LPG月报：成本走低带动LPG下行，油气比月末修复

LPG月报2024年8月1日 姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询： 主要观点 月度行情回顾 本月LPG先下后上，重心下移，相对原油价格由弱转强，月初LPG淡季需求不足，叠加化工产业亏损导致开工率预降，LPG快速下行，随着成本的大幅走跌，产业利润修复，且09合约修复贴水带动期价企稳回升，但幅度不足。现货方面，民用气市场，7月部分炼厂检修、降负或增加自用，整体供应水平偏低，低供支撑明显，炼厂库存无压心态坚挺，价格逐步上涨。最终PG09收于4578元/吨，跌174点，跌幅3.66%。同期原油价格冲高回落，最终WTI收于78.64美元/桶，跌2.82美元，跌幅3.46%。布伦特收于81.51美元/桶，跌3.49美元，跌幅4.11%。 逻辑与观点 LPG的中期运行偏弱，期价整体下移，主要有两面原因：一是原油价格下行带来成本端的走弱；二是民用市场进入淡季，化工需求表现不佳。未来需要重点关注，成本端，美经济数据出现较大落差，显示其出现衰退，9月降息概率及幅度大增。需求端，随着LPG期价下跌，部分下游化工产业利润得到了修复，给予LPG一定支撑，调油市场带来的需求增量会一定程度上补充淡季的燃烧需求减量。整体来看，目前对于LPG价格影响最大的在于成本，油价供给存减产退出的增量预期以及经济衰退带来的需求减量预期，油价易跌难涨，LPG期价8月重心恐继续下移。 风险提示 原油价格大幅波动，LPG终端需求超预期 期货：主要相关期货品种走势 ◆原油价格冲高回落，最终WTI收于78.64美元/桶，跌2.82美元，跌幅3.46%。布伦特收于81.51美元/桶，跌3.49美元，跌幅4.11%。 ◆欧洲天然气TTF指数本月小幅震荡上涨，收于35.72欧元/兆瓦时。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 ◆26日当周，原油库存包括战略储备166412万桶。◆26日当周，成品油库存1633万桶。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 ◆截至2024年8月1日，中国液化气港口样本库存量：241.68万吨。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2024/7/7 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001电话：0531-81678601Email：haimingGeoff@163.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询：