钢铁周报：供需双弱，品种分化

核心观点与关键数据

价格：本周钢材价格下跌。20mm HRB400螺纹钢价格3120元/吨，环比-3.1%；热轧3.0mm价格3130元/吨，环比-7.9%。

原材料：本周原材料价格均下跌，包括港口铁矿石、焦炭、废钢。

利润：螺纹钢利润回升。长流程吨毛利环比+74元/吨，短流程电炉钢利润环比回升。

产量与库存：

• 产量：五大钢材品种产量778万吨，周环比降5.53万吨；螺纹钢减产2.17万吨至166.37万吨。
• 库存：五大钢材品种社会总库存1234.01万吨，周环比降16.83万吨；螺纹钢社库降26.08万吨，厂库降3.51万吨。
• 表观消费量：本周螺纹钢表观消费量195.96万吨，周环比升5.2万吨，但建筑钢材成交日均值周环比下降9.11%。

供需分析：供需双弱，品种分化。长材消费企稳回升，板材消费下滑；钢厂减产幅度减缓，库存持续下降。

投资建议：

• 推荐：普钢板块（宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份）、特钢板块（中信特钢、甬金股份、翔楼新材）、管材标的（久立特材、武进不锈、友发集团）。
• 关注：高温合金标的（抚顺特钢）。

风险提示：地产用钢需求下滑、钢价大幅下跌、原材料价格大幅波动。

主要数据和事件

• 中国钢筋产量：7月产量1564.5万吨，同比下降21.6%；1-7月累计产量11721.1万吨，同比下降13.4%。
• 粗钢产量：7月产量8293.9万吨，同比下降9.0%；1-7月累计产量61372.4万吨，同比下降2.2%。
• 印度NMDC铁矿石产量：二季度产量918.9万吨，环比下跌31%。
• 黑德兰港铁矿石出口：7月出口量4316万吨，环比下降20%。
• 唐山粗钢产量调控：要求2024年粗钢产量压减比例4%-11.8%。
• 越南钢材产量：1-7月产量近1700万吨，同比增长9.4%；预计年底产量达3000万吨。
• 巴西CSN铁矿石产量：二季度产量1042.5万吨，环比上涨14.2%。

国内与国际市场

• 国内钢材市场：螺纹钢、热轧、冷轧、普中板价格均下跌。
• 国际钢材市场：美国价格持平，欧洲价格下跌。

原材料和海运市场

• 国产矿价格：鞍山、本溪、唐山铁精粉价格均下跌。
• 进口矿价格：青岛港巴西粉矿、印度粉矿等价格下跌。
• 废钢价格：本周末报价2110元/吨，较上周降140元/吨。
• 焦炭价格：周末报价1740元/吨，较上周降150元/吨。
• 焦煤价格：华北主焦煤降80元/吨，华东主焦煤持平。

国内钢厂生产情况

• 高炉开工率78.84%，环比减少1.37个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率85.92%，环比减少1.10个百分点。
• 钢厂盈利率4.76%，环比减少0.43个百分点。
• 日均铁水产量228.77万吨，环比减少2.93万吨。

研究结论

当前钢材基本面呈现供需双弱格局，品种分化明显。长材消费边际回升，板材消费仍下滑；钢厂减产幅度减缓，库存持续下降。9月旺季预期可能带来基本面边际变化，建议关注普钢、特钢和管材板块。风险点包括地产需求下滑、钢价下跌和原材料价格波动。