中粮期货聚酯瓶片产业周报
王琦从业资格证号：F3029292交易咨询证号：Z0014150 娄建利从业资格证号：F0261561交易咨询证号：Z0010429 郭义豪从业资格证号：F03109499 投资咨询业务行政许可（证监许可【2011】1453号） 价格走势 本周聚酯瓶片市场小幅回调，截至8月9日，华东市场价为6940元/吨，较上周下跌150元/吨、跌幅2.12%。8月份累计下跌140元/吨，年内累计下跌0元/吨。 主要数据 产量与开工：本周期聚酯瓶片平均产能利用率69.99%，环比+1.25%；周产量28.25万吨，环比+3.2%。成本与利润：8月9日聚酯瓶片生产毛利-46元/吨，较上周上升134元/吨。 后市预判 综合来看，国际油价本周收受中东局势影响止跌回升，但整体下跌趋势延续，上方压力犹存，存在继续试探70美元的机会，因此，聚酯产业链整体或将延续承压格局。预计下周震荡运行为主，区间参考6800-7000元/吨之间。 截 止 至8月9日，华 东 地 区 聚 酯 瓶 片 市 场 价 为6940元/吨，周 环 比-150元/吨，8月 份 累 计-140元，年内累计上涨0元/吨。 7月 份 瓶 片 价 格冲 高 回 落 之 后，进 入8月 份 跌势 加 速，回 到 年 内 低 点 位 置。当 前 位 置 的 价格博弈较为关键。 截 止8月9日 当 周，国 内 聚 酯 瓶 片 产 量28.25万 吨，环 比+3.2%、同比+3.9%；近一个月均值为27.49万吨，8月以来产量连续回升。 截 止8月9日 当 周，国 内 聚 酯 瓶 片 产 能 利 用 率 为69.99%，环 比+1.8个百分点，近一个月均值为69.43%，同比-18%。 总的来看，8月以来产量和产能利用率低位连续回升，利润回暖带来的 产 量恢 复 持 续，同 时，低 位 继 续 缩 减 的 空 间 受 限，回 升 关 注 瓶 片绝对价格回落带来的影响。 2023年我国瓶片产能达1661万吨，全球产能占比达42.2%，居全球首位。 截至2023年底，我国共有瓶片生产企业15家，行业竞争充分。新增福建百宏、四川汉江两家企业。 •1月海南逸盛60万吨/年装置出优等品，安徽昊源60万吨/年装置投产。 •2月逸盛大化35万吨/年装置出优等品。•3月新疆屯河10万吨/年装置出优等品。•4月新疆逸普12万吨/年装置投产；大化第四条线产优等品。•5月大化35万吨新装置投产，但未出优等品。•6月大化另一套35万吨新装置投产，但未出优等品。 截止6月底，国内聚酯瓶片产能基数调整至1808万吨/年。预计2024年下半年将有4家拟建装置投产，新增产能共计350万吨/年。若都能顺利投产，国内聚酯瓶片行业产能将达到2158万吨/年。 2024年6月，我国PET瓶片进口量0.42万吨，环比-13.6%、同比-1.9%。2024年6月，我国PET瓶片出口量53.19万吨，环比+12.9%、同比+72.0%。2024年1-6月份，我国PET瓶片累计进口量2.5万吨，较2023年同期下降2%。2024年1-6月份，我国PET瓶片累计出口量275.0万吨，较2023年同期增长24%。6月份出口 前5名为：俄 罗斯、印尼、韩国、越南和 伊拉 克。1-6月 份，出口前五名 为 ：印尼、俄 罗 斯、阿联酋、印度和韩国，前十出口占比56%。总 的 来 看，进口 量 回 落 明 显，但 绝 对 值不高 的 情 况 下影响 有 限。6月 份出 增 长 明 显创年 内 新 高，同时 也 是 近 年来 出口量之最。从近两年表现来看，出口数据预计依旧高位较好态势，存在利多驱动。 2023年我国瓶片消费量为756万吨，占全球总消费量的22.4%，是全球第一大瓶片消费国。 2024年6月 全 国 饮 料 产 量 为1953.5万 吨，同 比 增 长6.5%； 今 年1-6月全国饮料产量9810.0万吨，同比增长7.9%。 2024年6月食用植物油产量为438.6万吨，同比增长3.2%；今年1-6月食用植物油产量2416.0万吨，同比增长4.7%。 总的来看，表观需求连续回落，主要变量在于近期产量回落明显。软 饮 料 的 季 节 性 增 长 延 续，植 物 油 需 求 增 量 在6月 份 攀 升 之 后 的回落风险需警惕。三季度主要还是看软饮料方面。 2023年我国平均瓶片库存可用天数14.74天，同比增长3.08天。 2024年1-6月，我国平均瓶片库存可用天数22.46天，同比增长11.36天。 