每日晨报

今日要闻 ➢8月中国零售业景气指数微升至49.8➢经济衰退恐慌美十年期债息率跌至逾一年低位➢澳洲央行排除近期内减息➢发改委：研究完善电动汽车充电分时电价政策探索放电价格机制➢中企据报囤积三星HBM芯片防美推新限制措施➢小鹏汽车向全球推送AI天玑系统XOS 5.2.0版本 市场回顾 港股：港股先升后回，恒生指数曾升逾200点，但升势未能持续，收市报16647点，跌51点，主板成交约965亿元。各主要分类指数变动不大。医疗相关股份有资金吸纳，翰森制药升逾9%，药明康德及药明生物分别升逾6%及3%，京东健康及阿里健康都升逾2%。部分银行股反弹，汇控及渣打分别升逾1%及近3%，但保险股下跌，中人寿跌逾4%，友邦跌逾2%。部分内需股亦下跌。亚太区股市则显著反弹，台股及韩股反弹逾3%，日股更升逾10%，收复周一大部分失地。 A股：内地股市回升，教育股表现较好，金融股向下。上证指数收报2867点，升6点，升幅0.23%。深证成份指数收报8463点，升68点，升幅0.82%。创业板指数报1627点，升20点，升幅1.25%。 美股：美股继上日暴跌后回稳，3大指数反弹约1%，结束3日跌势。道琼斯指数最多升近750点，触及39449点，但未能企稳39000点水平，收报38997点，升294点，升幅0.76%。纳斯达克指数收报16366点，升166点，升幅1.03%。标准普尔500指数收报5240点，升53点，升幅1.04%。多只科技股回稳，Nvidia及Meta反弹近4%；苹果及英特尔未止跌，低收近1%或以上。卡特彼勒升3%，是表现最好道指成份股。集团上季盈利超出预期，受惠于大型挖土机及其他设备价格上升，抵销北美需求放缓影响。Uber上季收入及盈利都好过预期，带动股价升近11%收市。 欧洲：欧洲股市个别发展，英国及德国股市反覆靠稳，结束3日跌势，但法国、意大利及西班牙股市跌势持续。英国富时100指数收报8026点，升18点，升幅0.23%。德国DAX指数收报17354点，升15点，升幅0.09%。法国CAC指数收报7130点，跌18点，跌幅0.27%，连跌4日，再创近9个月收市新低。 来源：彭博、越秀证券研究部 8月中国零售业景气指数微升至49.8 中国商业联合会公布，8月份中国零售业景气指数(CRPI)为49.8，按月微升0.2个百分点。从行业分类看，商品经营类指数为49.7，按月升1个百分点；租赁经营类指数为51.5，按月微降0.6个百分点；电商经营类指数为49.1，按月跌1.1个百分点分析认为，商品经营类企业对走出低迷的信心更加坚定，应对措施逐渐明朗。加之以旧换新政策力度加大，商品经营类企业的政策期待较高。随着暑期即将结束和入学前消费也将促进商品零售趋势回升。 此外，销售额指数为50.1，按月升1.9个百分点，回到扩张区间。分析认为，商品经营类企业预计将采取更加积极的应对措施，包括但不限於积极调整商品结构，加大送货上门，私域流量的充分发掘和利用，看好入秋後的消费增长。盈利水平指数为48.6，按月回升1.4个百分点，表明商品经营类企业对8月份盈利水平增长的预期有所提高。客单价水平指数为47.9，按月微降0.7个百分点，处於近一年以来的最低点，表明今年商品零售客单价水平较低的状况仍在持续。 平均单店租金收入指数为51.1，按月下降3.2个百分点，表明租赁经营类企业预期8月份平均单店租金收入增速回落，与2023年同期比较下降5.3%，说明房地产行业的影响在持续。商品经营类指数回升幅度较大，按月上升1.0个百分点，租赁经营类尽管有所下降，但依然保持近12个月持续在扩张区间运行。电商实物总销售额指数为48.2，按月下降2个百分点，下降至收缩区间。分析认为，8月电商传统淡季是线上商品零售额指数降至收缩区间的主要原因。 经济衰退恐慌美十年期债息率跌至逾一年低位 美国上个月服务业持续增长，但由於对美国经济衰退的担忧持续存在，美国十年期债息率周一收於一年多以来的最低水平。两年期国债孳息率升1点子至3.88厘。十年期债券孳息率跌1.3点子至3.782厘。三十年期债券孳息率跌4点子至4.071厘。 澳洲央行排除近期内减息 澳洲央行总裁布洛克排除近期减息的可能，指出政策必须保持限制性，抑制顽固的核心通胀。