行动教育（605098）2024年中报点评
主要内容与关键数据：
业绩概述：
- 营收与净利润：2024年第二季度，公司实现营业收入2.49亿元，同比增长40%，归母净利润1.12亿元，同比增长28%。
- 分红预案：公司计划派发中期股利，每10股10元（含税），总计1.18亿元，占半年度归母净利润的86.7%。
渠道与产品策略：
- 渠道端：销售团队优化管理，聚焦高净值大客户，通过定制化产品服务提升客户满意度和忠诚度。
- 产品端：不断迭代与开发新课程，满足企业家转型发展的需求，如与阿里钉钉创始高管合作推出课程。《浓缩EMBA》产品开班520期，《校长EMBA》累计开班81期。
成本与效率：
- 成本控制：经营效率稳定，销售费用率略有上升，管理费用率有所下降，财务费用对净利率的影响较为显著，利息收入占比从9.9%降至7.7%。
- 成本结构：单季度主要成本费用可控，毛利润水平与去年同期基本持平。
盈利预测与评级：
- 收入预测：预计2024-2026年营业收入分别为8.7、10.7、13.3亿元，同比增速分别为29%、23%、24%。
- 净利润预测：相应净利润分别为2.8、3.5、4.4亿元，同比增速28%、26%、24%。
- 投资建议：维持“买入”评级，看好后续大客户战略的实施与量价齐升潜力，以及高分红带来的投资价值提升。
风险提示：
- 宏观经济风险影响客户消费能力。
- 行业竞争加剧影响利润率。
- 人员流动风险影响经营稳定性。
财务预测摘要：
- 营业收入：2024-2026年分别增长至844亿、1072亿、1330亿元。
- 净利润：2024-2026年分别达到281亿、352亿、442亿元。
- 市盈率：从2024年的14.8倍降至2026年的9.5倍。
- 市净率：从2024年的4.1倍降至2026年的3.5倍。
估值比率：
- 市盈率：从2024年的14.9倍降至2026年的3.9倍。
- 市净率：从2024年的10.9倍降至2026年的5.3倍。
投资亮点：
- 渠道与产品创新：针对性强的产品策略与定制化服务，有效吸引并留住大客户。
- 成本控制与效率提升：经营效率稳健，成本结构优化，提高盈利能力。
- 高分红策略：高比例分红，增强投资者回报，提升投资吸引力。
结论：
行动教育（605098）凭借其渠道与产品策略的灵活性、高效的成本控制与高分红政策，展现出强劲的增长潜力与投资价值，值得投资者关注与投资。
