五洲特纸：五洲特种纸业集团股份有限公司2024年半年度报告

公司代码：605007债券代码：111002 五洲特种纸业集团股份有限公司2024年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人赵磊、主管会计工作负责人张海峡及会计机构负责人（会计主管人员）宋李云声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略及前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述公司面临的风险，敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”之“五、其他披露事项”中“（一）可能面对的风险”相关内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义........................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标........................................................................................4第三节管理层讨论与分析...................................................................................................7第四节公司治理...............................................................................................................18第五节环境与社会责任.....................................................................................................20第六节重要事项...............................................................................................................24第七节股份变动及股东情况.............................................................................................44第八节优先股相关情况.....................................................................................................48第九节债券相关情况........................................................................................................49第十节财务报告...............................................................................................................52 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 1、归属于上市公司股东的净利润较去年同期增幅较大的原因：报告期公司新产能投放市场导致营业收入增加；原材料木浆价格较去年同期下降，以及公司加强降本增效管理工作，生产成本同比下降所致。 2、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较去年同期增幅较大的原因：主要随报告期归属于上市公司股东的净利润增加而增加。 3、经营活动产生的现金流量净额较去年同期增幅较大的原因：主要系本期营收规模扩张，销售收回客户货款增加导致。 4、基本每股收益较去年同期增幅较大的原因：主要随报告期归属于上市公司股东的净利润增加而增加。 5、稀释每股收益较去年同期增幅较大的原因：主要随报告期归属于上市公司股东的净利润增加而增加。 6、扣除非经常性损益后的基本每股收益较去年同期增幅较大的原因：主要随报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增加而增加。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为的非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）主营业务情况 7/175公司属造纸行业中的特种纸行业。根据中国上市公司协会公布的《上市公司行业统计分类指 引》（2023年5月21日），公司所处行业为“C22—造纸和纸制品业”；根据国家统计局2017年公布的《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所处行业为“C22—造纸和纸制品业”中的“C2221—机制纸及纸板制造”。 造纸行业是我国基础原材料工业，与国民经济和社会发展密切相关。一般来说，造纸行业可划分为包装纸、新闻纸、文化纸、生活用纸、白卡纸、特种纸等。