黑色系炉料端日度策略

铁矿石

• 行情复盘：日间盘面探底回升，主力合约下跌2.09%收于703.5元/吨。
• 市场逻辑：成材表需萎缩，钢种产量下降，需求端对炉料端价格产生负反馈；焦炭提降减轻下行压力；全球制造业PMI下降，中国制造业PMI连续三个月处于荣枯线下方；固定资产投资下降，终端需求淡季；钢厂厂内库存下降，港口库存高位，外矿到港压力大；成材外需转弱。
• 交易策略：维持偏空思路，可尝试卖出看涨期权或买入跨式操作做多波动率。
• 期现行情：青岛港PB粉现货价格下跌25元/吨至707元/吨，卡粉下跌33元/吨至849元/吨，普氏62%Fe指数下跌3.0美金至95.3美金。
• 基本面：澳洲巴西铁矿发运总量环比减少92.6万吨，到港量环比减少375.8万吨。

焦煤

• 行情复盘：日间盘面止跌反弹，主力合约上涨3.52%收于1367.5元/吨。
• 市场逻辑：第四轮提降落地，利空出尽；成材表需萎缩，钢种产量下降，需求端对炉料端价格产生负反馈；钢厂利润下降，减产意愿增强；焦企厂内库存下降，但需求端走弱；焦煤现货价格下降。
• 交易策略：逢高沽空。
• 期现行情：吕梁中硫主焦价格下跌315元/吨至1450元/吨，安泽低硫主焦价格持平，唐山准一级焦价格下跌55元/吨至2140元/吨。

焦炭

• 行情复盘：日间盘面止跌反弹，主力合约上涨1.18%收于1879元/吨。
• 市场逻辑：第四轮提降预期落地，利空出尽；成材表需萎缩，钢种产量下降，需求端对炉料端价格产生负反馈；钢厂利润空间压缩，对炉料端补库意愿不强；焦企库存开始累库，实际需求下降压力增大；焦炭出口增速放缓。
• 交易策略：维持偏空思路。
• 期现行情：唐山准一级焦价格下跌55元/吨至2140元/吨，二级焦价格下跌50元/吨至1700元/吨。

锰硅

• 行情复盘：期货下跌1.29%收于6442元/吨，现货价格下跌50元/吨至6150元/吨。
• 重要资讯：独立硅锰企业开工率下降，产量环比减少5.24%；五大钢材对硅锰需求环比减少8.68%。
• 市场逻辑：生产持续亏损，厂家减产，供应压力减小；下游需求淡季，需求下降幅度大于供应端；化工焦和锰矿价格下跌，成本下移。
• 交易策略：短期空单止盈，中期延续跌势。

硅铁

• 行情复盘：期货下跌0.94%收于6338元/吨，现货价格下跌50元/吨至6300元/吨。
• 重要资讯：独立硅铁企业开工率下降，产量环比减少1770吨；五大钢材对硅铁需求环比减少8.73%。
• 市场逻辑：宁夏地区硅铁厂家用电成本下降预期；下游需求淡季，钢材产量下降导致硅铁需求下降；厂家库存累库，库存压力增大；部分厂家减产。
• 交易策略：偏空思路对待。

期权策略

• 铁矿石：成交量增加，认沽认购比上升；可尝试卖出看涨期权或买入跨式操作做多波动率。
• 锰硅：期权成交量增加，认沽认购比下降。
• 硅铁：期权成交量增加，认沽认购比下降。

套利策略

• 螺矿比：需求端负反馈作用下，炉料端价格跌幅或将大于成材，可尝试阶段性做多。
• 铁矿石合约间：可继续尝试1-9合约反套。
• 锰硅和硅铁：价差窄幅波动，预计不大。