社会服务行业周报：政策加码，景气延续

社会服务 政策加码，景气延续 ——社会服务行业周报 华龙证券研究所 摘要： 丰富场景优化环境以创新激发服务消费内生动能。国务院日前印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》提出，加快构建新发展格局，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，扩大服务业开放，着力提升服务品质、丰富消费场景、优化消费环境，以创新激发服务消费内生动能，培育服务消费新增长点，为经济高质量发展提供有力支撑。《意见》明确，加强国家文化和旅游消费示范城市建设，推动国家级夜间文化和旅游消费集聚区创新规范发展，实施美好生活度假休闲工程和乡村旅游提质增效行动。推进商旅文体健融合发展，提升项目体验性、互动性，推出多种类型特色旅游产品，鼓励邮轮游艇、房车露营、低空飞行等新业态发展，支持“音乐+旅游”“演出+旅游”“赛事+旅游”等融合业态发展。 投资评级：推荐（维持） 分析师：姬志麒执业证书编号：S0230521030008邮箱：jizq@hlzqgs.com 2024年7月份国际航班进一步恢复至77.8%。2024年7月份民航国际客运航班量5.3万班次，日均1720班次，同比2023年增长66.5%，同比2019年下降22.2%（航班恢复率77.8%）；从日趋势上观察，7月份国际市场相对平稳，不过航班量环比增长14.0%，旺季周期市场进一步恢复。7月份国际旅客运输量预计达614.7万人次（仅含境内航司承运数据），同比2023年增长83.3%、同比2019年下降6.7%（旅客恢复率93.3%）；客座率创新高，整个7月达80.4%，同比增长3.7个百分点，同比2019年微增0.4个百分点。预计下半年将持续保持恢复趋势，整体估算下半年航班将恢复至2019年的82.7%，预估2024年全年国际航班达60.2万班次，恢复至2019年的77%。 相关阅读 《需求旺盛，供给改善，出行消费潜力释 放 延 续—社 会 服 务 行 业 周 报 》2024.07.29《暑期出游热度延续，跨境游加速复苏—社会服务行业周报》2024.07.16《政策催化，景气延续—社会服务行业周报》2024.05.28 暑期进程过半，亲子游、避暑游热度飙升。2024年暑期，亲子游、避暑游、历史文化游、研学游等需求激增，国内游热度不减，入出境游快速升温。传统热门目的地及景区人气“爆棚”，部分小众、兴新的县域旅游目的地也频频出圈，成为旅游市场新热点。游客对于旅游体验的需求日益多样化，深度文化体验、自然探索、休闲度假等特色旅游主题产品受到越来越多游客的青睐。途牛数据显示，进入7月第四周后，出游客流再次迅速攀升，预计这一波客流高峰将持续至8月上旬。高温天气持续下，游客避暑游热情高涨。安顺、黄山、延边等目的地因宜人的气候条件和独特的自然文化魅力，成为暑期避暑游的“宠儿”，出游人次较去年同期增长均在3倍以上。 请认真阅读文后免责条款 投资建议：7月政治局会议首次强调扩内需要以“要以提振消费为重点扩大国内需求”，显著区别于此前扩内需要在投资端发力的提法，反映政策加码转向的信号意义显著。随后，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出6方面20项重点任务。其中明确，挖掘餐饮住宿、家政服务、养老托育等基础型消费潜力，激发文化娱乐、旅游、体育、教育和培训、居住服务等改善型消费活力。随着旅游市场需求升级，旅游消费趋于多样化、个性化和品质化，现代旅游业进入了“品质需求引导供给创新，创新供给推动需求升级”的良性循环，旅游业与其他产业跨界融合、协同发展，新产品、新业态和新商业模式不断涌现。体育+旅游、旅游+康养蓬勃发展，红色旅游、研学旅游新需求和新业态持续涌现。重点关注宋城演艺（300144.SZ）、众信旅游（002707.SZ）、锦江酒店（600754.SH）、丽江股份（002033.SZ）、峨 眉 山A（000888.SZ） 、 长 白 山 （603099.SZ） 、 中 国 中 免（601888.SH)等。。 风险提示：宏观经济下行风险、居民消费意愿下滑风险、市场竞争加剧风险、政策风险、重点关注公司业绩不达预期、引用数据来源发布错误数据风险、其他不可控风险。 内容目录 1本周行情回顾（2024.7.29-2024.8.2）...............................................................................................11.1市场情况.............................................................................................................................................11.2估值情况.............................................................................................................................................22行业&公司动态.........................................................................................................................................32.1行业资讯.............................................................................................................................................32.2重点公司公告.....................................................................................................................................53宏观&行业数据........................................................................................................................................54投资建议...................................................................................................................................................75风险提示...................................................................................................................................................8 图目录 图1：本周大盘及社服行业指数涨跌幅（%）.....................................................................................1图2：本周社服行业重点子板块涨跌幅（%）...................................................................................1图3：年初至今社服行业涨跌幅排名情况（%）...............................................................................2图4：本周涨跌幅排名前五的个股(%).................................................................................................2图5：本周涨跌幅排名后五的个股(%).................................................................................................2图6：社服行业PE（TTM）变动情况................................................................................................3图7：社服行业各子板块PE（TTM）变动情况................................................................................3图8：一线城市地铁7日平均客运量（单位：万人）.......................................................................6图9：地铁7日平均客运量较2019恢复情况（单位：%）.............................................................6图10：全国客运日均执行航班量及同比（架次，%）.....................................................................6图11：国际客运日均执行航班量及同比（架次，%）.....................................................................6图12：海南离岛免税购物金额及人均消费（亿元，元/人）...........................................................7图13：本周国内电影票房收入（亿元）.............................................................................................7图14：中国旅客周转量及同比增速（亿人公里，%）.....................................................................7图15：各类运输旅客周转量情况（亿人公里）.................................................................................7 1本周行情回顾（2024.7.29-2024.8.2） 1.1市场情况 社会服务板块跑赢沪深300指数4.81pct。本周（2024.7.29-2024.8.2）社会服务指数跑赢深证成指、沪深300、创业板指、中小板指、上证综指、中证500等基准指数。社会服务指数上涨4.76%，跑赢沪深300指4.81pct。其中，沪深300/上证综指/深圳成指/中小板指/创业板指/中证500指数涨跌幅分别为-0.05%/+2.68%/+1.21%/+3.18%/+0.94%/+1.53%。年初至今，社服板块下跌-18.17%，跑输沪深300指数18.35pct，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第12位。 重点子板块多数均呈现上涨，教育与休闲综合涨幅居前。社服行业子板块涨幅由高到低分别为教育（+9.35%）、休闲综合（+9.14%）、人力资源（+5.87%）、景区（+4.26%）、餐饮（+3.71%）、酒店（+3.62%）、旅游