原油周报：市场担忧情绪缓解，国际油价反弹

证券研究报告 2024年8月11日 行业研究——周报 本期内容提要： 行业评级——看好 上次评级——看好 ➢【油价观点】我们认为，在市场对原油需求持续担忧的情绪下，本轮油价推升的本质在于供给端，即过去资本开支不足和资源劣质化引发的当前的原油供给弹性有限，从而使得以沙特为首的OPEC+能够通过调控剩余产能对油价产生更大的边际影响。对于未来油价展望，我们认为，美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀双重压力，以沙特为首的OPEC+维持高油价意愿和能力仍没有弱化，原油供给偏紧的格局并未发生根本性改变，油价高位支撑仍然存在。而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。 胡晓艺石化行业分析师执业编号：S1500524070003邮箱：huxiaoyi@cindasc.com ➢【原油价格板块】截至2024年08月09日当周，布伦特原油期货结算价为79.66美元/桶，较上周上升2.85美元/桶（+3.71%）；WTI原油 期 货 结 算 价 为76.84美 元/桶 ， 较 上 周 上 升2.70美 元/桶（+3.64%）；俄罗斯Urals原油现货价为72.14美元/桶，较上周下降0.09美元/桶（-0.12%）；俄罗斯ESPO原油现货价为71.37美元/桶，较上周下降1.98美元/桶（-2.70%）。 ➢【海上钻井服务】截至2024年08月09日当周，海上350英尺+自升式钻井平台日费为94748.07美元/天，较上周增加621.70美元/天，增幅0.66%。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为312216.20美元/天，较上周减少1192.14美元/天，跌幅0.38%。海上8000英尺+钻井船日费为397450.31美元/天，较上周增加740.39美元/天，增幅0.19%。 截至2024年08月09日当周，海上350英尺+自升式钻井平台利用率为81.94%，较上周减少0.07pct。海上8000英尺+半潜式钻井平台利用率为56.10%，较上周减少0.98pct。海上8000英尺+钻井船利用率为78.02%，较上周增加0.19pct。 ➢【美国原油供给板块】截至2024年08月02日当周，美国原油产量为1340万桶/天，较上周增加10万桶/天。截至2024年08月09日当周，美国活跃钻机数量为485台，较上周增加3台。截至2024年08月09日当周，美国压裂车队数量为240部，较上周减少3部。 ➢【美国原油需求板块】截至2024年08月02日当周，美国炼厂原油加工量为1640.2万桶/天，较上周增加25.2万桶/天，美国炼厂开工率为90.50%，较上周上升0.4pct。 ➢【美国原油库存板块】截至2024年08月02日当周，美国原油总库存为8.05亿桶，较上周减少299.2万桶（-0.37%）；战略原油库存为3.76亿桶，较上周增加73.6万桶（+0.20%）；商业原油库存为4.29亿桶，较上周减少372.8万桶（-0.86%）；库欣地区原油库存为3042.9万桶，较上周增加57.9万桶（+1.94%）。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢【美国成品油库存板块】截至2024年08月02日当周，美国汽油总 体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22509.7、1828.0、12779.6、4610.0万 桶 ， 较 上 周 分 别+134.0（+0.60%）、+195.2（+11.95%）、+94.9（+0.75%）、-108.0（-2.29%）万桶。 ➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股 份 （600028.SH/0386.HK）、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK）、 海 油 工 程 （600583.SH）、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 ➢风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。 目录 一周原油点评.......................................................................................................................................6油价回顾：...................................................................................................................................6油价观点：...................................................................................................................................6石油石化板块表现...............................................................................................................................7石油石化板块表现：...................................................................................................................7上游板块公司股价表现：...........................................................................................................7原油价格...............................................................................................................................................9海上钻井服务.....................................................................................................................................11原油板块.............................................................................................................................................13原油供给：.................................................................................................................................13原油需求：.................................................................................................................................14原油进出口：.............................................................................................................................14原油库存：.................................................................................................................................15成品油板块.........................................................................................................................................18成品油价格：.............................................................................................................................18成品油供给：.............................................................................................................................20成品油需求：.............................................................................................................................21成品油进出口：.........................................................................................................................22成品油库存：.............................................................................................................................23原油期货成交及持仓板块.................................................................................................................25风险因素.............................................................................................................................................26 表目录 表1：上游板块主要公司涨跌幅（%）...............................................................................................................8表2：不同原油品种价格变化....................................................................................................