格力推出第三期员工持股计划（草案），vesync中期盈喜

评级及分析师信息 根据中信行业分类，本周（2024.07.29-2024.08.02）家电板块周涨跌幅+0.46%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分 别+0.29%/+3.86%/+0.81%/-0.52%。2024年至今家电板块累计涨跌幅+8.14%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+22.95%/-13.44%/-13.82%/-4.28%。 重点动态 ► 【格力电器】推出第三期员工持股计划（草案） 公司发布第三期滚动员工持股计划，激励对象涉及公司董、监、高级管理人员，以及中层干部和核心员工。拟参与员工总人数不超过12,000人。其中董监高拟认购比例上限30%。激励总额不超过16.14亿元，股票来源为公司回购专用账户中第四期回购计划已回购的部分股份，股票规模为不超过79,462,095股，约占公司当前总股本的1.41%。本次购买回购股份价格为20.31元/股，约为2024年8月2日收盘价的50%。激励考核目标为为2024-2025年净资产收益率不低于20%。 联系电话： 【Vesync】2024年中期盈喜公告 24H1公司归母净利润增速范围为20%-50%，根据此前披露的未经审核销售额增速24Q1/24Q2分别为1%/23.7%。盈利提升主要原因是1.非亚马逊渠道业务的持续增长；2.成本率的持续下降；及3.集团运营效率的提升。 ►投资建议 从各个板块来看，我们建议重点关注以下三个方向： 1）高股息：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟 阶段 ，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱等。 2）出口链：扫地机内外销高景气，高端策略奏效， 海外 势能明显提升的石头科技；国产黑电品 牌海 外渠道 深 耕 多 年 ，Mini-LED技术引领内资产品结构高端化升级，同时双品牌战略加持下，销量份额望持续提升，建议关注TCL电子 、海 信视像。 3）工具：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠 道有 望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。 风险提示 ► 下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。 正文 1.投资建议.......................................................................................................................................................................................................42.行情数据.......................................................................................................................................................................................................43.奥维数据跟踪..............................................................................................................................................................................................54.上下游数据跟踪.........................................................................................................................................................................................84.1.原材料数据..............................................................................................................................................................................................84.2.海运运价及汇率.....................................................................................................................................................................................95.重点动态.......................................................................................................................................................................................................96.风险提示....................................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅.........................................................................................................................................................................4图2家电板块年累计涨跌幅.....................................................................................................................................................................4图3家电板块年走势..................................................................................................................................................................................5图4空调线上销售额增速.........................................................................................................................................................................5图5空调线下销售额增速.........................................................................................................................................................................5图6冰箱线上销售额增速.........................................................................................................................................................................6图7冰箱线下销售额增速.........................................................................................................................................................................6图8洗衣机线上销售额增速.....................................................................................................................................................................6图9洗衣机线下销售额增速.....................................................................................................................................................................6图10油烟机线上销售额增速..................................................................................................................................................................7图11油烟机线下销售额增速..................................................................................................................................................................7图12集成灶线上销售额增速..................................................................................................................................................................7图13集成灶线下销售额增速................................................................................................