钢材日评

日期 2024 年 8 月 9 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 8 月 8 日，螺纹钢、热卷期货主力合约 2410 明显走低，分别创 2022 年 11 月初、2022 年 11 月上旬以来 10 月合约新低；不锈钢期货主力合约 2409 震荡下滑，回吐 7 月 26 日反弹以来大部分涨幅。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 8 月 8 日，主要螺纹钢和热卷现货市场价格普遍下跌，个别市场跌幅较大。福州、成都、南宁、昆明市场的螺纹钢价格下跌 40-80 元/吨，南京、合肥、南昌、武汉、兰州、乌鲁木齐市场的螺纹钢价格基本稳定，其他主要螺纹钢市场价格下跌 10-30 元/吨。南昌、武汉、上海、长沙、北京、乐从、无锡市场的热卷价格下跌 40-70 元/吨，西安、兰州市场的热卷价格基本稳定，其他主要热卷市场价格下跌 10-30 元/吨。螺纹钢、热卷 2410 合约日线 KDJ 指标死叉。螺纹钢 2410 合约日线 MACD 绿柱连续 3 个交易日放大；热卷 2410 合约日线 MACD 绿柱连续 6 个交易日收窄后转为放大。 1.2 后市展望： 消息面上，日本股市因日元加息和暂停加息的消息反复而剧烈波动，投资者风险偏好明显下降；越南对热卷进口反倾销调查明显对我国热卷出口造成不利影响；因为预计 9 月份钢材现货市场仍有大量旧国标钢筋赶在国标转换时间点之前卖出，造成 9 月钢材价格承受较大抛压，而焦炭、铁矿和焦煤活跃合约均为 9 月合约，所以 9 月钢铁原料价格亦受到较大利空影响。 原料方面，焦炭产量自高位回落，但钢厂补库并不积极，随着成材价格的明显走低，焦炭现货价格两轮提降落地后或难免继续压价；洗煤厂精煤库存仍偏高，导致钢厂炼焦煤库存仍以小幅去库为主，而港口炼焦煤库存走高或将给焦煤价格带来新的下跌压力。 基本面上，从中钢协统计的 7 月下旬粗钢产量数据来看，7 月下旬大中型钢企生铁和粗钢产量环比降幅分别达到 7.1%和 8.1%，预示着行业大减产的到来，近期钢铁原料价格或首当其冲，而中远期钢材价格或再度获得支撑。 我们对三季度中后期的黑色金属行情并不悲观，考虑到 6-7 月份钢材新旧国标转换、美国大选不确定性预期增强、国际市场热卷反倾销等利空消息繁多，导致 7 月下旬利空情绪大部分释放但仍有惯性下跌趋势，而中期中国将进一步加力支持宏观经济、美国将在 9 月份前后开启宽松货币政策，预计后市黑色系商品价格或先偏弱震荡，不排除新低可能，而后会有所回升。 二、行业要闻 8 月 8 日消息，国家能源局综合司发布通知，根据工作需要，经研究，增加中国中煤能源集团有限公司为全国电力安全生产委员会成员单位，新增委员和办公室成员如下。 委员： 赵荣哲 中国中煤能源集团有限公司副总经理 办公室成员： 丁义军 中国中煤能源集团有限公司电力及新能源事业部总经理。 日前，将用于特斯拉上海储能超级工厂建设的彩涂板在马钢再次成功下线，总计 1456 吨产品用于该项目一期建设。5 月 23 日，特斯拉上海储能超级工厂举行开工仪式，预计于 2025 年一季度投入使用。该工厂初期规划年产 1 万台 Megapack（超大型电化学商用储能系统），建成后储能规模将达到近 40 吉瓦时(GWh)。马钢南京公司营销人员深入市场调研，精准把握客户需求，积极与合作方江苏晶雪节能科技股份有限公司沟通，提供全面的马钢彩涂板技术支持和服务方案。凭借着过硬的“履历”和性能，马钢彩涂板成功中标。工程一期所需的马钢彩涂产品总量达 1456吨，其中 970 吨为高附加值的氟碳自洁产品，且全部为新颜色和新产品。 7 月份攀钢钒铁水罐周转率较 2023 年提升 0.8 次/天，铁水直兑温度较2023 年提升 15℃，直接降本 240 余万元，关键指标均创历史最优水平。 对于近期红利资产的分化表现，海通证券表示，本轮红利行情分化演绎的路径与 2021 年核心资产走势类似，内部主要是自身质量相对占优的板块进一步延续超额收益趋势。底层逻辑是基于上市公司基本面的情况，例如，基本面的走弱在一定程度上使得煤炭板块的行情承压。