碳酸锂周报：供应出清缓慢，续创上市新低

碳酸锂周报 2024/08/10 CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆期现市场：8月9日五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报78356元，周内先涨后跌，周五报价与上周持平，其中电池级碳酸锂均价为79500元。碳酸锂主力合约LC2411盘中最低至77500元。交易所标准电碳市场参照11合约贴水近3000元。 ◆供给：SMM国内碳酸锂周产量14031吨，较上周减1.0%。锂价跌破部分外购矿或高成本一体化矿山成本，但目前减量仍有限，8月预计产量继续下调。2024年6月中国碳酸锂进口数量为1.96万吨，环比减少20.3%，同比增加53.1%。2024年1-6月中国碳酸锂进口数量为10.64万吨，同比增加45.4%。推测7月国内进口在2万吨附近，虽较前几月有回落，但仍明显高于去年月均水平。 ◆需求：中汽协口径，7月国内新能源汽车产销分别完成98.4万辆和99.1万辆，同比分别增长22.3%和27%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的43.8%。1-7月，新能源汽车产销分别完成591.4万辆和593.4万辆，同比分别增长28.8%和31.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的36.4%。乘用车方面，据乘联会数据7月国内新能源乘用车渗透率首次超过50%。8月第三方统计的部分材料企业数据显示，排产稍有好转，但环比增量仍有限。 ◆库存：SMM国内碳酸锂国内碳酸锂库存报130655吨，环比上周+3138吨（+2.5%），其中上游+3705吨，下游和其他环节567吨。截止8月9日，注册仓单33191手，周内增23.3%。 ◆成本：8月9日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价840-900美元/吨，周内降幅1.14%。矿端报价下移，部分外购矿冶炼利润回升。海外锂矿企业陆续发布季报，2季度供应尚稳。现货市场部分锂精矿价格已下探到800美元以内，留意高成本项目生产计划调整。6月国内锂精矿进口52.2万吨，同比增48.7%，上半年累计同比增45.8%。 ◆观点：商品市场弱势背景下，碳酸锂供应出清缓慢，锂价磨底不止，屡创上市新低。现货市场锂价触及2021年初以来低值，已跌破2024年全球矿山一体化成本90分位线。短期市场情绪偏悲观，产业期待下游旺季备货现货止跌。后续关注宏观面和期货市场走势，留意大型矿山、锂盐企业供给扰动，下游备库需求。 产业链图示 期现市场 资料来源：SMM、MYSTEEL、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 资料来源：文华商品、五矿期货研究中心 8月9日五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报78356元，周内先涨后跌，周五报价与上周持平，其中电池级碳酸锂均价为79500元。碳酸锂主力合约LC2411盘中最低至77500元。现货市场电池级碳酸锂价格跌破8万，为2021年初以来低值。商品市场弱势背景下，碳酸锂供应出清缓慢，锂价磨底不止，屡创期货上市新低。 资料来源：广期所、五矿期货研究中心 资料来源：文华商品、五矿期货研究中心 1、现货宽松，升贴水承压，交易所标准电碳市场参照11合约贴水近3000元。2、LC2411合约前二十净空头占主导，底部区间净多增长。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为4950元。2、电池级碳酸锂和氢氧化锂价差3150元。 03 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、SMM国内碳酸锂周产量14031吨，较上周减1.0%。锂价跌破部分外购矿或高成本一体化矿山成本，但目前减量仍有限，8月预计产量继续下调。 2、7月碳酸锂产量64960吨，环比上月减1.9%，前七月累计同比增47.8%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、7月锂辉石碳酸锂产量30300吨，环比上月增1.7%，累积同比增100.4%。中资企业非洲精矿持续输入，国内锂辉石碳酸锂月度产量将在高位保持增长。 2、7月锂云母碳酸锂产量15600吨，环比上月减12.3%，累计同比增27.5%。近期锂价下行，边际成本锂云母有减停产，未来实际产量可能延续弱势。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、7月盐湖碳酸锂产量环比增2.5%，前7月累计同比增40.9%。盐湖企业新投放产能持续爬坡，同时保持技术提升，提高锂回收率。盐湖进入全年生产旺季，三季度放量可观。 2、7月回收端碳酸锂产量5760吨，与上月基本持平。