公司事件点评报告：业绩略超预期，新领域打开未来增长空间

《上纬新材（688585.SH）公司事件点评报告》

业绩亮点

• 2024上半年业绩略超预期：实现营收6.97亿元，同比增长7.19%；净利润4456.92万元，同比增长39.26%；扣非净利润4134.89万元，同比增长34.92%。
• 汇兑收益与坏账计提减少驱动高增长：汇率波动导致的汇兑收益增加及有效管理客户坏账风险，使得第二季度净利润实现显著增长。

业务概览

• 市场份额领先：在乙烯基酯树脂领域，上纬新材在国内市场占据领先地位，产量及销量多年稳居首位。
• 多元化业务发展：业务涵盖环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料及新型复合材料，其中风电叶片材料增速较快，同比增长29%。

战略拓展

• 循环经济材料与低空经济布局：积极响应国家发展战略，扩展至循环经济材料、低空经济及储能领域。与金风科技、中材合作进行全叶片试制，与西门子歌美飒签署合作意向书，确保产品应用于小飞机等新兴领域。

盈利预测与评级

• 增长预测：预计2024-2026年收入分别为15.7亿、17.9亿、20.5亿，EPS分别为0.2、0.23、0.26元。
• 估值与评级：给予“增持”投资评级，基于当前股价对应PE分别为26.4、23.0、19.9倍。

风险提示

• 市场风险、原材料价格波动、竞争加剧、新领域进展不确定性。

财务概览

• 成长性：营业收入、归母净利润逐年增长。
• 盈利能力：毛利率稳定，费用控制良好。
• 偿债能力：资产负债率适中，营运效率较高。
• 财务指标：总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率保持稳定。

投资亮点

• 市场地位稳固：在乙烯基酯树脂领域占据主导地位。
• 业务多元化：通过循环经济材料与低空经济布局，拓宽增长空间。
• 财务健康：盈利能力强，财务结构稳健。

结论

上纬新材凭借其在乙烯基酯树脂市场的领先地位、多元化业务发展策略及战略性的市场布局，展现出强劲的增长潜力。预计随着公司在循环经济材料、低空经济等新领域的深入拓展，将持续贡献稳定的业绩增长。基于谨慎乐观的市场预期和良好的财务表现，推荐“增持”评级。