螺矿周报

2024年8月9日 需求偏弱螺纹走势不乐观 联系我们 研究员：纪晓云联系方式：（010）56711796从业资格：F3066027投资咨询：Z0011402 螺纹： 螺纹产量大幅降低，创五年新低。钢厂大面积亏损，暂看不到复产迹象，但低产量不会持续很久。高温多雨，继续利空钢材消费。中长期，专项债发行加速，地产用钢消费季节性回升，需求有望增加。建议： 独立性声明 短线少量参与，或等待时机。RB2410合约支撑位3200，压力位3400。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 铁矿石： 铁水产量降幅较大，对矿价形成负反馈。港口库存压力较大。建议： 短线操作。I2501合约支撑位700，压力位800。风险提示：政策影响、下游需求、矿山发运、钢企生产 Part 1上期复盘 1.1盘面回顾 Ø本周钢矿价格下大幅下跌，创新低。本周铁矿价格出现补跌，但比螺纹仍抗跌。 ØRB2410合约跌破3300一线支撑，最低至3252，创下近五年来新低水平。 Part 2本期分析 2.1螺纹行情预判 Ø供应：本周螺纹产量大幅降低至168.54万吨，周减量29.21万吨，该产量已经为五年来最低水平，比春节期间周产量192万吨还要低很多。旧国标螺纹出货，新国标产生不高也是螺纹产量大降的重要原因之一。当前电炉钢产量已经很低，降无可降，钢厂盈利率仅5.19%，暂时看不到复产迹象，但预计螺纹产量偏低状态不会持续很长时间。 Ø需求：需求仍疲弱，建材成交为近几年同期最低。短期高温多雨，继续利空钢材消费。但中长期，专项债发行加速，地产用钢消费季节性回升，需求端有望增加。 Ø库存：旧国标螺纹持续抛货，社库和厂库均呈现下降趋势。 Ø操作建议：预计短期螺纹价格底部震荡，警惕后期可能出现的螺纹供给缺口。中长期会有像样的反弹或上涨。操作上，短线少量参与，或等待时机。RB2410合约支撑位3200，压力位3400。 Ø风险点：宏观政策、行业政策、下游需求、减产复产 2.2供需因素——钢材 Ø套利数据： 1.螺纹基差走强。8月8日基差为-54元/吨，暂不具备期现套利空间。 2.与过去几年表现明显不同，远月明显升水近月，合约价差不断扩大。因旧国标螺纹抛货，近月合约跌幅较大，RB2501和2410合约价差走强，超过100。尝试买近卖远套利操作，目标价差70附近。 3.10合约卷螺差降至150附近，已不具备套利机会。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø供应因素： 1.螺纹钢产量168 54万吨，环比减少29.21万吨。 2.热轧产量303.56万吨，环比减少19.89吨。 3.5大品种钢材产量783.51万吨，周减量13.98万吨。 4.螺纹产量已经为五年来最低水平，比春节期间周产量192万吨还要低很多。旧国标螺纹出货，新国标产生不高也是螺纹产量大降的重要原因之一。当前电炉钢产量已经很低，降无可降，钢厂盈利率仅5.19%，暂时看不到复产迹象，但预计螺纹产量偏低状态不会持续很长时间。。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø钢材库存： 1.螺纹钢社会库存535 13万吨，环比减少16.09万吨。 2.螺纹钢厂库185.02万吨，环比减少6.13万吨。 3.螺纹厂库+社库总库存720.15万吨，环比减少22 22万吨。 4.因旧国标螺纹持续出货，社库和厂库持续下降。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø钢材库存： 1.热轧厂库88.48万吨，环比减少3.33万吨。 2.热轧社会库存348.88万吨，环比增8.38万吨。 3.热轧总库存437.36万吨，环比增加5.05万吨。 4.热轧社会库存继续累库，明显高于往年同期，高库存形成一定的供给压力。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——钢材 Ø需求因素： 1.9日237家主流贸易商建筑钢材成交8.8万吨，低于过去几年同期。表明钢材实际需求较弱。 2.螺纹钢表需190.76万吨，环比减少24.86万吨。 3.热轧表需298 .51万吨，环比减少22.79万吨。 请务必阅读文后免责声明 2.1铁矿行情预判 Ø供应：随着7月铁矿发运量的下降，预计后期到港量会减量。 Ø需求：铁水产量降幅较大，不利于铁矿需求。 Ø库存：港口铁矿石库存居高位，压力较大，但尚未被盘面所交易。 Ø操作建议：需求端负反馈，铁矿基本面偏弱，预计走势震荡偏弱。I2501合约可能测试700整数关口。操作上，短线少量参与，控制风险为宜，I2501合约支撑位700，压力位800。 Ø风险点：政策干预，矿山发运、钢企复产/限产政策、钢材下游需求兑现 2.2供需因素——铁矿 Ø套利数据：基差明显低于往年，螺矿比保持低位 1.目前基差在平水附近上下波动，基差绝对值偏低，暂无套利空间。 2.2501与2409合约，近月强于远月，价差处于历史偏高水平,波动不大,可获利空间有限。3.考虑到流动性逐步下降，螺矿比（螺纹10/铁矿石09）暂不宜作为跨品种套利参考指标。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø矿山发货： 1.7月29日-8月4日，全球铁矿石发运总量3069.0万吨，环比增加50.0万吨。处于5周高位。 2.澳洲巴西铁矿发运总量2535.9万吨，环比增加48.3万吨。 3.澳洲发运量1810.2万吨，环比增加242.0万吨，其中澳洲发往中国的量1520.2万吨，环比增加385.5万吨。 4.巴西发运量725.7万吨，环比减少193.7万吨。 5.中国47港到港总量2805.1万吨，环比增加935.9万吨；中国45港到港总量2610.7万吨，环比增加788.7万吨。预计后期到港量可能下降。 数据来源：Wind Mysteel格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø需求因素： 1.全国247家钢企高炉开工率80.21%，环比上周减少1.07个百分点。 2.高炉产能利用率87.02%，环比减少1.854个百分点。 3.钢厂盈利率5.19%，环比下降1.3个百分点。 4.本周高炉开工率和产能利用率环比下降，减少原料需求。钢厂盈利率继续下降，暂看不到高炉复产迹象。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø需求因素： 1.铁矿石日均疏港量3309.47万吨，增加1.69万吨。2.本周247家钢厂日均铁水产量231.7万吨，周减量4.92万吨。3.铁水产量下降，铁矿刚性需求减量。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø库存因素： 1.钢厂进口矿库存9045.87万吨，环比减少76.81万吨。2.海外7港铁矿石库存1313.5万吨，环比增加51.4万吨。3.钢厂库存低位窄幅震荡，属于正常性到货或补库。 请务必阅读文后免责声明 2.2供需因素——铁矿 Ø库存因素： 1.本周47港铁矿石库存总量15633.98万吨，环比减少56.35万吨。2.港口库存虽有下降，但总体仍居高位。 请务必阅读文后免责声明 Part 3风险提示 3.风险提示 Ø行业政策Ø需求表现Ø开工情况Ø原料支撑Ø矿山发货 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号IFC写字楼B座29层联系部门：研究所