其中文化纸、生活用纸、特种纸等划分为“木浆系”，包装纸行业内称为“黑纸系”。各类细分产品用途存在差异，且市场关联度较低。 公司为国内大型特种纸研发和生产企业之一。主营业务为机制纸和纸浆的研发、生产和销售。 目前，公司主要产品包括机制纸类的食品包装材料系列、日用消费材料系列、出版印刷材料系列、工业配套材料系列和工业包装材料系列五大系列，以及纸浆系列的化机浆。 1、食品包装材料系列主要应用于一次性食品包装，根据终端产品的要求，公司生产的食品包装纸可分为纸杯纸、面碗纸、餐盒纸等不同种类，主要应用于休闲食品、快消品、餐饮等的包装，也可用于超市零售所需的外包装，具有防水防油、高强度、高松厚度的特点。食品包装纸是公司报告期内的优势拳头产品，下游客户囊括了国内重要的容器包装厂家，是国内食品包装纸的头部企业，截至报告期末，在产设计产能78万吨。 2、日用消费材料系列包含格拉辛纸、数码转印纸、描图纸等与民生消费息息相关的产品。其中格拉辛纸质地致密、均匀、有很好的内结合强度和透明度，是制作包括条形码在内的各类标签、各类不干胶制品和胶带或有黏性工业用品等的常用离型材料。描图纸具有纸面平滑、强韧、透明度高、耐磨耐水、纸质均匀等特性，现广泛应用于印刷、出版期刊杂志的扉页、服装的广告吊牌、艺术用纸和高档日用品的外包装等领域。未来随着描图纸生产技术的提高和消费需求的多样化，描图纸的应用范围将拓展到日常生活中更多的领域。数码转印纸是一种载体，用特殊的热转印油墨把各种图案印刷在上面，然后通过温度和压力将图案再转移到产品上，下游应用领域包括化纤、塑料、金属、皮革等表面的印花。日用消费材料的主要客户有Avery Dennison（艾利丹尼森）、冠豪高新等国内外知名企业，公司在日用消费材料系列产品市场具有很强的领导力。截至报告期末，在产设计产能30.10万吨。 3、出版印刷材料系列主要应用于教辅教材、党政期刊、儿童图书、商品说明书以及办公复印 纸等领域，下游需求刚性较强，对外部经济环境变化敏感度较低，公司在江西基地建有文化纸产线。截至报告期末，在产设计产能30万吨。 4、工业配套材料系列主要为不锈钢衬纸、CTP版衬纸、玻璃间隔用纸等工业配套用纸，用于工业配套和高科技行业，具有不可替代性。不锈钢衬纸主要被应用于冷轧不锈钢2B板和BA板（镜面板）的上下两层不锈钢材料之间，用于保护成卷的不锈钢表面不会因为上下层摩擦而导致表面擦伤。CTP版具有感光涂层，大量应用于印刷行业，CTP衬纸被放置于两层CTP版之间，保护版材的感光层不受损伤。玻璃间隔用纸主要有TFT玻璃纸用于彩色显示器上，ITO玻璃纸用于黑白显示器玻璃上，电子玻璃纸用于盖板玻璃（如手机盖板），以及汽车玻璃间隔纸和本色光伏玻璃间隔纸。随着科技在日常生活中的普及，丰富了公司特种纸产品矩阵。截至报告期末，在产设计产能3.5万吨。 5、工业包装材料系列主要包括牛皮箱板纸、瓦楞原纸、纱管纸等。牛皮箱板纸、瓦楞原纸是生产瓦楞纸板的重要组成材料。要求纤维结合强度好，纸面平整，颜色一致、有较好的耐破强、环压强度，有一定的弹性，以保证制成的纸箱具有防震和耐压能力。截至本报告披露日，已有2条生产线投入生产，1条生产线试生产。全部建成后，预计产能近百万吨。 6、纸浆系列主要为化机浆。公司自制的化机浆主要以木材为原材料，具有得浆率高，成纸松厚度高，挺度高，不透明度高，适印性好等特点。主要应用于公司的食品包装材料系列和出版印刷材料系列的生产。截至报告期末，30万吨化机浆已基本达产。 （二）所属行业情况 根据国家统计局和工信部公开的数据，2024年1-6月，全国机制纸及纸板产量7,661.3万吨，同比增长11.8%。规模以上造纸和纸制品业企业实现营业收入6,992.1亿元，同比增长6.0%；实现利润总额227.9亿元，同比增长104.9%。 特种纸生产企业的盈利水平取决于三大要素，即需求、供给和成本，造纸行业作为与国民经济同频共振的产业，行业景气度与整体社零消费相关性较强，在供给端平稳的给定前提下，需求旺盛直接反映为销售价格的上涨；造纸行业新增产能通常呈现脉冲式投放特点，如需求不能同步跟进消纳新产能，一定时期内会对产品价格形成压制，反之当供给不能满足旺盛的需求时，生产厂家顺势提涨，提升盈利；原材料的周期性波动亦是影响造纸企业盈利水平的重要因素，在需求和供给处于稳定状态时，企业盈利水平与原材料的波动呈现线性变化。 特种纸行业1-6月运行情况正是上述三大要素共同作用的结果，原材料成本同比下降利好企业盈利；大部分特种纸产品供应稳定而需求向好，厂家提价顺利落地，少部分产品（如白卡）因新增产能大量投放而导致销售价格疲软，盈利水平垫底。在此背景下各特种纸生产企业因产品结构不同而表现为盈利水平提升幅度存在一定差异。 展望下半年，压力与机会并存。原材料端考虑到2024年第三季度国内外纸浆新产能投放，预计纸浆特别是化学阔叶浆和化机浆供给较充足，纸浆价格上行压力较小，利好纸厂成本控制；产品端后续中国经济稳步恢复，价格演绎取决于经济活动回暖节奏。与此同时，这一轮木浆周期性波动、经济复苏强度不及预期以及大厂新增产能的集中投放，会加快行业内中小产能的出清速度，头部厂商可凭借其技术、品牌、客户、成本、管理能力等优势，催化行业集中度进一步提升，从而获取更好的市场定价权，获得更大的盈利空间。 二、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 （一）多元化产品和规模优势 公司发展起步于食品包装纸，一步一个脚印，建立起了自己特有的产品多元化优势，除食品包