澳洲央行较早时宣布维持指标利率在4.35厘不变，符合市场预期。布洛克在会议后承认，委员会在议息会议上讨论过加息，但认为维持目前政策是正确。她强调，市场早在去年11月已提前消化对减息的预期，又表示未来6个月左右内不太可能放松政策。她指出，过去一年有关通胀的进展一直相当缓慢，需要继续应对通胀，利率可能需要在较长时间内维持较高水平，减息不会在近期议程上，央行亦已准备好必要时加息。 发改委：研究完善电动汽车充电分时电价政策探索放电价格机制 国家发改委、国家能源局及国家数据局印发《加快构建新型电力系统行动方案(2024-2027年)》提出，在2024—2027年重点展开9项专案行动，推动新型电力系统建设取得实效。包括实施一批算力与电力协同项目。统筹数据中心发展需求和新能源资源禀赋，科学整合源荷储资源，开展算力、电力基础设施协同规划布局。探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳的「绿电聚合供应」模式。整合调节资 源，提升算力与电力协同运行水平，提高数据中心绿电占比，降低电网保障容量需求。探索光热发电与风电、光伏发电联营的绿电稳定供应模式。加强数据中心余热资源回收利用，满足周边地区用热需求。方案提出，要适应新能源快速发展需要，通过有序安排各类电源投产，同步加强送受端网架，提升送端功率调节能力，有效提高在运输电通道新能源电量占比。同时，要充分利用电动汽车储能资源，全面推广智能有序充电。支持开展车、桩、站、网融合互动探索，研究完善电动汽车充电分时电价政策，探索放电价格机制，推动电动汽车参与电力系统互动。 中企据报囤积三星HBM芯片防美推新限制措施 路透引述消息人士报道，华为和百度等中国科技巨头以及一些初创公司正在囤积三星电子生产的高带宽内存(HBM)芯片，因预期美国将限制此类芯片的对华出口。消息称，自今年年初以来，这些公司加大了对人工智能(AI)芯片的采购力度，令中国市场为三星贡献了上半年约30%的HBM芯片营收。据了解中国对HBM兴趣的消息人士称，中国芯片需求主要集中在HBM2E上，该型号比最先进的HBM3E版本落后两代。消息表示，很难估计中国储存的HBM芯片的数量或价值，但从卫星制造商到腾讯等科技公司一直在购买这些芯片。芯片设计初创公司中科昊芯最近亦从三星订购了HBM芯片，而华为一直在使用三星HBM2E半导体来制造其先进的升腾AI芯片。 路透上周引述消息人士指，美国当局计划本月公布一项出口管制方案，对向中国半导体行业的出口实施新限制。据报，该方案预计将制定限制HBM芯片出口的参数。美国商务部上周在声明中表示，正在持续评估不断变化的威胁因素并更新出口管制，以保护美国国家安全并维护其技术生态系统。HBM芯片是开发辉达(Nvidia)的图形处理单元(GPU)等先进处理器的关键组件。图形处理单元可用于生成式AI工作。目前只有3家主要芯片制造商生产HBM芯片，分别为南韩的SK海力士和三星，以及美国美光(Micron Technology)。消息称，限制向中国销售HBM对三星的影响较大，美光自去年以来一直避免向中国出售其HBM产品，而SK海力士则更专注于先进的HBM芯片生产。 小鹏汽车向全球推送AI天玑系统XOS 5.2.0版本 小鹏汽车宣布，将向全球用户全量推送AI天玑系统XOS5.2.0版本，带来覆盖智能驾驶和智能座舱的484项功能升级。更新版本後，小鹏汽车XNGP将从「全国都能开」正式升级为「全国都好用」，实现「不限城市、不限路线、不限路况」全国全量开放。小鹏汽车董事长、CEO何小鹏表示，继计算机网络、互联网、移动互联网、新能源汽车及云服务後，AI开始在2023年後引领新的时代趋势与科技浪潮。 