截止8月9日，厂内库存可用天数下降至19.67天（环比-0.81、同比+8.39），本周延续降库，7月份以来一直在去库，产量两周回升凸显目前需求不错。 从平衡表来看，2024年1-6月产量同比增长速度放缓，与出口增长数据24%持平，在进口数据小幅回落的情况下，表观消费数据有所回落。整体供需平稳，后期如果产量进一步回落，出口增速维持的话，则供需环境有望进一步改善。 2024年1-6月，软 饮 料 产 量 同 比 增 长6.5%，食用 植 物 油 产 量 同 比 增 长4.7%。表 观 消 费 量 增 长23%，库 存 天 数 最 新至19.67天（上 半 年 均 值21.76天）。 截止8月9日，华东地区PTA市场价为5502元/吨，环 比 前 一 周 下 降290元，8月 份 下 跌248元，7月份 以来 呈现 持续 走弱 格局，年内累计下跌383元/吨。 华东地区乙二醇市场价为4572元/吨，环比前一 周 下 降108元，8月 累 计 下 跌101元，整 体表现好于PTA，年内累计上涨292元/吨。 截止8月9日，中国PET瓶片生产成本为6986元/吨，环比前 一周下降284元/吨，最近1个月均值为7224元/吨，7月成本重心下移，进入8月份之后进一步回落。 PET瓶片生产毛利为-46元/吨，环比前一周上行134元/吨，最近1个 月 均 值 为-192元/吨，6月 份 以 来 毛 利 持 续 攀 升，利 润 回升主要来自于成本的回落。 本周国际油价先 抑后扬，整体跌 势延续。当前，原油基本面相对稳定，经济衰 退担忧与地缘局 势扰动共存，市 场后期将在不同逻辑中反复切 换，油价的高波 动性难以避免。如果中东局势升级，可能会引 发油价进一步上 涨，但要想持续 上涨，该地区的原油产量发生中断才会发生。 原油波动会带动聚酯产业链，PTA整体低迷、MEG也是承压波动、瓶片在本周加速回落之后，也是要谨防下行压力。 供应端，本周产量回升，利空。产能大，关注长期供应弹性。 需求端，出口数据亮眼，软饮料旺季驱动加码。 库存端，本周库存天数继续回落，利多。库存仍处历史同期新高水平。 成本端，原油承压格局未改，聚酯原料均有回落，成本下降、利润持续修复回升。 总体的来看，国际油价本周收受中东局势影响止跌回升，但整体下跌趋势延续，上方压力犹存，存在继续试探70美元的机会，因此，聚酯产业链整体或将延续承压格局。预计下周震荡运行为主，区间参考6800-7000元/吨之间。 重点关注：原油和PTA走势，下游需求和供应端产能投放。 1.期货、期权、场外以及掉期等金融衍生品业务交易风险性较高，并不适合所有交易者。交易者应在交易前充分了解相关知识和交易规则，依据自身经验和经济实力及投资偏好，谨慎的决定相关交易。 2.中粮期货有限公司（“本公司”）是上海、大连、郑州、广州四家期货交易所会员，也是中国金融期货交易所全面结算会员。 3.本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 4.本报告系本公司分析师依据合法公开或实地调研取得的资料做出，反映了分析师个人在撰写与发表本报告期间的不同设想、见解、分析方法及判断，旨在与本公司客户及其他专业人士交流使用。 5.所有对市场行情的预测皆具有推测性，实际交易结果可能与预测有所不同。本报告的观点和陈述不构成任何最终操作建议，仅供参考使用。交易者应当其独立判断、自主做出期货交易决策，并独立承担期货交易后果。任何根据本报告做出的投资决策及导致的任何后果，均与本公司及分析师无关。本公司及分析师不保证对市场的预判能够实现。 6.本公司及分析师力求分析建议的客观公正，研究方法的专业谨慎，但对这些信息的准确性和完整性不做保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司及其他分析师可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 7.在法律允许范围内，本公司或关联机构可能会就报告中涉及的品种进行交易，或可能为其他公司的交易提供服务。本公司的关联机构或个人可能在本报告发表之前已经了解或使用其中的信息。 8.本报告版权归本公司所有。未经本公司书面授权，任何人不得传送、发布、复制、歪曲、修改、链接截取、删减等其他方式展示、传播本报告之内容。 T H A N KY O U
