四川省2024年度上市公司发展报告

《四川省上市公司发展报告（2023 年度）》公开发布之后，反响热烈。编者陆续收到包括来自省内及全国各界的诸多反馈，这些反馈既体现了来自政府、金融界、学界、企业界、媒体等领域的单位和专家对于四川省（简称“川”）上市公司发展情况的高度关注，又表达了对于本系列报告的要求和期待。作为编者，感到一份沉甸甸的责任和责无旁贷的义务。 鉴于党的“二十大”之后数字经济发展方兴未艾及人工智能（“AI”）的爆发式增长，由和君集团新设立的和君科技牵头，全新开发了基于上市公司大数据的数据分析及报告系统。本报告在“上市公司数据分析及报告系统”基于各 A 股上市公司 2023 年年度报告及其他维度大数据，通过人工智能（“AI”）自动生成（“AIGC”）初步报告，由编写小组修编、点评、升华，是为数字经济时代与人工智能时代（“AI 时代”）的有益探索尝试。 本报告试图为四川省上市公司发展状况勾勒出一幅总体画像，并解读其中蕴涵的产业意义和省域经济意义，政府、企业、投资者、分析师、研究者、观察家都可以各取所需从中获取有用信息和启迪。 本报告包括和君咨询原创性地提出 18 个维度，为了后续行文表述的简便，我们称其为“HJ-18”分析框架： 1、上市公司的数量2、上市进程与速度3、区域分布4、行业特征和产业意味5、市值特点6、实际控制人和所有制性质7、上市公司股东榜和高管薪酬8、资产负债情况9、创收和盈利能力10、研发投入（创新投资）11、资本运作 12、国际化程度13、就业贡献14、纳税贡献15、合规性16、资本市场关注度和参与度17、ESG18、碳排放 从上年度开始，我们已正式引入了 ESG 分析指标对四川省上市公司在环境、社会和公司治理（ESG）方面进行评价。但碳排放的标准和数据采集至今都尚未达到概念一致、口径统一、足以采信的程度，歧义岐解丛生，所以暂不纳入，留待明年或更后年份再行考虑，详因不表。 本报告财务数据截止时点为 2023 年 12 月 31 日，市值和股价采值时点为 2024 年 4 月30 日。 如无特别说明，本报告所涉及金额单位均为人民币。 如无特别说明，本报告所述“境外”、“海外”均为一般语境含义，依照《中华人民共和国出境入境管理法》《国家外汇管理局关于境外上市外汇管理有关问题的通知》等法律、规定指中国大陆（中国内地）以外的区域，包括中国香港特别行政区等。 如无特别说明，本报告中直辖市、省级自治区、行政特区，统一简称为“省”；地级市辖区、县、县级市、地级市辖州、自治州、旗等，统一简称为“县”或“区 / 县”。 本报告重要看点包括： 1、“HJ-18”分析框架 本分析框架，适用于所有省域或次一级区域（比如地级市）的上市公司发展总体状况描述和效应评估。我们甚至认为，各省（含直辖市、省级自治区、行政特区，下同）在评估和掌握本省上市公司发展总体状况和效应的时候，如果不从这 18 个维度来作全面的、立体的观察和评估，将造成认知偏差和失察，见了树木不见森林。认知偏差和失察，将导致措施的失策和行动上的贻误。 2、上市公司与省域经济的关联性 本报告不止步于就上市公司谈上市公司，我们认为，一省的上市公司群体，是该省产业结构的“形象代言”、是该省产业能力和产业竞争力的中坚力量，而产业结构、产业能力和产业竞争力在“根”上决定着一省的经济现状和未来。所以，我们对四川省上市公司的发展分析和数据解读，就特别关注它们对全省着力构建的现代化产业体系的产业意义和经济意义。 3、本省与全国、本省与其他省份的比较 跳出庐山看庐山，才能识庐山。把一省上市公司的数据堆在一起，是看不出多少名堂的。与全国的总量和均值做比较、以其他省份作参照，本省上市公司的地位、强弱、快慢、效应、竞争力等发展状况，就显现了。本报告看四川省，除了与全国的总量及均值做比较，我们还择取了一个 “1+6” 的 7 省视角，即四川省与周边部分接邻、及经济发达省份（湖北、湖南、 广东、浙江、山东、陕西）的比较。（注：本报告中直辖市、省级自治区、行政特区，统一简称为“省”，下同）。