油脂：MPOB报告利好有限 油脂震荡回落

一、宏观及行业要闻 1、农业农村部：本月估计，2023/24年度中国食用植物油产量3039万吨，较上月估计值上调49万吨，其中豆油上调7万吨、菜籽油上调44万吨，主要是因为大豆和油菜籽进口量和压榨量均增加，带动豆油和菜籽油产量增加；花生油等其他植物油产量下调2万吨。 2、农业农村部：本月估计，2023/24年度，中国大豆进口量9837万吨，较上月估计数上调227万吨，主要原因是国际大豆价格持续下跌，进口成本显著降低，吸引国内油厂增加采购；压榨消费量9615万吨，较上月估计数上调35万吨，主要原因是近期国内生猪养殖利润稳中向好，大豆压榨量高于之前预期。 3、国家粮油信息中心：预计8—9月我国进口大豆到港量依然庞大，月均到港量在850万吨左右，三季度国内大豆供给仍然宽松。 4、马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚7月棕榈油进口为10483吨，环比减少10.69%。7月棕榈油出口为1689365吨，环比增长39.92%。7月棕榈油产量为1840999吨，环比增长13.97%。7月棕榈油库存量为1733219吨，环比减少5.35%。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，截至目前美国大豆产量前景乐观，天气窗口所剩不多，南美供应压力依然较大，CBOT大豆期货刷新近四年新低。受益于生柴反弹及空头回补，为ICE油菜籽提供了一定支撑，但良好的作物生产前景限制反弹幅度，ICE油菜籽期货在近期低位徘徊。MPOB公布的月报数据显示，马来西亚棕榈油7月库库存量为173万吨，显著低于市场预期的185万吨，但高频数据显示8月出口下滑。能源方面，随着中国7月消费数据转向积极以及美联储降息临近利好原油需求，以及中东紧张局势加剧威胁供应，原油短期溢价增强。国内三大油脂总库存回到高位，终端消费表现一般，供应压力较大，在外围油籽丰产压力影响下，预计油脂短期将维持偏弱格局。