南华贵金属日报（202408015）

该研报主要分析了贵金属市场的最新动态，包括周三贵金属价格的回调原因，美CPI数据对美联储降息预期的影响，以及COMEX和SHFE黄金、白银合约的具体表现。报告还关注了美国CPI数据对市场的影响，以及市场对美联储9月降息幅度的预期变化。此外，研报还分析了长线基金在黄金和白银市场的持仓变化，并对中长线贵金属走势提出了观点。

贵金属行业未来发展趋势需关注多个因素。首先，美联储的货币政策走向，特别是9月降息的幅度和后续降息次数，将对贵金属价格产生重要影响。其次，贵金属的实物需求变化，如投资需求回暖路径，也是影响价格的重要因素。此外，美总统大选事件、中东地缘政治动乱等事件引发的避险情绪，以及央行购金行为，都可能对贵金属市场产生影响。目前市场处于高位震荡格局，需持续关注这些因素的变化。

本报告重点分析了以下几个方面：一是美CPI数据对美联储降息预期的影响，以及市场对降息幅度的预期变化；二是COMEX和SHFE黄金、白银合约的具体表现，以及贵金属ETF持仓变化；三是中长线贵金属走势，包括伦敦金的高位震荡格局，以及价格突破的条件；四是后期需关注的重点，如9月降息幅度预期波动、贵金属投资需求回暖路径、美总统大选事件、中东地缘政治动乱下的避险情绪及央行购金等变化。

当前贵金属市场处于高位震荡格局。黄金在历史高位及震荡区间上沿位置，缺乏进一步向上突破的催化剂而回落。周边资产方面，欧美股市普涨，VIX指数略有回落，美指与10Y美债收益率低位震荡，南华有色金属指数微跌，原油下跌。COMEX黄金和SHFE黄金、白银主力合约均出现回调。市场对美联储9月降息预期增强，但降息幅度仍存在分歧。长线基金在黄金和白银市场的持仓变化也值得关注。

本报告提示了以下几个风险：一是美联储9月降息幅度预期波动可能对贵金属市场产生影响；二是贵金属投资需求回暖路径的不确定性；三是美总统大选事件可能引发的金融市场波动；四是中东地缘政治动乱可能加剧避险情绪，影响贵金属价格；五是央行购金行为的不确定性也可能对市场产生影响。此外，贵金属市场本身的高波动性也需关注。目前市场处于高位震荡格局，投资者需谨慎操作。