因此，“1+6”的 7 省视角，对看待四川省上市公司的发展状况，有着特别的解读价值和借鉴意义。（下文如无特别说明，“1+6 省”或“7 省”均指上述 7 省） 4、上市公司怎样利用资本市场 / 上市公司的资本运作从哪些方面展开？ 资本运作是金融市场最模糊的概念之一，尤其对于希望利用资本市场、希望开展良性资本运作的上市公司而言，资本运作概念和方法论的模糊导致了无法有效开展工作。和君咨询从股权融资、债券融资、收购兼并、股票回购、大股东增减持等维度进行分析，这些维度，对上市公司（及其大股东）怎样利用资本市场、开展资本运作，指明了工作方向、勾勒出了“作战阵地全局图”。 5、报告中夹叙夹议的评论和最后的结论部分 本报告 以 “产业为本、金融为器”为基本理念，以“上市公司—科技创新—产业结构—资本市场”四者的两两互动和交叉传导关系为隐含分析逻辑，对四川省上市公司的总体发展状况进行分析，解读上市公司状况和数据背后的产业意义、金融意义和省域经济意义。在此基础上，我们辩证地看待四川省上市公司发展的领先与落后、稳健与风险、传统与新兴、跟随与超车、问题与机遇。面对百年未有之大变局，历史和当前的所谓领先或落后，都属“陈迹”；更大的机遇属于未来，关键是四川省的有识之士和有志企业怎样一起向未来！ 一. 上市公司数量 截至 2024 年 4 月 30 日，四川省共有上市公司 212家，其中 A 股上市公司 174家：从交易所看，上海证券交易所（简称“上交所”）上市 62家（其中科创板 20 家），深圳证券交易所（简称“深交所”）上市 103家（其中创业板 44家），北京证券交易所（简称“北交所”）上市 9 家。境外上市公司 38 家，其中港股上市公司达 35 家。四川成渝、新华文轩、东方电气、天齐锂业四家公司实现 A+H 股上市。 同期，A 股上市公司共 5361家，四川省 174家 A 股上市公司数量的占比为 3.25%，该数据小于 2023 年度四川省 GDP 占全国 GDP 的比例 4.81%。从 A 股上市公司家数来看，四川省在全国 31 个省市区中排名中位列 8 名，排名低于 2023年四川省 GDP 占全国 GDP 的排名（第 5 名）。表明四川省 A 股上市公司数量与其经济体量相比仍不匹配，换句话说，四川省巨大的经济体量存在孕育出更多上市公司的潜力。 在“1+6”共 7 省中（四川省一省 + 湖北、湖南、山东、浙江、广东、陕西六省），四川省 A 股上市公司家数排名位列第 4 名，家数是排名第 1 的广东的 20%，是排名第 7 的陕西省的 2 倍。换句话说，四川省的上市公司数量远落后于广东、浙江、山东等经济发达的省份。 上市公司数量，对一个省（直辖市、省级自治区、行政特区）的经济发展，重要吗？可从以下两方面来看： 一方面，上市公司是中国经济生态里、产业赛道中那些质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的一个企业群体。一省的上市公司家数比较少，折射出该省质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的企业数量比较少。好企业比较少，该省经济的市场主体，动能和发展后劲就不如人。 另一方面，资本市场是一个分配资本的场所，无妨理解成是一个“资金池”。全社会的资金流向“池子”，企业从池子里吸取资金。一省的企业陆续上市，无妨理解成是一省经济体陆续向资金池子里伸入吸水的“管道”。上市公司家数少，意味着该省经济体伸向资金池子里的“管道”少，进而的结果是池子里的资金，流向该省经济体的“水量”（资金量）会少。在融资和投资是经济增长的一架重要马车时代，区域与区域之间的经济赛跑、企业与企业之间的成长赛跑，有一种重要维度，那就是对资金的争夺。在争夺资本市场的资金上，上市公司（伸入资金池子里的吸水“管道”）数量的多少，有着踏出一步“先手棋”的意义。 