港股市场表现（上个交易日） 主要板块表现及沽空情况（上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 主要股指走势图（截至上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 港股IPO信息（截至上个交易日） 拟上市新股 一周主要经济资料 评级标准 公司评级定义： 以报告发布当日之后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 买入：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达15%以上增持：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于5%和15%之间持有：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于-10%和5%之间卖出：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达-10%以上 行业投资评级 以报告发布当日之后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期恒生指数的涨跌幅为基准。 正面：预期行业指数表现将优于恒生指数10%或以上中性：预期行业指数表现相对恒生指数之变动幅度介于-10%和10%之间负面：预期行业指数表现将逊于恒生指数-10%或以上 利益披露事项 分析员声明： 就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明： （1）发表于本报告之观点准确地反映有关于分析员个人对所提及的证券及其发行人之观点; （2）分析员的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系。分析员本人及其有联系者（按照香港证监会《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》的相关定义）确认以下声明： （1）没有在发表本研究报告前30日内交易或买卖本报告中提及的任何证券;（2）没有在发表本研究报告后3个营业日内交易或买卖本报告中提及的任何证券;（3）没有在所分析或评论的有关公司内担任高级人员;（4）并没有持有有关证券的任何权益。 一般披露事项 越秀证券及其关联机构并非本报告所分析之公司证券之市场庄家;越秀证券与报告中提到公司在最近的12个月内没有任何投资银行业务关系;越秀证券及其编制该报告之分析师与上述公司没有任何利益关系。 免责声明 免责条款： 本报告仅作一般综合资料之用，旨在越秀证券有限公司（“越秀证券”）及其关联机构之客户作一般阅览及数据参考，并未考虑接获本报告之任何人士之特定投资目标、投资产品偏好、风险承受能力、财务状况及特别需求。投资者若基于此报告做出投资前，必须咨询独立专业顾问的意见。任何因使用或参考本报告提及内容或信息做出投资决策的人士，需自行承担风险。越秀证券毋须承担因使用本报告所载数据而可能直接或间接引致之任何责任或损失。 本报告所载信息及数据基于已公开的数据，仅作参考用途，越秀证券力求但不保证相关信息及数据的可靠性、准确性和完整性。本报告中所提及之信息或所表达之观点，在任何司法管辖权下的地方均不可被作为或被视作证券出售邀约或证券买卖之邀请，也不构成对有关证券或相关金融工具的建议、询价及推荐等。 本报告仅反映相关研究人员的观点、见解及分析方法，并不代表越秀证券及/或其关联机构的立场。报告所载观点、推荐或建议，仅反映研究人员于发出本报告当日之判断，也可在无提前通知的情况下随时更改。越秀证券无责任提供任何更新之提示。 越秀证券可发出其他与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告。越秀证券的销售人员、交易员及其他专业人士可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中观点不一致或截然相反的口头或书面市场评论或交易策略。越秀证券的自营交易部和投资业务部可能会作出与本报告的建议或表达的意见不一致的投资决策。 本报告由越秀证券制作，版权仅为越秀证券所有。任何机构或个人未经越秀证券事先书面同意的情况下，均不得（i）以任何方式制作、拷贝、复制、翻版、转发等任何形式的复印件或复制品，及/或（ii）直接或间接再次分发或转交予其他非授权人士，越秀证券将保留一切相关权力。