棉花、棉纱日报

2024年7月31日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、根据国家发改委，2024年棉花进口滑准税配额总量为20万吨，全部为非国营贸易配额，限定用于加工贸易方式进口。申请时限：2024年8月1日-8月7日。 2、印度棉花协会(CAI)最新报告显示，截至2024年6月30日，CAI评估印度棉花2023/24年度棉花平衡表，与上月评估继续保持不变。与上一年度比较，期初库存增加8万吨，产量减少2万吨，进口增加7万吨，国内需求增加10万吨，出口增加18万吨，期末库存减少15万吨。 3、国产棉今日交投维持清淡，纺企刚需补库为主；23/24南疆机采3129/29B杂3内成交价在CF09+800-900左右，疆内库。国产棉销售基差暂稳；2023/24北疆兵团机采3129/29~30B/杂3.5内主流销售基差多在CF09+1100及以上，疆内自提。 【交易逻辑】 国际方面 利多因素：1、全球降息预期，对大宗商品有一定利多影响。 2、8月份天气仍是炒作高峰，后期仍有可能会炒作天气。 3、68磅/美分处于绝对价格的中低位。 利空因素： 1、美棉新年度签约情况仍处于历年同其低位。 2、全球经济压力较大，全球消费尤其是以美国消费为代表的欧美市场可能出现一定问题。 3、未来美国大选具有一定风险，可能带来贸易冲突导致各国贸易成本增加，从而对消费产生负面影响。 国内方面 利多因素：1、8月是天气炒作高峰期，如果持续高温可能会对棉花质量、产量产生影响。 2、“金九银十”临近出现补库行为，需求有改善预期。 3、宏观通胀导致大宗商品价格上涨。 利空因素： 1、新年度棉花生长情况良好，产量预计与去年持平甚至偏高。 2、“金九银十”改善幅度有限，下游市场订单不及预期。 3、美国经济出现问题以及美国大选可能对未来棉花消费带来利空影响。 【交易策略】 1、单边：目前美棉基本面偏弱，预计震荡偏弱运行；郑棉基本面偏弱，预计以偏弱走势运行可考虑逢高空。 2、套利：观望为主。 3、期权：可考虑买CF501-P-13800&卖2倍CF501-C-15400。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、市场情绪回升，今日股期大涨，但郑棉盘面反应不大。纯棉纱交投平淡，纺企商谈走货为主，大型厂家报价仍有下调，棉纱价格阴跌为主。现河北产紧密纺JC80S带票到货34500元/吨。现山东产紧密纺C40S美棉带票到货24200元/吨。现河南产高配C32S带票到货21900元/吨。 2、目前坯布订单依旧维持偏弱，多以小散单为主，且按照传统来看，短期市场将维持淡季行情，8月市场或有好转，织厂对于棉纱采购也较谨慎，多维持小单采购为主。棉布方面，常规品种纯棉坯布走货速度偏慢，价格视量协商，现江苏C40S*C40S133*72 67"斜纹喷气含税自提6.7元/米。 第三部分期权 波动率走势判断：昨日棉花120日HV为12.1683，波动率略增，CF501-C-15400隐含波动率为14%，CF501-P-14000隐含波动率为13.7%，CF501-C-13800隐含波动率为13.8%。 权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.5450，主力合约的成交量PCR为0.7920，今日认购认沽成交量均有增加，认沽成交量增加较多，市场看跌情绪明显。 期权：可考虑买CF501-P-13800&卖2倍CF501-C-15400。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn