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2024年8月12日 香港及中國市場日報 今日焦點: ►中國汽車行業動態：7月銷量進一步放緩，同比下降5% 7月汽車銷量同比降5%，環比降11%。根據中國汽車工業協會統計，中國汽車銷量（國內及出口）達226萬輛（同比-5%，環比-11%），其中乘用車199萬輛（同比-5%，環比-10%），商用車26.8萬輛（同比-7%，環比-20%）。汽車銷量下降主要是因為國內銷售疲軟，本月乘用車銷量僅160萬輛（同比-10%，環比-12%）。我們認為銷售疲弱的主要原因是：1）去年基數較高，2）炎熱天氣和季節性導致客流量減少，3）宏觀環境具挑戰性導致消費信心低迷。主要製造商的7月銷量較去年同期大幅下降，其中上汽集團（-37%）、東風汽車（-34%）、廣汽集團（-26%）、長安汽車（-18%）。 電動車滲透率上升3個百分點達到54%。7月中國銷售的乘用車中，電動車約85.3萬輛（同比+32%，環比-7%），滲透率為53.5%（同比+17個百分點，環比+3個百分點）。傳統燃油乘用車的份額進一步下降，本月銷量為74.2萬輛（同比-34%，環比-17%）。 出口銷售強勁。月內出口銷售量46.9萬輛（同比+20%，環比-3%），佔汽車總銷量的21%。2024年首7個月，中國汽車出口326萬輛，較去年同期增長29%。其中，乘用車約佔84%。 我們的觀點：我們認為銷量下降是暫時的，並相信在強勁的需求和支持性政策的推動下，電動車將繼續拉動中國新車銷售的成長。7月，政府表示將安排3,000億元人民幣專款債券來推動設備升級和以舊換新計畫。願意報廢現有汽車的車主在購買新車時將獲得補貼。我們認為該政策將刺激置換需求。對於公司而言，我們的電動車產業首選仍然是比亞迪（1211.HK），因為其有競爭力的產品和在國內外市場的品牌優勢。我們也看好理想汽車（2015.HK），因為其在高端電動車領域的領先份額和穩健的現金狀況。（研究部） Source: CAAM, Sunwah KingswayResearch Source: CAAM, Sunwah Kingsway Research 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（Howard Wong）崔喻盛(Eason Cui)劉恩妍(Ensley Liu) 電話(852)22837307(852)22837306(852)22837618 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.comEnsley.liu@sunwahkingsway.com 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2024滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam