煤焦早报

◼品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：偏弱 核心逻辑：随着焦炭提降落地，焦煤现货市场氛围同样转弱，7月下旬以来国内焦煤线上竞拍的流拍比例有所提升，焦煤现货价格承压趋弱。截至最新，临汾市安泽县低硫主焦煤报价1850元/吨，周环比下跌70元/吨；甘其毛都口岸蒙5原煤报价1295元/吨，周环比下跌25元/吨；迁安沙河驿蒙5精煤报价1810元/吨，周环比上涨20元/吨，折合期货仓单成本约1590元/吨。从基本面来看，焦煤维持供强需弱格局，基本面整体偏空。一方面，7月下旬山西煤矿陆续增产，同时蒙煤通关车数在那达慕大会后迅速恢复，焦煤供应重回高位。另一方面，钢厂亏损引发减产，铁水产量走低拖累焦炭需求，本周焦炭供应也有小幅走弱。具体数据来看，截至8月2日，全国523家炼焦煤矿精煤日产77.1万吨，周环比减少1.1万吨，不过仍处在年内较高水平；全样本焦化厂焦炭日均产量115.07万吨，周环比减少0.19万吨。总的来说，焦煤基本面疲弱，下游负反馈压制价格弱势运行，若政策端无新增利好，预计短期内焦煤仍将偏弱震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 品种：焦炭（J） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：偏弱 核心逻辑：由于钢材价格持续走弱，钢厂亏损进一步加重，根据钢联统计，本周全国247家钢厂盈利率仅剩6.5%，周环比降8.7个百分点。在此背景下，钢厂压低焦炭价格的意愿强烈，焦炭先后两轮降价50~55元/吨落地，日照港准一级湿熄焦出库价1830元/吨，折合仓单成本约2000元/吨，且后续仍有提降预期。从基本面来看，焦炭需求见顶回落，库存低位企稳，但在产业链负反馈的悲观情绪下，低库存难以对焦炭价格形成有效支撑。最新数据显示，截至8月2日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量115.07万吨，周环比下降0.19万吨；全国247家钢厂铁水日均产量236.2万吨，周环比大幅下降3.4万吨，负反馈预期开始兑现，焦炭需求端压力逐渐释放。综上，焦炭维持强预期和弱现实博弈格局，随着政策利好逐渐释放，宏观预期转淡，短期内下游负反馈拖累焦炭期货弱势运行，若政策端无新增利好，后市焦炭预计仍将偏弱震荡。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 本 报 告 由 宝 城 期 货 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 宝 城 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 资 格 ： 证 监 许 可 【2011】1778号 ） 向 其 机构 或 个 人 客 户 （ 以 下 简 称 客 户 ） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 宝 城 期 货 。 未 经 宝 城 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。