工业硅周报：现货小幅下跌，期货跌破万元关口

现货小幅下跌，期货跌破万元关口 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180联系方式：020-88818012 工业硅周度观点 一、期现价格走势 现货价格走势回顾-工业硅现货报价小幅下跌50元/吨 通氧Si5530价格小幅下跌，截至2024年8月9日，华东通氧Si5530价格为11700元/吨，环比下跌50元/吨。 新疆99硅价格小幅下跌，截至2024年8月9日，新疆99硅价格为11350元/吨，环比下跌50元/吨。 Si4210价格小幅下跌，截至2024年8月9日，华东Si4210价格为12250元/吨，环比下跌50元/吨。 期现货走势分析-牌号间价差及硅粉价格 期现货走势分析-期货价格跌破万元关口，基差回升 市场情绪偏空，期货价格跌破万元关口，主力合约从SI2409换月至SI2411，8月9日收盘为9860元/吨，环比上周下跌约5%。 •从基差的角度来看，工业硅期货先跌破万元关口，后带动现货回落，基差回升。华东Si5530与主力合约基差在1200~1850元/吨，8月9日基差为18150元/吨左右；华东Si4210与主力合约基差在-220~380元/吨，8月9日基差为365元/吨左右。Si4210期现套利窗口关闭，跨月正套收窄。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 二、供应情况分析 供应端-7月工业硅产量高位增长，达48.73万吨，8月预计随着检修减产企业增加产量有望下滑 •从月度数据来看，SMM统计一季度产量达105.7万吨，同比增长18.96万吨，增幅超20%。 •6月西南地区丰水期开工率提高，产量持续增长，达45.3万吨，环比增长11%。7月工业硅产量高位持续增长，达48.73万吨，8月预计随着检修减产企业增加，产量有望下滑。 供应端-三地总产量为5.38万吨，产量小幅回落，因新疆和云南产量下降 •新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在39855吨，周度开工率在86%，环比维稳。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在8350吨，周度开工率保持在98%。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在5640吨，周度开工率持平在86%。三地总产量为5.38万吨，产量小幅回落，因新疆和云南产量下降。减产方面，四川不通氧和西北97硅小企业减产和转产，疆内个别硅企减产。雅安地区个别硅企也有检修减产，但检修完成后复产概率较大。随着价格走弱，东北、陕西、河南地区部分硅企检修减产。 供应端-8月预计西南依然维持高开工，高成本企业检修减产增加，若新产能投产，产量或高位震荡 •2024年大量工业硅项目投产，据第三方数据供应商，上半年新投产产约30万吨，下半年依旧有约130万吨的工业硅产能待投产，我们梳理了投产概率较高的项目进行统计跟踪，预计下半年有概率投产的项目大约有100万吨，但考虑到产能释放将在年底，实际产量释放预计将低于30万吨，具体情况如下： 三、需求情况分析 需求端-8月预计多晶硅产量因检修减产增加而下降，多晶硅市场价格小幅上涨 6-7月多晶硅产量下降至15.1万吨，若单瓦硅耗为2.3G/W，折算产能约66GW。8月预计多晶硅产量依旧维持低位，甚至可能因为检修减产增加而降低排产至14万吨左右。 本周P型致密料市场主流成交价格35-38元/千克，N型硅料成交价格38-43元/千克。本周多晶硅市场价格有所上移，主因头部大厂N型料报价上涨。 6月中国光伏组件产量约为47.7GW，较上月减少5.1GW，环比下降9.6%；同比去年同期，增幅约为25.6%。2024年1-6月，中国光伏组件累计产量约为278.8GW，同比增加59.8GW，增幅约为27.3%。8月组件排产预计小幅提升，7-8月集中式装机预期相对平稳，多数项目并网预期在10月开展。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-8月硅片排产小幅增加，上下游厂家在1.08-1.1元左右博弈 需求端-集中式项目的N型182mm主流成交价格0.74-0.8元/W，N型210mm组件主流成交价格0.75-0.81元/W 需求端-7月国内有机硅DMC产量为20.22万吨，建成产能增加，利用率下跌，8月预计维稳为主 需求端-DMC及下游产品价格底部震荡，有机硅出口小幅回升，有机硅报价上调，关注下游接受度 需求端-铝价震荡走弱，原生铝合金开工率回升，再生铝合金震荡回落 需求端-铝合金产量同比大幅回升，受益于汽车轻量化，出口好转 需求端-6月汽车产量小幅回升，7-8月预计维稳 需求端-6月工业硅出口量为6.12万吨，环比降低15%，同比增加28%，有机硅出口回升，铝合金出口回落 四、成本利润分析 主产区电价-8月丰水期来临，西南电价进一步回落 成本-6月Si5530成本约13000-15000元/吨，Si4210成本约13800-15800元/吨，7月预计小幅下降 利润-目前工业硅生产利润微薄，部分企业亏损 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 五、库存及仓单变化情况 库存-库存持续增长，全国库存达48.1万吨，较上周增加0.5万吨，库存主要增长在交割库；仓单高位震荡 2024年8月工业硅供应预计依然高于需求，基本面依旧较弱，关注供应端产量变化 8月工业硅供应增速仍将大于需求，但目前价格已经跌至成本区间，价格或将低位震荡，关注供应端产量变化。 成本支撑的重要逻辑在于价格跌至现金流成本下企业将减产达到供需再平衡，减产企业以西北生产等外的小企业为主，到新疆地区的小企业以及大型企业，供应端的下降有望使得供应过剩收窄。西南地区仍维持高开工，一方面丰水期是西南地区电力成本最低的时候，企业倾向于在全年成本最低的时候生产；另一方面，此前许多企业进行了卖出套期保值，因而他们生产积极性仍较高。 总体来看，供应高位但多晶需求依然较弱，基本面偏空，库存持续增加，将进一步增加供应端压力，建议投资者注意头寸管理。价格低位，若企业减产规模进一步扩大，则供需有望恢复平衡，但也需注意仓单流出增加现货市场供应的影响。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 数据来源：硅业分会SMM百川wind广发期货发展研究中心 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