近期锂价下行，回收端产能利用率位于低位。 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 1、2024年6月中国碳酸锂进口数量为1.96万吨，环比减少20.3%，同比增加53.1%。2024年1-6月中国碳酸锂进口数量为10.64万吨，同比增加45.4%。 2、其中从智利进口1.57万吨，环比减少22.9%，同比增加35.1%。自阿根廷进口3434吨，环比减少7.3%，同比增加264.5%。6月智利出口至国内碳酸锂约17400吨，上半年累计同比增41.6%。由此推测7月国内进口在2万吨附近，虽较前几月有回落，但仍明显高于去年月均水平。 需求端 需求端 资料来源：中国有色金属工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：USGS、五矿期货研究中心 电池领域在锂需求中占绝对主导，2023年全球消费占比87%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，陶瓷、化工、医药等传统锂盐应用领域占比有限且增长乏力。 资料来源：CleanTechnica、五矿期货研究中心 资料来源：中汽协、五矿期货研究中心 1、中汽协口径，7月，新能源汽车产销分别完成98.4万辆和99.1万辆，同比分别增长22.3%和27%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的43.8%。1-7月，新能源汽车产销分别完成591.4万辆和593.4万辆，同比分别增长28.8%和31.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的36.4%。乘用车方面，据乘联会数据7月国内新能源乘用车渗透率首次超过50%。 2、全球范围内，欧美新能源市场近期表现较弱，上半年欧洲主要国家销量同比去年鲜有增长，美国同增约11%。 资料来源：中国动力电池创新联盟、五矿期货研究中心 资料来源：中国动力电池创新联盟、五矿期货研究中心 1、7月，我国动力和其他电池合计产量为91.8GWh，环比增长8.6%，同比增长33.1%。1-7月，我国动力和其他电池累计产量为521.8GWh，累计同比增长36.2%。 2、7月，我国动力电池装车量41.6GWh，环比下降2.9%，同比增长29.0%。1-7月，我国动力电池累计装车量244.9GWh，累计同比增长32.8%。3、7月，我国动力和其他电池合计出口15.6GWh，环比下降15.5%，同比增长28.9%。1-7月，我国动力和其他电池累计出口达89.2GWh，累计同比增长28.9%，合计累计出口占前7月累计销量18.3%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL数据，磷酸铁锂7月产量环比上月增0.1%，累积同比增58.7%；三元材料产量环比增19.2%，累积同比增12.0%。电池材料需求进入年中国淡季，7月三元排产回升，磷酸铁锂暂未明显反转。8月第三方统计的部分材料企业数据显示，排产稍有好转，但环比增量仍有限。 需求端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 1、钴酸锂和锰铁锂近期需求尚可，整体对锂盐消费带动有限。2、电解液产量平稳，六氟磷酸锂和电解液产量高位后预计将回落。 05 库存 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：广期所、五矿期货研究中心 1、SMM国内碳酸锂国内碳酸锂库存报130655吨，环比上周+3138吨（+2.5%），其中上游+3705吨，下游和其他环节567吨。2、截止8月9日，注册仓单33191手，周内增23.3%。 开工率 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 上游周度开工率有所下滑，第三方统计8月下游排产，磷酸铁锂环比增约8%。 06 成本端 成本端 资料来源：SMM、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 1、8月9日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价840-900美元/吨，周内降幅1.14%。矿端报价下移，部分外购矿冶炼利润回升。2、海外锂矿企业将陆续发布季报，2季度供应尚稳。现货市场部分锂精矿价格已下探到800美元以内，留意高成本项目生产计划调整。 成本端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 2、华友、盛新、中矿、雅化等非洲矿山精矿逐步运回国内自有锂盐厂，每月进口量稳定在10万吨以上。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 产融服务专家财富管理平台 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层