图11.公用事业上周跌幅前十（%）.............................................10图12.环保上周上涨前十（%）.................................................10图13.环保上周跌幅前十（%）.................................................10 表1：投资组合PE和EPS.....................................................5表2：业绩预告&业绩快报&年度报告............................................10表3：经营公告..............................................................11表4：项目中标&框架协议&对外投资............................................11表5：股东减持&股份质押.....................................................11表6：