有色（碳酸锂）周报：供需过剩持续 碳酸锂主力合约创上市新低

——国信期货有色（碳酸锂）周报 2023年9月10日 目录 2基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1行情回顾——主力价格合约走势 9月4日-9月8日，碳酸锂供需过剩持续，期货在经历了周一至周三的宽幅震荡后开始大幅下挫、主力合约周五跌破18万元/吨重要整数关口，收盘于176500元/吨。 1.2行情回顾——本周热点跟踪与分析 现货价格方面，据SMM显示，本周碳酸锂（99.5%电池级/国产）跌8000元，周五报19.75万元/吨。逐渐逼近今年4月25日的最低价格17.65万元/吨。目前市场成交价格多在19-19.5万元/吨，工业级碳酸锂的成交区间已经下移至18.5-19.3万元/吨，市场的询价和成交虽然增加，但多为寻找和成交低价货源，下游端由于成品库存处于高位、补库仍以刚需为主。 基本面： •供应端：虽然非洲部分矿山因成本问题出现减产停产、锂矿贸易商也出现因持货成本和下游要价过低而选择减少报价以及出货，但盛新锂能在津巴布韦SabiStar锂浮选厂已投入使用、中矿资源集团津巴布韦Bikita矿山首批锂辉石精矿粉也开始发运回国，总体来说上游矿端目前供给仍较为充足。锂盐方面，9月目前锂盐厂减停产对应产量仅约为8月份产量的2.15%；且据SMM消息，在氢氧化锂库存体量较大且需求增速不及预期的情况下，部分锂盐厂将氢氧化锂产线转产到碳酸锂。 •需求端：碳酸锂直接下游需求端正极材料的9月份排产计划已经清晰。据市场公开统计，磷酸铁锂正极材料9月排产预计环比增加8%，三元材料预计环比下滑5%，初端需求相较于8月份基本无变化。•库存方面：目前下游端成品库存较高、补库时间点或将后移，冶炼厂库存也处于历史较高水平。 碳酸锂期货在跌破18万元/吨重要支撑位置后仍有下行迹象，短期内预计碳酸锂期货仍将以下行趋势为主，主力合约下方看向15万元/吨-16万元/吨的锂云母成本支撑位，重点关注9月末起下游及终端需求的复苏情况。依据目前我们对月度碳酸锂产量及需求量的测算，10月份碳酸锂供需格局将有小幅翻转，在库销比降低之下碳酸锂价格期现货价格中枢有望在10月份有所抬升。操作建议投资者短线偏空谨慎参与。 基本面分析 第二部分 2.1上游——锂辉石精矿进口量 2.2上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格 2.3中游——碳酸锂现货价格 2.4中游——碳酸锂产量 2.5下游——正极材料价格 2.6下游——正极材料产量 2.8终端——新能源汽车：销量&产量 后市展望 3.后市展望 现货价格方面，据SMM显示，本周碳酸锂（99.5%电池级/国产）跌8000元，周五报19.75万元/吨。逐渐逼近今年4月25日的最低价格17.65万元/吨。目前市场成交价格多在19-19.5万元/吨，工业级碳酸锂的成交区间已经下移至18.5-19.3万元/吨，市场的询价和成交虽然增加，但多为寻找和成交低价货源，下游端由于成品库存处于高位、补库仍以刚需为主。 基本面： •供应端：虽然非洲部分矿山因成本问题出现减产停产、锂矿贸易商也出现因持货成本和下游要价过低而选择减少报价以及出货，但盛新锂能在津巴布韦SabiStar锂浮选厂已投入使用、中矿资源集团津巴布韦Bikita矿山首批锂辉石精矿粉也开始发运回国，总体来说上游矿端目前供给仍较为充足。锂盐方面，9月目前锂盐厂减停产对应产量仅约为8月份产量的2.15%；且据SMM消息，在氢氧化锂库存体量较大且需求增速不及预期的情况下，部分锂盐厂将氢氧化锂产线转产到碳酸锂。•需求端：碳酸锂直接下游需求端正极材料的9月份排产计划已经清晰。据市场公开统计，磷酸铁锂正极材料9月排产预计环比增加8%，三元材料预计环比下滑5%，初端需求相较于8月份基本无变化。•库存方面：目前下游端成品库存较高、补库时间点或将后移，冶炼厂库存也处于历史较高水平。 碳酸锂期货在跌破18万元/吨重要支撑位置后仍有下行迹象，短期内预计碳酸锂期货仍将以下行趋势为主，主力合约下方看向15万元/吨-16万元/吨的锂云母成本支撑位，重点关注9月末起下游及终端需求的复苏情况。依据目前我们对月度碳酸锂产量及需求量的测算，10月份碳酸锂供需格局将有小幅翻转，在库销比降低之下碳酸锂价格期现货价格中枢有望在10月份有所抬升。操作建议投资者短线偏空谨慎参与。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、 发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公 正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 分析师助理：王美丹从业资格号：F03114617电话：021-55007766-6614邮箱：15695@guosen.com.cn 分析师:顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话:021-55007766-6618邮箱:15068@guosen.com.cn