LED全产业链协同优势凸显，营收净利双高增

《兆驰股份公司快评》

兆驰股份2024年上半年业绩显著增长，营业收入达95.20亿元，同比增长23.07%，净利润9.11亿元，同比增长24.04%，扣非净利润8.59亿元，同比增长36.91%。其中，LED板块贡献超过50%的净利润，显示公司LED业务表现强劲。

多媒体视听业务稳健增长，海外市场份额持续扩大，通过深化本地策略和越南生产基地建设，提升供应链灵活性。同时，公司向上拓展光通信领域，实现了从整机到部件的全面覆盖，为业绩增长提供了新动力。

优化垂直一体化布局，LED全产业链协同效应凸显。报告期内，LED板块收入增长29.39%，净利润贡献占比超过50%。在Mini LED技术商用化爆发期，公司充分利用内部资源，推动LED业务高速增长。芯片业务产出量110万片/月，氮化镓芯片产出量占据绝对优势，Mini RGB芯片出货量行业领先，COB产品市场份额也占据主导地位。

加大研发投入，提升技术创新能力。公司加速技术迭代，攻克多项关键技术，实现MiniLED背光技术的全面布局，提高运营效率和市场竞争力。

投资建议：预计2024-2026年收入分别为215.62亿元、250.76亿元、288.38亿元，净利润分别为21.01亿元、26.4亿元、30.48亿元。给予24年13倍PE，六个月目标价6.03元，维持“买入-A”投资评级。风险提示包括行业需求不足、新产品研发导入滞后、市场竞争加剧。