海外宏观回暖，有色震荡上行

有色日报 海外宏观回暖，有色震荡上行 有色金属 核心观点 沪铜 近一周铜价持续回升，这主要是由于海外宏观回暖叠加产业支撑。海外美国通胀数据符合预期，零售数据好于预期，市场对月初日元加息带来的冲击以及非农衰退交易进行反向修正，期价已收复月初失地；产业方面，国内上游产量预期下降，下游持续补库，国内电解铜持续去库，海外矿端扰动再度升温。根据SMM调研，8月和9月电解铜产量将持续有所下降，叠加期价大幅下挫后，下游补库意愿持续恢复，国内库存持续去化。Mysteel数据显示，8月15日国内电解铜显性库存为29.80万吨，周环比去库3.84万吨，较去年同期累库约21万吨。库存虽处于高位，但去化速度较快。宏观回暖，供减需增背景之下，我们对8月铜价保持乐观。 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 沪铝 近一周铝价在1.9万上方偏强震荡，整体方向和铜价一致，但由于其宏观属性较弱，所以波动较小。目前铝产业属于供需双弱下的高库存格局，中长期走势驱动不强，短期跟随宏观波动。据Mysteel数据显示8月15日电解铝社库为80.60万吨，周环比去库0.90万吨，较去年同期累库约37万吨。高库存导致基差和月差处于往年同期低位。短期矿端高位持续去化，下游需求处于淡季，电解铝库存去化缓慢。预期期价随着宏观回暖而企稳回升，但上方产业压力较大。 作者声明 沪镍 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 近一周沪镍主力期价在13万下方震荡运行。期价走势在有色中明显偏弱，我们认为这可能是由于纯镍宽松，资金仍将其作为空配品种。中长线来看，镍相对抗跌，结合持仓量来看，前期空头了结意愿较强，给予镍价一定支撑。技术上，关注7月低点支撑。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 8月15日，Mysteel电解铜社库为29.80万吨，较12日去库1.89万吨，较8日去库3.84万吨。 8月16日财联社报道，据知情人士透露，BHP集团和罢工的智利矿工再次试图恢复工资谈判。 ➢镍 8月16日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2409合约。金川电解主流升贴水+1350元/吨，价格130380元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-150元/吨，价格128880元/吨；挪威镍主流升贴水+3000元/吨，价格132030元/吨；镍豆主流升贴水-500元/吨，价格128530元/吨。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢氧化铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。