休闲服务行业周报：暑期旅游市场呈现“量涨价跌”态势

休闲服务行业周报

行业概述与市场表现

• 社会服务（SW）板块：过去一周下跌1.6%，在31个申万一级行业中排名21位。其中，锦江B股涨幅最高，达到9.72%，米奥会展、岭南控股、锦江酒店和中国中免亦有显著增长，分别上涨4.49%、4.01%、3.22%和3.07%。西域旅游、西藏旅游、长白山、九华旅游和同庆楼则表现出相对较大的跌幅。

• 估值对比：截至2024年7月19日，社会服务（SW）市盈率为27.8x，相比全部A股（剔除负值）的估值15.4x，显示出较高的市场关注度。

行业动态与趋势

• 暑期旅游市场：去哪儿大数据显示，暑期旅游市场呈现“量涨价跌”的特点。国内机票平均支付价格下降6%，酒店价格同比下降8%；国际机票和酒店价格降幅更大，分别达到22%和24%。部分东南亚国家的出境游花费甚至低于国内某些目的地。

• 酒店消费趋势：携程数据显示，7月国内酒店搜索热度增长约20%，尽管部分地区出现下滑，但热门旅游城市的酒店消费依然火爆。避暑和亲子旅行成为主流选择。酒店企业加速布局下沉市场，华北、华南、西南成为重要目标区域。

• 机场服务优化：首都机场为外籍旅客提供了多语种标识、双语广播、多语言服务热线、支持境外卡支付的POS机以及充足的零钱包，以提升服务体验。

• 铁路服务创新：12306推出空铁联运服务，覆盖全国80个枢纽城市，为旅客提供更加便捷的出行选择。

• 入境游增长：上半年访港旅客数达2100万，同比增长64%，其中内地旅客占比近8成，非内地旅客增长约80%。入境游成为国内旅游市场的重要增长点。

主要观点与风险提示

• 市场预期：暑运期间，预计市场整体表现平稳，铁路和民航均呈现量稳价降的趋势。酒店业自2024年一季度以来表现平淡，随着需求走弱，商旅需求同比负增长，导致酒店价格下调，尤其是中端连锁酒店竞争激烈。

• 景区表现：上半年，在消费性价比的驱动下，景区需求展现出韧性。然而，受南方持续降雨影响，暑期景区表现将呈现分化趋势。

• 政策与展望：入境游政策持续优化，包括增加免签国家数量、提高主要客源国的入境航班频次等，有望进一步推动国内旅游市场的复苏。

• 风险提示：疫情反复和行业政策变动是主要风险点，需密切关注相关影响因素。

投资评级

• 行业投资评级：推荐。行业基本面良好，未来6个月内，预计行业指数将跑赢综合指数。

• 公司投资评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。具体评级需结合公司基本面、市场表现和行业趋势综合考虑。