业内人士表示，交易逻辑差异、对上市公司质量改善的偏好以及国资国企改革纵深推进是红利资产出现分化的主要原因，而在“缩圈”中回调的红利资产仍具备长期配置价值，有望持续得到资金支撑。可借道标普红利 ETF（562060），一键布局高股息、高分红板块。 8 月 8 日，中国煤炭工业协会在北京会议中心组织召开 2024 年煤炭行业企业社会责任报告发布会。本届发布会上，73 家煤炭企业发布了社会责任报告。国家能源投资集团、中国中煤能源集团、内蒙古伊泰集团、国源电力有限公司（神华神东电力）、上海大屯能源股份有限公司、国能神东煤炭集团、江苏煤炭地质勘探三队等 7 家发布企业做了交流发言。会上还发布了《煤炭行业社会责任蓝皮书（2024）》，公布了首批煤炭行业社会责任优秀实践案例，国家能源投资集团申报的“以 ESG 治理的‘国能方案’助力能源领域新质生产力发展”等 11 个案例成为首批煤炭行业社会责任优秀实践案例。 近日，“绿色燃料”研讨会暨长春市绿色燃料创新联合体成立仪式在长春榆树市举行。在长春市委、市政府和中国能源研究会支持和指导下，“长春市绿色燃料创新联合体”由国家电网、中化集团、中远海运、中集集团、中国铁建等下属机构、公司，以及意大利船级社、中国船级社、中煤建工、北京能见科技发展有限公司、亿华通、德马科技集团、同方能源科技公司、北京朗净时代、北京大学能源研究院、清华大学海峡研究院等单位联合发起，旨在推动绿色燃料高质量发展。此外，长春市下辖的榆树市人民政府和北京能见科技发展有限公司签署了总投资 214 亿元的绿电耦合生物质绿色甲醇项目投资协议。 据绿地集团消息，8 月 7 日，绿地能源与苏州港集团签署了能源保通保畅战略合作框架协议，双方将重点围绕强化物流保供能力、加强煤炭储备业务、拓展煤炭物流业务等方面开展合作。根据协议，双方将聚焦电煤保供，探索“三加强三提升”合作升级：一是加强长三角能源安全保供的联动性，适应多变的市场形势与发展战略，发挥各自优势，探索多领域战略协同，提升创新能力；二是加强双方高层的畅通交流，通过定期战略会晤机制，明确重大事项，协调重大问题，共商发展方向，提升 行业竞争力；三是加强电煤储备合作，不断拓展合作规模，提升发展能级。 华 泰 证 券 表 示 ， 国 家 发 改 委 等 发 布 《 加 快 构 建 新 型 电 力 系 统 方 案(2024-2027)》（后简称《方案》），以提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力为目标，提出 9 个专项行动，共计 24 个行动内容。包含：电力系统稳定保障、大规模高比例新能源外送攻坚、配电网高质量发展、智慧化调度体系建设、新能源系统友好性能提升、新一代煤电升级、电力系统调节能力优化、电动汽车充电设施网络拓展、需求侧协同能力提升。我们认为《方案》中所提及五个方向具备创新的发展潜力：1）构网型技术，2）有源配网调度与配网就地平衡，3）新型主体并网标准要求中提升涉网性能要求，4）系统友好型新能源电站，5）车网融合。 国泰君安发布研报称，发改委等三部门近日联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》。维持对电力行业“增持”评级，供需偏紧形势下的电改催化与长久期利率债的权益映射属性下，行业估值有望提升。需求侧管理有望加强，电力系统灵活性有望提升。“算电协同”有望打开绿电消纳空间，绿电环境溢价逐步凸显。（1）火电：优选具备煤电一体化、多元化发展等特征的优质稳定类资产，（2）水电：把握大水电价值属性，（3）核电：远期成长空间打开，长期隐含回报率值得关注，（4）新能源：精选内生高成长个股。 乘联会数据显示，7 月广义乘用车市场零售 173.2 万辆，同比下降 3.1%；7 月新能源汽车零售销量同比增长 36.9%；7 月新能源车国内零售渗透率达 51.1%，较去年同期 36.1%的渗透率提升 15 个百分点，月度首次突破50%。乘联会表示，随着国家“以旧换新”的乘用车报废更新政策逐步见效、各地政策措施出台跟进，消费潜力释放，因此 7 月新能源车销量好于乘用车厂商预期。7 月新能源车国内零售渗透率 51.1%，较去年同期36.1%的渗透率提升 15 个百分点。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-6309752