点评报告：行业复苏支撑主业增长，新业务稳步拓展

核心观点

鸿日达（301285.SZ）2024年半年报显示，消费电子行业周期性复苏支撑公司主业增长，新业务稳步拓展。公司连接器产品稳定增长，巩固国内可穿戴品牌供应商地位；MIM机构件业务表现亮眼，营收创半年度新高；新业务、新产品持续拓展，规模效应或持续显现。

关键数据

• 营业收入：3.89亿元，同比增长30.45%
• 归母净利润：1607.74万元，同比增长283.05%
• 扣非归母净利润：1286.92万元，同比增长286.16%
• 连接器业务：收入2.66亿元，同比增长10.17%，毛利率提升7.19pct至23.23%
• MIM机构件业务：收入9203.24万元，同比增长107.36%，毛利率36.63%
• 研发投入：3666.61万元，同比增长74.85%
• 费用情况：销售费用1237.11万元（同比增长52.87%），管理费用3316.2万元（同比增长89.22%），财务费用同比减少32.48%
• ROE：1.55%，较2023年同期提高1.15pct

研究结论

• 连接器业务：仍为公司核心主业，上半年收入占比超三分之二，预计下半年收入增速与上半年基本持平，全年增速10.4%，毛利率约20.77%
• MIM机构件业务：下半年预计有1-2项新产品应用于新客户，全年收入增速115%，略快于上半年，毛利率为36.53%
• 盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为7000万元、1.28亿元、1.97亿元，对应PE估值分别为64.7倍、35.6倍、23倍
• 投资评级：首次覆盖，给予“增持”评级

风险提示

• 新产品开拓不及预期
• 下游需求恢复不及预期
• 宏观经济波动
• 新投建项目进度不及预期
• 所引用第三方数据可能存在错漏或更新不及时