当然，我们也很清楚，“管道”伸进池子里，“水”不会自动流过来，还需要“吸水”，四川省上市公司的“吸水机能”表现如何，后文再表。 二. 上市进程与速度 沪深交易所的成立是中国资本市场发展极其重要的里程碑。1990 年 11 月 26 日上海证券交易所成立，12 月 19 日正式开业，飞乐音响（600651）成为首支上市交易股票。同年12 月 1 日深交所成立，深圳发展银行（000001）成为深交所首支上市交易股票。1992 年 1月 13 日，兴业房产（600603）在上交所成功上市，成为四川省第一家发行上市的企业，由此拉开了我国资本市场四川板块的发展大幕。 迄今为止，按照我国资本市场重大改革的节点，我们将四川公司上市进程划分为三个发展阶段。 第一阶段：1992-2003 年，起步筑基阶段。自 1992 年 1 月 13 日兴业房产在上交所上市，1993 年实现 5 家公司在沪深交易所上市。截至到 2003 年，共有 49 家公司在沪深交易所成功上市。其中，上交所 28 家，深交所 21 家，主要集中在公用事业、食品饮料、化工等行业。在此阶段，全国共有约 1200 家上市公司，四川省 A 股上市公司数量接近全国的 5%。 第二阶段：2004-2013 年，缓慢发展阶段。2004 年 5 月证监会正式批复深交所设立中小企业板，2005 年 5 月到 2006 年 6 月进行股权分置改革，标志着多层次资本市场建设向前推动一大步。2009 年，证监会批准深交所设立创业板，对完善我国多层次资本市场体系有着进一步的意义。2012-2013 年底，监管层开展了号称史上最严的 IPO 公司财务大检查，全国 IPO 实质性暂缓。在此阶段，四川省 A 股上市公司仅新增 36 家，上市速度大幅放缓。 第三阶段：2014 年至今，加速发展阶段。设立科创板、成立北交所、全面注册制改革与实施等资本市场重大改革举措陆续落地。2014 年四川省政府发布《关于发展多层次资本市场服务实体经济的若干意见》，提出“5 年内，全省境内外上市公司达到 150 家；深化企业上市培育工作；实施“创业板行动计划”；2021 年四川省印发《四川省人民政府关于推动提高上市公司质量的实施意见》。在此十年间，四川省新增 A 股上市公司 94 家。值得指出的是，2022 年至今，四川新增 23 家 A 股上市企业，主要集中在科创板、创业板与北交所。然而， 2023 年 4 月 30 日至今，四川仅上市 5 家企业，退市 3 家企业（蓝光、蓝盾、运盛医疗），而全国 IPO348 家，四川 IPO 比例仅为 1.44%，四川企业上市的速度明显刹车！而江苏、广东、浙江三省则分别上市 65、57、浙江 52 家！ 整体看来，跟自己历史作纵向比较，四川省 A 股上市公司上市的进程呈加速度。但跟全国比、跟经济强省相比，四川省 A 股上市公司上市的进程呈现相对的减速度，差距正进一步拉大。具体来看，与广东省相比，2010 年广东省 A 股上市公司数量是四川省的 3.7 倍，到 2023 年 4 月 30 日，这一数值扩大到 4.93 倍，到 2024 年 4 月 30 日，这一数值扩大到 5.02倍。与浙江省相比，2010 年浙江省 A 股上市公司数量是四川省的 2.61 倍，到 2023 年 4 月 30 日，这一数值则扩大到 3.95 倍，到 2024 年 4 月 30 日，这一数值则扩大到 4.06倍。即便考虑到新“国九条”对资本市场的规范与影响，四川省企业上市的速度已然被甩开，差距愈来愈大。这种现象背后的原因，究竟是四川省优质企业数量稀少，还是四川省普遍对资本市场重视不够、陌生导致，亦或是其他原因？都值得四川省的政府部门、企业界深思。我们认为是多方面的：一是四川的产业体系仍旧传统，在当下鼓励高科技企业上市的趋势下，四川具备上市潜力的科技创新企业相对较少；二是四川省企业对登陆资本市场的意识不足，整体节奏把握有待提高。 三. 区域分布 从四川省 A 股上市公司的区域分布看，四川省的 174家 A 股上市公司分布于省会成都市及其